在紅周一的規(guī)律失效之后，滬深兩市股指不可避免的開始了其短期的調(diào)整走勢，兩市股指周二雙雙收跌，下半周新股發(fā)行的壓力正開始在市場逐步發(fā)酵，不過由于市場對于改革等政策預期仍然存在，這使得股指短線調(diào)整的空間也會相應受限。
上下兩難的股指
承接周一的回調(diào)，周二滬深兩市股指在早盤窄幅盤整之后，午后選擇繼續(xù)震蕩下行，職業(yè)教育、西藏、土地流轉(zhuǎn)等板塊整體跌幅居前，上證指數(shù)最后報收2207.11點，跌幅0.99%，成交1341億元；深成指報收7813.98點，跌幅1.52%，成交1633億元；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收1411.15點，跌幅2.26%，成交318億元。兩市全天資金凈流出增至203億元，資金流出跡象越發(fā)明顯。
對此，興業(yè)證券首席策略分析師張憶東等認為，大盤短期上下兩難，大概率維持震蕩走勢。短期的“利空”因素可能會壓制大盤的上行動能。首先，偏好大盤股的增量資金短期步入觀察、等待狀態(tài)，QFII
和RQFII前期已經(jīng)加倉，有了較豐厚的獲利，而現(xiàn)階段缺乏讓這些外資加倉的“利多”催化劑，降息短期不太可能，而離“滬港通”正式開通還有1個多月時間。更糟糕的是匯豐PMI8月預覽值低于預期，人民幣對美元即期匯率急貶。其次，需防范8月底新一輪“打新”對大盤的短期沖擊。由于單日籌資規(guī)模大，預計8月28日和29日凍結資金近1.3萬億元，而前期單日最高凍結資金6700億元。
張憶東提醒，隨著經(jīng)濟波動收斂而結構調(diào)整加快，上證綜指的波動也會隨之收斂，螺螄殼里做道場的結構性行情較難打破。因此，預測大盤點位或短期漲跌對于投資的重要性顯著性降低。在轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新的大背景下，判斷大盤對投資最大的幫助是判斷是否有系統(tǒng)性風險。短期來看行情風險不大，市場仍將繼續(xù)保持偏樂觀的多頭氛圍�，F(xiàn)階段股市對于改革或者其他政策紅利的反應更加敏銳更加積極。相應地，改革、創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)相關的最新政策不斷地推動新的股市熱點。
外資流入趨勢暫未改
對于這一觀點，或許可以從近來外資的流動方面得到一定程度的佐證。
EPFR最新的數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日的一周中，約22億美元資金流入香港/中國股市，為連續(xù)第十一周資金流入，且流入資金量較上周大幅回升，其中港股資金流入創(chuàng)2008年以來單周資金流入新高，顯示出投資者對香港/中國股市后市的充足信心。同時，海外追蹤A股的ETF也有約2.9億美元資金流入。
從上述數(shù)據(jù)可以看出，外資流向香港的趨勢并沒有逆轉(zhuǎn)，A股市場對于外資依然有配置型的吸引力。近期美元兌港幣匯率為7.7495，維持在歷史上最強的區(qū)域。規(guī)模最大的兩只RQFII南方A50和博時FA50，8月18日到8月22日份額增幅分別為0.1%和7.1%。
關注經(jīng)濟動力何時衰退
而中信建投證券研究部執(zhí)行總經(jīng)理周金濤等則認為，8月匯豐PMI初值數(shù)據(jù)為50.3%，遠低于市場預期，為三個月最低值。從經(jīng)濟的角度，結合近兩個月信貸的相關情況，宏觀數(shù)據(jù)正逐漸驗證其對于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的判斷：二季度以來的周期性反彈，在政策及經(jīng)濟慣性以及周期規(guī)律下，將持續(xù)到10月份左右。但僅僅依賴經(jīng)濟及政策慣性，持續(xù)向上的動力正逐步衰竭，如果沒有更多的刺激政策，四季度經(jīng)濟將再次面臨向下的風險。
從市場的角度來看，指數(shù)也確實表現(xiàn)出了“震蕩整理，趨勢延續(xù)”的特征，承受了數(shù)據(jù)的沖擊，但是在領漲板塊和市場風格方面，正悄然發(fā)生變化。對于后期的市場，周金濤等認為，在觀察到并確認經(jīng)濟周期動力開始衰竭之前，市場趨勢仍向好，但是周期行業(yè)反彈過半的背景下，應適當向改革主題和成長傾斜。關注本周由于新股申購凍結資金可能對于市場造成的資金分流效應。
