究竟什么樣的投資算是藝術(shù)品投資？早期的研究重點是藝術(shù)品市場整體，更準(zhǔn)確地說是畫作市場。如此一來，投資者并不對作品風(fēng)格和藝術(shù)家進(jìn)行區(qū)分。近來，這種寬泛的研究方法已經(jīng)被取代，新的研究更注重特定藝術(shù)市場中的限制和更短的期限，以更好地觀察市場的周期性波動。
在實踐中，這意味著一件藝術(shù)品提供的最小回報必須高于一項無風(fēng)險投資，并且回報還應(yīng)該與國際股票市場市值一致。如果可以滿足這兩項要求，那么藝術(shù)品投資就可以成為多樣化投資的有效工具。
如今的問題來源于藝術(shù)品最本身的屬性：獨一無二性。這點與公司大量發(fā)行的股票是截然不同的。那么我們?nèi)绾螌⑷绱舜笙鄰酵サ亩咴趦r格走向上進(jìn)行比較呢？
傳統(tǒng)股市和藝術(shù)品交易的一個顯著區(qū)別在于假定賣出就是獲取回報的一個手段。這點適用于金融市場，但卻無法體現(xiàn)刺激藝術(shù)品交易的真正動機。蘇富比拍賣行在介紹其業(yè)務(wù)時提到了人們賣出藝術(shù)品的四個理由恰好可以證實這點：死亡、離婚、個人的謹(jǐn)慎抉擇和因為背負(fù)債務(wù)。也許有人會說“個人的謹(jǐn)慎抉擇”就是為了從藝術(shù)品交易中獲取利益，但即使不否認(rèn)這點，這也難以成為賣出藝術(shù)品的惟一動力。似乎生活中的“突發(fā)事件”更能促使人們賣出持有的藝術(shù)品。
在如此復(fù)雜和多變的環(huán)境下意味著很難把藝術(shù)品作為主要的投資工具。首先需要考慮對哪種類型的藝術(shù)品進(jìn)行投資。因此，應(yīng)該選擇在質(zhì)量水準(zhǔn)被大眾所認(rèn)可的同時又是相對小眾的藝術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行投資。這也意味著，應(yīng)該選擇至少有幾十年歷史的藝術(shù)品，這些作品通常有較高的市場估價，或者通過博物館的展出吸引了更多的買家。未被認(rèn)可為經(jīng)典或沒有被大眾熟知的作品則被歸入為不穩(wěn)定的當(dāng)代藝術(shù)品市場。這意味著，最新的作品無法成為具備升值空間的安全資產(chǎn)。因此，其價格會與其最初的藝術(shù)價值相分離。
(作者系法國Audencia南特商學(xué)院策略教授)