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    近日，山西煤炭運(yùn)銷集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“山西煤運(yùn)”)發(fā)布公告，稱因公司連續(xù)兩年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為負(fù)，因此其交易所公司債(簡(jiǎn)稱“12晉煤運(yùn)”)將作停牌處理。由于發(fā)行人前期并未給與市場(chǎng)充分的停牌提示，因此該交易所債券突然停牌帶來的流動(dòng)性和質(zhì)押資格的喪失導(dǎo)致部分投資者蒙受損失。
　　分析人士稱，現(xiàn)階段造成山西煤運(yùn)償債能力弱化的主要原因有兩點(diǎn)。首先，2013年4月，山西省國(guó)資委和11個(gè)地市國(guó)資委出資成立晉能集團(tuán)有限公司，正式對(duì)山西煤運(yùn)和山西國(guó)電集團(tuán)進(jìn)行重組合并。12家劃出子公司自2013年8月起不再納入公司合并報(bào)告，經(jīng)債務(wù)持有人會(huì)議同意，公司存量債券由晉能集團(tuán)提供擔(dān)保。根據(jù)模擬報(bào)表，2013年1-7月，剔除12家子公司及焦炭集團(tuán)后，公司總資產(chǎn)減少19%、所有者權(quán)益減少21%、營(yíng)業(yè)收入減少16%，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和利潤(rùn)總額分別同比減少54%和53%，對(duì)盈利能力影響顯著。另一方面，2012年以來煤炭行業(yè)景氣度下行明顯，公司主要利潤(rùn)來源的原煤生產(chǎn)和煤炭運(yùn)銷業(yè)務(wù)均受到不同程度沖擊。
　　值得一提的是，從信息披露和暫停交易的時(shí)間看，4月30日發(fā)行人公告2013年審計(jì)報(bào)告，至5月5日公告交易所債券停牌，相當(dāng)于在公布年報(bào)后的第二個(gè)交易日即刻停牌，并沒有給投資者足夠的預(yù)期和充分的準(zhǔn)備時(shí)間�！盁o疑，本次債券暫停上市在信息披露方面顯得十分倉促。”招商證券分析師孫彬彬指出，“再從信息披露的內(nèi)容看，山西煤運(yùn)2013年報(bào)中利潤(rùn)表上年數(shù)已直接改為調(diào)整后的數(shù)值，公司并未對(duì)上年凈利潤(rùn)的重大追溯調(diào)整作出專項(xiàng)說明，而附注中對(duì)期初重大調(diào)整事項(xiàng)的說明，也僅僅是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表年初數(shù)調(diào)整的主要科目進(jìn)行了匯總，利潤(rùn)表的追溯調(diào)整并未給出清晰說明，如果不是仔細(xì)核實(shí)年報(bào)中對(duì)上年利潤(rùn)的修改，投資者難以發(fā)現(xiàn)差錯(cuò)調(diào)整所引起的重大影響。”孫彬彬直言，“會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正本身或許可說難以避免，但事后充分的披露是發(fā)行人應(yīng)盡的責(zé)任，而山西煤運(yùn)同樣作為4只中票的發(fā)行人，也沒有對(duì)其上期利潤(rùn)的調(diào)整做出任何說明，我們認(rèn)為企業(yè)在重大事項(xiàng)披露方面有明顯的失職。”