本周初，外匯市場呈現(xiàn)出明顯的窄幅震蕩態(tài)勢，即將公布的美國3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以及歐洲央行4月利率決議給市場帶來明顯的影響，投資者情緒變得謹(jǐn)慎。
顯然，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的講話成為周初市場的一大熱點(diǎn)話題，給市場造成了一定程度的波動(dòng)。耶倫表示，雖然有了顯著的進(jìn)步，但毫無疑問經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場還相當(dāng)疲弱，離健康狀態(tài)還相差很遠(yuǎn)。預(yù)期就業(yè)市場和經(jīng)濟(jì)將明顯放緩，從某些方面看，就業(yè)市場遇到的阻力比以前任何時(shí)候都大，美國經(jīng)濟(jì)仍需要“非常規(guī)”政策進(jìn)行支撐。
耶倫的講話中，對于寬松立場的重申并不令人意外，但其對寬松政策的強(qiáng)力辯護(hù)內(nèi)容卻是美聯(lián)儲(chǔ)官員史上最鴿派的言論之一。很明顯，耶倫的講話與此前美聯(lián)儲(chǔ)利率決議所表達(dá)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期不太相同。但目前還不清楚是什么因素觸發(fā)了耶倫如此鴿派的講話。
所以，隨后的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走向就顯得非常關(guān)鍵。近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊呈現(xiàn)出好壞參半的局面，并沒有因?yàn)樘鞖鉅顩r改善而出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)性的表現(xiàn)，在其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)參差不齊的狀況下，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)受市場關(guān)注的程度將會(huì)大大提高。目前市場對將要公布的3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)期值較為樂觀，考慮到天氣逐漸轉(zhuǎn)好，市場預(yù)期值達(dá)到20萬。所以，無論實(shí)際值是好于還是差于預(yù)期，市場都將會(huì)大幅波動(dòng)，且先行公布的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)將成為“風(fēng)向標(biāo)”。
此外，歐洲央行4月利率決議也將是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。本周初公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月通脹初值同比上升0.5%，低于預(yù)期的0.6%，創(chuàng)下2009年11月以來最低水平。最近兩個(gè)月歐元區(qū)通脹再次轉(zhuǎn)頭向下，已經(jīng)長期低于歐洲央行行長德拉吉所說的1%以下的危險(xiǎn)水平，且與歐洲央行2%的通脹目標(biāo)漸行漸遠(yuǎn)。通脹數(shù)據(jù)似乎暗示著歐洲央行將會(huì)有所行動(dòng)，不過，市場并未因此而抬升對歐洲央行4月推出進(jìn)一步寬松政策的預(yù)期。
一方面，德國央行行長魏德曼表示，歐洲央行沒有必要對通脹下滑過度反應(yīng)，因?yàn)橥浵禄蟛糠质怯芍芷谝蛩卦斐傻�，是短期現(xiàn)象。另一方面，核心通脹雖有所下滑，但依然符合預(yù)期。市場相信歐洲央行會(huì)權(quán)衡剔除食品價(jià)格增長乏力因素后的通脹表現(xiàn)情況，這意味著4月并非是歐洲央行必須出手的時(shí)候。如果歐洲央行確實(shí)未行動(dòng)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好將上行。
總結(jié)而言，本周下半階段，風(fēng)險(xiǎn)事件將會(huì)逐步兌現(xiàn)，投資者情緒也將受到明顯的影響。雖然現(xiàn)在很難判斷風(fēng)險(xiǎn)事件與目前市場預(yù)期最終的關(guān)系，但可以肯定市場波動(dòng)性將提升。