自去年11月18日啟動試點開始，中國銀行間市場交易商協(xié)會（下稱“交易商協(xié)會”）非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商分層機制發(fā)布已三個月有余。3月上旬，交易商協(xié)會公布了承銷類會員（地方性銀行類）參與B類主承銷業(yè)務(wù)市場評價結(jié)果。
根據(jù)公告內(nèi)容，江蘇銀行、天津銀行、徽商銀行、北京農(nóng)商銀行成為首批四家試點機構(gòu)，他們將獲批開展非金融企業(yè)債務(wù)融資工具B類主承銷業(yè)務(wù)。這也意味著，這四家城商行將可以參與當?shù)仄髽I(yè)債券承銷業(yè)務(wù)。
交易商協(xié)會認為，放開地方性銀行債券承銷資格，將有利于提高直接融資比重，完善承銷業(yè)務(wù)體系。而從城商行的表態(tài)來看，獲得承銷資格，更多在于豐富投行牌照、業(yè)務(wù)能力，并推進城商行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
4家城商行獲批
3月10日，銀行業(yè)交易商協(xié)會在官網(wǎng)公布了《關(guān)于承銷類會員（地方性銀行類）參與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具B類主承銷業(yè)務(wù)市場評價結(jié)果的公告》（中國銀行間交易商協(xié)會公告（2014）2號），公告內(nèi)容顯示，江蘇銀行、天津銀行、徽商銀行、北京農(nóng)商銀行首批開展非金融企業(yè)債務(wù)融資工具B類主承銷業(yè)務(wù)。
交易商協(xié)會2013年11月18日啟動了非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商分層機制，根據(jù)試點規(guī)則，交易商協(xié)會是從市場成員代表、債券市場專業(yè)委員會、市場基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)類機構(gòu)的評價中，征求相關(guān)地方政府及人民銀行分支行意見，并報人民銀行備案同意后，選定了這四家地方性銀行的。
實際上，根據(jù)去年11月的分層機制規(guī)定，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷業(yè)務(wù)將分為A、B兩類。這一分層機制主要以區(qū)域劃分，具體而言，A類主承銷商可在全國范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)、B類承銷商可在限定范圍內(nèi)開展主承銷業(yè)務(wù)。
在交易商協(xié)會分層機制試點之前，擁有銀行間債券主承銷資格的銀行主要為國有大行和股份行，地方銀行中，只有北京銀行、上海銀行和南京銀行擁有相關(guān)牌照，另外，一部分證券公司也在主承銷隊列當中。加上銀行和證券，目前共有32家主承銷商均為A類資質(zhì)。
“參與地方企業(yè)債券工具承銷，對于地方商業(yè)銀行而言是相對容易切入，因此他們的熱情也很高�！币晃还煞菪型缎胁控撠�(zé)人告訴理財周報記者。而實際上，根據(jù)交易商協(xié)會的意見來看，“債券融資工具新增發(fā)行主體，將逐步向地方性企業(yè)、民營企業(yè)和中小型企業(yè)轉(zhuǎn)移，隨著債務(wù)融資工具市場的廣度和深度進一步拓展，需要與市場需求相適應(yīng)的隊伍為債務(wù)融資工具業(yè)務(wù)提供更加高效優(yōu)質(zhì)的中介服務(wù)�！�
一年內(nèi)與A類聯(lián)合承銷
對于為何采取分層機制，交易商協(xié)會認為，此舉是為了發(fā)揮不同類型機構(gòu)的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，優(yōu)化配置市場資源。
而實際上，前述四家地方性銀行獲得的主承銷業(yè)務(wù)資格，也將主要圍繞于所屬地區(qū)企業(yè)直接融資需求。鑒于這次試點是地方性銀行首次以主承銷商的資格展業(yè)，交易商協(xié)會還規(guī)定，B類主承銷商自獲得業(yè)務(wù)資格之日起一年內(nèi)，應(yīng)與A類銀行主承銷商聯(lián)合開展債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù)，而如果在聯(lián)合主承銷期間，發(fā)生未盡職或違規(guī)事項的，將被適當延長聯(lián)合主承銷時間。
這也就意味著，江蘇銀行、徽商銀行在內(nèi)的四家地方性銀行，在今后的一年內(nèi)，都將與國有大行、股份行、大型城商行等聯(lián)合承銷。
根據(jù)交易商協(xié)會的公告，這四家銀行將在注冊地所在的省、自治區(qū)、直轄市范圍內(nèi)開展主承銷業(yè)務(wù)。來自交易商協(xié)會的官方數(shù)據(jù)顯示，近年來，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具市場發(fā)展迅速，截至2014年2月末，債務(wù)融資工具累計發(fā)行量已經(jīng)超過11萬億，存量規(guī)模超過5.4萬億元。
在去年11月啟動分層機制試點來，交易商協(xié)會共遴選出28家承銷商，參評B類主承銷商資格。根據(jù)協(xié)會官方信息，除了前述四家地方銀行外，還有包括杭州銀行、上海農(nóng)商銀行、盛京銀行、寧波銀行、大連銀行、廣州農(nóng)商銀行、佛山順德農(nóng)商銀行有資格參評，加上上述四家獲批機構(gòu)，總計有11家地方銀行有資格參評B類主承銷商資格。
近年來，銀行投行化的步伐逐步加快，從商業(yè)銀行的業(yè)績報告中也可看出，以投資銀行為主的中間業(yè)務(wù)收入，已經(jīng)成為銀行新的利潤增長極。前述股份行投行部負責(zé)人表示，地方性銀行參與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù)，對銀行而言可提高承銷收入，分享債務(wù)融資工具市場這塊蛋糕。
提高直接融資比重
交易商協(xié)會認為，隨著市場的深入發(fā)展，越來越多的企業(yè)將通過直接融資市場進行融資。而鑒于地方性銀行與本地企業(yè)的緊密聯(lián)系，其在債券承銷中具有獨特優(yōu)勢。
徽商銀行認為，取得該資格將進一步豐富該行投資銀行業(yè)務(wù)牌照，實現(xiàn)對當?shù)仄髽I(yè)在銀行間市場提供債券承銷服務(wù)，提高綜合競爭力。而天津銀行方面表示，獲得B類主承銷商資格，將對該行推進業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型起到積極作用。
而對于江蘇銀行而言，該行在投行、混業(yè)經(jīng)營方面是城商行中較早布局的，根據(jù)江蘇銀行方面的介紹，目前，該行可為江蘇省內(nèi)企業(yè)提供超短期融資券、短期融資券、中期票據(jù)、非公開定向債務(wù)融資工具、非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)等產(chǎn)品。該行認為，通過發(fā)行債券融資工具，企業(yè)可以優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，節(jié)約財務(wù)成本。
地方銀行獲得主承銷資格后確實對其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和客戶粘度有著極大的促進作用。北京銀行和南京銀行均是A類主承銷商，根據(jù)其去年半年報數(shù)據(jù)，北京銀行2013年上半年承銷發(fā)行債券66只、總規(guī)模1070億元，同比分別增長100%和248%；南京銀行2013年上半年投資銀行業(yè)務(wù)方面，繼續(xù)保持良性發(fā)展趨勢，共實現(xiàn)債務(wù)融資工具注冊337.3億元，實現(xiàn)債務(wù)融資工具和金融債券發(fā)行223.8億元，另外債券承銷收入0.82億元，增長228.40%。
“其他銀行的情況不太清楚，但對于我們銀行而言，投資銀行業(yè)務(wù)是與信貸業(yè)務(wù)地位相當?shù)暮诵臉I(yè)務(wù)之一，鑒于地方性銀行貸款結(jié)構(gòu)和指標的限制，債券承銷業(yè)務(wù)放開后，能把表外的一些業(yè)務(wù)做出來，這對于優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)很有幫助�！闭憬囊患页巧绦兄袑尤耸扛嬖V理財周報記者。
而對于地方企業(yè)而言，承銷商資格的分層和主體下移，將豐富企業(yè)融資形式，更充分地滿足融資需求。實際上，直接作為發(fā)債主體，能提高企業(yè)的直接融資比例，這也將有效降低其財務(wù)成本。
交易商協(xié)會認為，B類主承銷資質(zhì)的銀行，將能通過銀行間市場的金融資源服務(wù)本地實體經(jīng)濟，形成銀行間金融資源對地方實體經(jīng)濟的“注水機”機制，而地方企業(yè)在獲得融資的同時，也能使地方金融體系釋放更多信貸資源，以滿足當?shù)仄髽I(yè)融資需求。