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債券基金業(yè)績“馬上紅”或延續(xù)
一掃2013年頹勢
2014-02-18   作者:李良  來源:中國證券報
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    2013年一度風(fēng)聲鶴唳的債券市場,新年伊始即上演了一出“滿堂彩”,眾多債基因此迎來久違的靚麗業(yè)績。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2月14日收盤,有566只債券基金今年以來獲得正收益,占納入統(tǒng)計的債基數(shù)量的近九成,其中有46只債基在短短不到兩個月時間,絕對收益已經(jīng)超過2%。
  債基新年伊始的靚麗表現(xiàn),或?qū)⒁驗閭械睦^續(xù)火爆而延續(xù)。多位基金經(jīng)理向中國證券報記者表示,預(yù)計流動性小幅寬松的局面仍將持續(xù),而銀行理財產(chǎn)品升級為“乙類戶”則提升了市場預(yù)期,債市投資者風(fēng)險偏好程度顯著提高,為今年債基創(chuàng)造良好業(yè)績提供了沃土。

  樂觀情緒快速蔓延

  隨著債券市場的快速反彈,眾多基金經(jīng)理一掃去年的陰霾,樂觀情緒正在急速攀升,一些基金經(jīng)理的投資策略甚至出現(xiàn)了一百八十度的逆轉(zhuǎn)。
  上海某基金公司固定收益負責(zé)人表示,與去年四季度的悲觀情緒不同,自己對債券市場今年的行情充滿信心,投資策略上也將偏向于進攻。他指出,從資金面來看,隨著通脹壓力的緩解,央行在貨幣政策上繼續(xù)從緊的概率有所降低,流動性或?qū)⒃谝欢ǔ潭扔兴鶎捤桑@為債市的繼續(xù)上行提供了保障;與此同時,銀行理財產(chǎn)品在銀行間市場升級為“乙類戶”,從中長期而言將會為債市帶來更多的資金流入,這導(dǎo)致市場有強烈的上漲預(yù)期。該負責(zé)人認為,這些利好因素將令債券市場的資金面有較明顯改觀,資金的不斷流入將持續(xù)推漲債市。
  富國基金則指出,隨著信用債券收益率出現(xiàn)明顯下滑,市場參與者風(fēng)險顯著提高,從參與機構(gòu)來看,包括銀行、券商和資管類機構(gòu)在內(nèi),均顯示出較高的做多興趣。富國基金進一步指出,信用債方面,短融品種由于資金價格下滑明顯,相對持有價值凸顯,投資級以上品種需求良好。企業(yè)債方面,隨著市場風(fēng)險偏好上升及相對較高的絕對收益率,吸引了大量買盤。但資質(zhì)較好的個債,市場存在明顯的惜售情況,即使出現(xiàn)賣盤,成交收益率也基本大幅低于估值水平。展望后市,信用風(fēng)險可控的個債需求或仍將持續(xù)。

  借波動放大收益率

  在一片樂觀情緒中,也有基金經(jīng)理清醒地意識到,在目前復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境和利率環(huán)境下,債券市場的上漲不會一蹴而就,其間必然伴隨著頻繁的波動,投資風(fēng)險不容小覷。但有基金經(jīng)理表示,這種波動或為債基操作提供更好的收益。
  上海某債基基金經(jīng)理表示,中國經(jīng)濟下滑的步伐并沒有停止,而各類金融產(chǎn)品的高利率背后隱藏的風(fēng)險也并未釋放,系統(tǒng)性風(fēng)險的壓力依然存在,這將繼續(xù)考驗央行今年的政策操作。他認為,從經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展和去杠桿化的角度出發(fā),央行的政策不會是一條“直線”,而是會根據(jù)實際情況不斷調(diào)整,因此也將不斷影響市場預(yù)期,并引發(fā)債券市場的波動�!拔腋杏X,今年債券市場的波動幅度會較往年更為劇烈,如果操作得當,或能將這種風(fēng)險轉(zhuǎn)化為更好的收益�!痹摶鸾�(jīng)理說。
  萬家基金則指出,上周信用債大幅反彈,高等級AAA、低等級AA級企債利率均回落,這與近期信用事件最終以兜底結(jié)束有關(guān),但政府對信用事件容忍仍需觀察。業(yè)內(nèi)人士認為,隨著信托產(chǎn)品不斷爆出違約事件,短期投資債市仍需小心信用風(fēng)險,這也對債基的操作帶來考驗。

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