進(jìn)入2014年以來，證券業(yè)的全部熱點(diǎn)幾乎都和互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)。4月9日，華泰證券與網(wǎng)易簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，根據(jù)該協(xié)議，雙方將進(jìn)行網(wǎng)上開戶業(yè)務(wù)合作。網(wǎng)易或其關(guān)聯(lián)公司在相關(guān)產(chǎn)品或頻道增加證券開戶功能或入口，并引導(dǎo)用戶在華泰證券開戶。同時(shí)，網(wǎng)易將利用旗下各業(yè)務(wù)平臺的宣傳資源給予華泰證券進(jìn)行品牌包裝、產(chǎn)品推廣、業(yè)務(wù)接入、平臺支撐、營銷活動(dòng)等多層面的支持。
稍早之前的4月4日，長城證券、中信證券、國泰君安、平安證券、華創(chuàng)證券以及銀河證券6家券商獲得互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。中信證券則公告稱，根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會下發(fā)的《關(guān)于同意開展互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的函》(中證協(xié)函[2014]150號，2014年4月3日簽發(fā))，開展業(yè)務(wù)試點(diǎn)的消費(fèi)類及理財(cái)類賬戶僅限于為客戶提供場外服務(wù)時(shí)使用，并且要嚴(yán)格區(qū)分消費(fèi)類、理財(cái)類、交易類賬戶。在H股上市的銀河證券也進(jìn)行了相似的休息披露。
對于中國券商們來說，似乎不管是行業(yè)龍頭、中游甚至是排名靠后的券商，都在尋求依賴于同互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合來實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型：有的希望通過低傭金來吸引客戶，有的則覬覦新的賬戶體系。對于產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、行業(yè)競爭高度同質(zhì)化的中國證券業(yè)來說，2014年，似乎注定是一場“革命”的開始。
華泰入局 券商“觸網(wǎng)”全面加速
互聯(lián)網(wǎng)對于傳統(tǒng)證券業(yè)的顛覆作用正在全面顯現(xiàn)：對于身處這場前所未有的劇變中的中國證券公司來說，盡管前景并不清晰，但卻大都感受到了行業(yè)變革不可阻擋的趨勢，正在努力地嘗試運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)來實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型和發(fā)展。
更早之前的2月20日，在宣布與互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊的戰(zhàn)略合作后，國金證券正式推出了首只互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品——“傭金寶”。投資者可通過騰訊股票頻道進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)在線開戶，享受萬分之二的交易傭金。作為首個(gè)互聯(lián)網(wǎng)證券金融產(chǎn)品“傭金寶”在為投資者提供萬分之二的行業(yè)傭金底線的同時(shí)，還為賬戶保證金余額提供理財(cái)服務(wù)。
繼國金證券之后，中山證券也有樣有學(xué)地搞起了零傭金，不過卻上演了“一日游”的情形：3月27日，中山證券在北京高調(diào)宣布，借道騰訊“自選股”移動(dòng)終端推出“零傭通”服務(wù)，即客戶在三個(gè)月推廣期內(nèi)，通過手機(jī)從騰訊網(wǎng)站或各應(yīng)用商店下載騰訊“自選股”，并進(jìn)入中山證券移動(dòng)金融平臺，即可通過手機(jī)開立證券賬戶，享有證券交易“零傭金”的服務(wù)。然而就在隔天的3月28日下午，證監(jiān)會發(fā)言人在例行新聞發(fā)布會上宣布，“零傭通”涉嫌違規(guī)，證監(jiān)會已叫停。
招商證券認(rèn)為，華泰證券股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額超6.2%，比肩中信證券，是市場占有率最高的兩大券商，華泰與網(wǎng)易的合作不同于國金、中山等小券商的轉(zhuǎn)型，體現(xiàn)了主流大券商在積極尋求與互聯(lián)網(wǎng)的合作空間。另一方面，此次批復(fù)的互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)并不是指通過互聯(lián)網(wǎng)來進(jìn)行網(wǎng)上開戶和交易，更多的是場外理財(cái)業(yè)務(wù)的賬戶體系創(chuàng)新，即消費(fèi)類和理財(cái)類賬戶。其面對的客戶資金則不只是客戶的保證金存款，而是整個(gè)銀行儲蓄和理財(cái)資金。
互聯(lián)網(wǎng)“舞劍” 意在賬戶體系
國金證券的“萬二”給市場留下的影響如此深刻，以至于幾乎形成了一種刻板印象：券商和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合，就意味著低傭金時(shí)代的到來。實(shí)際上，從目前的情況來看，整個(gè)行業(yè)的傭金水平仍在趨勢性地下滑，但對于多數(shù)券商來說，這并不意味著“觸網(wǎng)”的全部意義甚至是主要意義。
記者從招商證券、中投證券、東方證券、德邦證券、廣發(fā)證券等券商設(shè)在北京、上海、廣州等地的證券營業(yè)部了解到，目前在一線城市，普通投資者的傭金費(fèi)率多在萬分之五至千分之一左右，而在部分營業(yè)部密集區(qū)域，這一水平進(jìn)一步下滑到萬分之三至五左右。
東方證券位于上海地區(qū)的一家營業(yè)部總經(jīng)理對記者說，其營業(yè)部所屬證券、資金總規(guī)模達(dá)百億元左右，但是由于各家券商競爭激烈，對于散戶仍然要把傭金降至萬分之三到萬分之五�！啊畟蚪饘殹f二的傭金費(fèi)率可能會繼續(xù)沖擊整個(gè)行業(yè)，傭金價(jià)格戰(zhàn)將從一線城市蔓延至二、三線城市�！�
在德邦證券開戶的一位北京投資者，旗下證券資產(chǎn)達(dá)到百萬元規(guī)模，他對記者說，營業(yè)部經(jīng)理為了保住大中型客戶，會時(shí)不時(shí)上門拜訪，逢年過節(jié)還要送禮防止客戶流失，“放在幾年前，我這種級別的客戶根本算不上什么”。宏源證券研究所副所長易歡歡向記者介紹，目前監(jiān)管部門和交易所向券商收取的手續(xù)費(fèi)率約為萬分之二，因此“萬二”費(fèi)率幾乎算是成本價(jià)。這種直接殺到成本價(jià)的價(jià)格競爭行為，勢必將加劇價(jià)格戰(zhàn)，影響到券商的收入狀況。
中國證券業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年，全國證券行業(yè)全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1592.41億元，其中代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入達(dá)759.21億元，約為總營收的一半。廣發(fā)證券一位高管此前對記者表示，為了應(yīng)對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收縮和費(fèi)率的降低，該公司已經(jīng)縮減了新建營業(yè)部的計(jì)劃。
然而，對于證券公司尤其是中信、國泰君安這樣的行業(yè)巨頭來說，互聯(lián)網(wǎng)券商更多的則是意味著券商賬戶體系革命的契機(jī)。2006年由于券商大面積挪用客戶保證金并造成黑洞，監(jiān)管層推出了第三方存管制度，規(guī)定客戶交易保證金實(shí)行第三方的銀行存管制度。該制度確實(shí)大大減少了以往挪用保證金的違規(guī)事件發(fā)生。但與此同時(shí)，將券商的客戶資源、賬戶等拱手交給了銀行，導(dǎo)致券商基礎(chǔ)功能的弱化，并一定程度上助長了券商在金融體系中的被邊緣化。
中信建投證券表示，以這次試點(diǎn)為契機(jī)，未來證券公司對投資者有一個(gè)大賬戶，在這個(gè)大賬戶下可能存在幾個(gè)小賬戶——交易賬戶、消費(fèi)賬戶、理財(cái)賬戶。對于交易賬戶，特別是股票交易賬戶，將來仍然可能采用第三方存管制度。但對于消費(fèi)、理財(cái)?shù)荣~戶，以及客戶和證券公司之間的直接交易，可能再不需要第三方存管而受制于銀行。
股票保證金理財(cái)或分流股市資金
此前“余額寶”、“理財(cái)通”等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，分流銀行活期存款引起社會廣泛關(guān)注。而券商進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融，除了可能加劇傭金價(jià)格戰(zhàn)，也可能進(jìn)一步分流股市資金，成為券商“觸網(wǎng)”的一個(gè)潛在的“副作用”。
從國金證券傭金寶的情況看，國金證券與騰訊為客戶股票賬戶保證金余額提供理財(cái)服務(wù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，“預(yù)期收益率超銀行活期儲蓄利率10倍以上”的宣傳也已兌現(xiàn)。這種理財(cái)產(chǎn)品在國金證券網(wǎng)上交易軟件中就能完成，贖回T+1日資金可到賬，而其主要投向則是購買貨幣基金產(chǎn)品。
根據(jù)中國證券投資者保護(hù)基金公司的數(shù)據(jù)，截至4月4日，國內(nèi)證券賬戶保證金余額為5755億元，而兩年來這一數(shù)字平均為6000億元左右。對此，一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年來中國股市持續(xù)低迷，對投資者吸引力不高，全行業(yè)保證金余額總量還比不上個(gè)別大型國有商業(yè)銀行的活期存款，如果互聯(lián)網(wǎng)金融植入券商交易系統(tǒng)推出理財(cái)產(chǎn)品，可能繼續(xù)分流資金，股市“彈藥”將進(jìn)一步減少。
有業(yè)內(nèi)人士表示，A股市場2013年流出資金當(dāng)中，公募基金是凈賣出的主力，而公募基金拋售主要是為應(yīng)對基民贖回，贖回的動(dòng)力則是去購買收益率不斷走高的各種理財(cái)產(chǎn)品。
互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品侵蝕傳統(tǒng)金融領(lǐng)地已有先例。據(jù)了解，目前“余額寶”規(guī)模已達(dá)4000億元左右。北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對銀行短期存款的影響已經(jīng)顯而易見，而這種產(chǎn)品和股票投資存在本質(zhì)不同，因此這種產(chǎn)品對股市資金的分流可能更顯著。