大盤指數(shù)在券商、銀行等藍(lán)籌股的帶動下，7月24日以來，連續(xù)上漲已經(jīng)達到100點。
按照21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者了解到的情況，包括中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、興全輕資產(chǎn)、工銀信息產(chǎn)業(yè)、華商價值、浦銀安盛紅利精選和財通可持續(xù)發(fā)展主題等基金在內(nèi)，多數(shù)上半年績優(yōu)基金進行了密集調(diào)倉。
7月29日，根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者進一步的了解，目前明星基金經(jīng)理的調(diào)倉基本分為兩派，多數(shù)派壓軸前期漲幅較小的創(chuàng)業(yè)板個股，以規(guī)避熱門股大幅調(diào)整的風(fēng)險；另一小部分資金則介入酒水、食品飲料和券商、銀行等大盤藍(lán)籌股。從采訪情況來看，這兩派對于后期的走勢擁有截然不同的預(yù)判。
盡管錯過行情，但不少基金經(jīng)理開始緊急變更投資邏輯。
估值一定要低，但市值要小，最好還要有重組預(yù)期，是華南某基金經(jīng)理此前選股的最重要標(biāo)準(zhǔn)。
但7月29日晚記者致電上述基金經(jīng)理，其認(rèn)為后期藍(lán)籌股的行情可能會因此會延續(xù)。
這也意味著，一旦資金面對A股行情產(chǎn)生共識，股票型基金手里能夠加碼大盤藍(lán)籌的籌碼仍然較多；另一方面，部分鐘情中小市值個股行情的基金，可能會在后續(xù)加大調(diào)倉換股的力度。
明星基金調(diào)倉揭秘
“這一輪調(diào)倉目的主要是避險，而非前期預(yù)判到藍(lán)籌股會大漲�！�7月29日，北京某中等規(guī)模基金公司知名基金經(jīng)理指出。
實際上7月初開始的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大跌，與基金經(jīng)理的調(diào)倉之間就有如絲如縷的關(guān)聯(lián)。
上述基金經(jīng)理稱，一方面，創(chuàng)業(yè)板估值日益增高，尤其是部分基金重倉股已被爆炒，需在二季報披露前調(diào)整倉位收益落袋；另一方面，其當(dāng)時預(yù)判股市會整體下跌，調(diào)倉也是為了避免系統(tǒng)性風(fēng)險。
調(diào)倉的思路很簡單，即是尋找前期跌幅巨大的，跌無可跌的品種。而正是由于這一調(diào)倉換股，正好壓中市場行情的轉(zhuǎn)變。
與創(chuàng)業(yè)板的下調(diào)截然不同，A股大盤指數(shù)在藍(lán)籌股的拉動下節(jié)節(jié)攀高，甚至在7月29日，一度沖高至2193.52點,而僅在四個交易日前，上證指數(shù)還在2078.8點，此輪漲幅已經(jīng)超過100點。
但從偏股型基金走勢來看，鮮有基金經(jīng)理堅決布局藍(lán)籌板塊。
從最近4個交易日走勢來看，漲幅最高的多數(shù)是各類跟蹤藍(lán)籌板塊的ETF和指數(shù)型LOF。主動型基金表現(xiàn)最好的，如華寶興業(yè)資源6.79%的漲幅，相比指數(shù)型基金的表現(xiàn)仍然相形見絀。
而上半年表現(xiàn)最好的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、興全輕資產(chǎn)、工銀信息產(chǎn)業(yè)、華商價值、浦銀安盛紅利精選和財通可持續(xù)發(fā)展主題等基金，盡管已在二季報披露前夕已經(jīng)開始調(diào)倉換股，但持倉結(jié)果卻各異，分歧明顯。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者選擇7月8日—7月24日，以及7月24日—7月28日兩個觀察周期，前一個周期創(chuàng)業(yè)板大跌，但藍(lán)籌股相對穩(wěn)定；第二個周期藍(lán)籌股大漲，創(chuàng)業(yè)板小幅反彈。
第一個周期中，興全輕資產(chǎn)凈值大跌9.18%，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)大跌5.19%。在第二個周期，這兩只基金的凈值漲幅也均在1.3%以內(nèi)。
這或也意味著兩只基金的基金經(jīng)理在調(diào)倉之后，重倉股仍然多數(shù)為創(chuàng)業(yè)板或其他中小市值股票。
工銀信息產(chǎn)業(yè)和財通可持續(xù)發(fā)展兩只基金，兩個周期凈值變動均比較小，或許因為持倉中增加了部分藍(lán)籌股，而在創(chuàng)業(yè)板大跌中對沖了部分風(fēng)險。
六只納入考核的基金在第二個周期均未出現(xiàn)大漲的情況，顯示出這一類基金集體在藍(lán)籌行情中失聲。
緊急調(diào)整投資邏輯？
剔除指數(shù)型基金，從主動型股基走勢來看，
漲幅靠前的華寶興業(yè)資源優(yōu)選、工銀金融地產(chǎn)股票、易方達資源和工銀大盤藍(lán)籌等，均是有明顯投資方向的基金，且契約規(guī)定的方向多是本輪領(lǐng)漲的行業(yè)或板塊。
這一類基金或是未來最愿意看到藍(lán)籌股繼續(xù)反轉(zhuǎn)的資金代表。
但更多的基金或許仍然有賴中小市值個股的行情。
如按上證指數(shù)約5%的漲幅劃線，最近4個交易日漲幅能夠達到這一水平的主動型股基少于10只，390只左右的基金漲幅要弱于大盤表現(xiàn)。接近半數(shù)的股票型基金漲幅在2%以內(nèi)。
一方面有倉位原因，另一方面有個別行業(yè)表現(xiàn)羸弱的原因，不過多數(shù)基金并未大規(guī)模加倉藍(lán)籌股或是主要原因。
其中比較典型的是7月19日左右景順長城成立的中證800食品飲料ETF、中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF，食品醫(yī)療指數(shù)連日來漲幅較大，但其凈值卻一直表現(xiàn)低迷，顯示出其成立后并未迅速提升倉位。
“其實目前很少有基金經(jīng)理通過優(yōu)選行業(yè)進行選股，多數(shù)是針對市場的判斷，從市值和估值兩個維度進行選股�！比A南某基金經(jīng)理指出。
估值一定要低，但市值要小，最好還要有重組預(yù)期，是該基金經(jīng)理此前選股的最重要標(biāo)準(zhǔn)。
不過，7月29日晚記者致電上述基金經(jīng)理，其認(rèn)為后期藍(lán)籌股的行情可能會因此延續(xù)。
這也意味著，一旦資金對A股行情產(chǎn)生共識，股票型基金能夠加碼大盤藍(lán)籌的籌碼仍然較多；另一方面，部分鐘情中小市值個股行情的基金，可能會在后續(xù)加大調(diào)倉換股的力度。
