自進(jìn)入10月中旬以來，A股市場(chǎng)喪失了原來的“沖勁”，截至10月21日，上證指數(shù)跌幅已經(jīng)達(dá)到2.12%。與此同時(shí)，滬港通仍然沒有宣布開啟時(shí)間。部分海外資金認(rèn)為，A股可能階段性調(diào)整，但是在寬松政策下，銀行和地產(chǎn)板塊短期內(nèi)可能會(huì)獲利。
四季度看好部分藍(lán)籌板塊
部分海外資金認(rèn)為仍然看好藍(lán)籌板塊。南方基金在港子公司南方東英認(rèn)為，最近央行計(jì)劃再向20家股份制銀行注入資金，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，短期內(nèi)首先獲利的會(huì)是銀行和地產(chǎn)板塊，則長(zhǎng)期仍然看好和新經(jīng)濟(jì)相關(guān)的板塊，如科技、醫(yī)藥等。
不過，9月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)漲幅進(jìn)一步放緩至1.6%，低于業(yè)界1.7%的普遍預(yù)測(cè)值，但與巴克萊資本的預(yù)測(cè)一致。這也是通脹率自2010年1月以來的最低水平，創(chuàng)56個(gè)月低位。巴克萊資本認(rèn)為，商品價(jià)格下跌和食品漲幅回落是導(dǎo)致通脹下行趨勢(shì)的主要因素。此次通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期的背景是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)了穩(wěn)定化跡象，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能仍將顯示疲弱趨勢(shì)。根據(jù)21日統(tǒng)計(jì)局公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，三季度GDP增速同比7.3%，創(chuàng)下2009年以來最低水平，A股可能階段性調(diào)整。
瑞銀證券此前發(fā)布報(bào)告也表示，自上而下看，市場(chǎng)需要一個(gè)暫時(shí)的調(diào)整，理由是滬港通開通初期境外增量資金或有限，盡管長(zhǎng)期持續(xù)有資金凈流入；經(jīng)濟(jì)/盈利持續(xù)在走弱，不支持市場(chǎng)進(jìn)一步向好發(fā)展；小盤股/創(chuàng)業(yè)板的估值水平一再創(chuàng)新高，逼近2月份的高點(diǎn)70倍；追求絕對(duì)回報(bào)的機(jī)構(gòu)投資者愿意在10-11月獲利了結(jié)，提前鎖定收益；融資融券余額快速增長(zhǎng)，到達(dá)歷史高點(diǎn)。
期待滬港通
對(duì)于10月份的另一個(gè)看點(diǎn)、有望為兩地市場(chǎng)帶來活水的滬港通，機(jī)構(gòu)仍然有期待。在10月17日的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)對(duì)外發(fā)布了證券公司參與滬港通試點(diǎn)的通知，上交所公布首批獲得該業(yè)務(wù)資格的89家券商名單。瑞銀證券認(rèn)為，滬港通將為A股帶來長(zhǎng)期重大的影響，并更有利于A股市場(chǎng)；滬港通是內(nèi)地資本市場(chǎng)開放的重要一步，將為A股進(jìn)入國(guó)際指數(shù)提供必要條件，將對(duì)A股形成重大影響，但短期市場(chǎng)需要一定的調(diào)整，最近三周海外資金出現(xiàn)撤離。數(shù)據(jù)顯示，近期RQFII-ETF已經(jīng)連續(xù)四周出現(xiàn)凈贖回。南方東英人士表示，此前有部分短期資金流入RQFII
A股ETF投資A股大盤股進(jìn)行套利，是因?yàn)锳/H的大盤股折價(jià)明顯，現(xiàn)在折價(jià)已經(jīng)逐漸抹平，在市場(chǎng)轉(zhuǎn)淡或資金獲利實(shí)現(xiàn)的時(shí)候，尤其是流動(dòng)性不好的ETF會(huì)首先出現(xiàn)贖回。
此外，香港知名對(duì)沖基金中環(huán)資產(chǎn)的董事總經(jīng)理蔡禮健認(rèn)為，近期滬港通的開啟可能會(huì)受到埃博拉疫情在美國(guó)的影響。隨著埃博拉疫情在美國(guó)的出現(xiàn)，可能會(huì)影響到美國(guó)投資者的熱情，也是近期美國(guó)市場(chǎng)調(diào)整的因素。
對(duì)于香港市場(chǎng)，有券商認(rèn)為，在美國(guó)貨幣政策收緊、中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)無(wú)明顯改善、短期吸入資金流入港股因素弱化等多重影響下，恒指上升乏力。從中長(zhǎng)期看，市場(chǎng)關(guān)注將由之前的資金推動(dòng)下的估值驅(qū)動(dòng)切換到盈利推動(dòng)的基本面驅(qū)動(dòng)。
從全球市場(chǎng)來看，根據(jù)美銀美林10月份的基金經(jīng)理調(diào)查，投資者對(duì)美國(guó)量化寬松政策即將終止的關(guān)切，使其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利不是很有信心。這次調(diào)查中，僅有近32%的受訪者預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)會(huì)在未來12個(gè)月走強(qiáng)，較9月的調(diào)查大幅下降超過20個(gè)百分點(diǎn)。這是兩年來的最低水平。通貨膨脹與收益預(yù)期已下跌：近期有關(guān)全球同時(shí)經(jīng)歷低于趨勢(shì)的通貨膨脹及低于趨勢(shì)的增長(zhǎng)的普遍預(yù)期本月甚至更加強(qiáng)烈，達(dá)到77%。受訪者已對(duì)新興市場(chǎng)失去了胃口，當(dāng)前持倉(cāng)及未來12個(gè)月的意向均由中性轉(zhuǎn)向負(fù)面。不過，繼上周閃電調(diào)整后，本周美股已經(jīng)重新恢復(fù)活力，周一周二均有所走強(qiáng)。
