央行近日發(fā)布了《2013年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，對下一階段的主要政策思路進行了梳理。其中，央行提到“在市場深化和金融創(chuàng)新快速發(fā)展的背景下，流動性閘門的調(diào)控和引導(dǎo)作用更加重要”；“構(gòu)建危機管理和風(fēng)險處置框架，推進存款保險制度建設(shè)”等政策要點特別值得關(guān)注。
高度關(guān)注金融創(chuàng)新的快速發(fā)展
促進市場利率平穩(wěn)運行對于下一階段的政策思路，央行指出要綜合運用數(shù)量、價格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。在市場深化和金融創(chuàng)新快速發(fā)展的背景下，流動性閘門的調(diào)控和引導(dǎo)作用更加重要。央行將根據(jù)國際收支和流動性供需形勢，合理運用公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率、再貸款、再貼現(xiàn)、常備借貸便利、短期流動性調(diào)節(jié)等工具組合，管理和調(diào)節(jié)好銀行體系流動性，加強與市場和公眾溝通，穩(wěn)定預(yù)期，促進市場利率平穩(wěn)運行。同時，要引導(dǎo)商業(yè)銀行加強流動性和資產(chǎn)負債管理，做好各時點的流動性安排，合理安排資產(chǎn)負債總量和期限結(jié)構(gòu)，提高流動性風(fēng)險管理水平。繼續(xù)發(fā)揮宏觀審慎政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，根據(jù)經(jīng)濟景氣變化、金融機構(gòu)穩(wěn)健狀況和信貸政策執(zhí)行情況等對有關(guān)參數(shù)進行適度調(diào)整，引導(dǎo)金融機構(gòu)更有針對性地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。分析人士認為，央行對于流動性閘門的把控基調(diào)，強化了促進市場利率平穩(wěn)運行的意圖，未來一旦流動性階段性緊張局面出現(xiàn)，央行很可能會出手，采取創(chuàng)新型的調(diào)控手段，避免資金面持續(xù)緊繃的不利局面。
進一步推進利率市場化改革
保持人民幣匯率基本穩(wěn)定央行指出，未來要進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，提高金融資源配置效率，完善金融調(diào)控機制。進一步健全市場利率定價自律機制，提高金融機構(gòu)自主定價能力。繼續(xù)推進同業(yè)存單發(fā)行和交易，探索發(fā)行面向企業(yè)及個人的大額存單，逐步擴大金融機構(gòu)負債產(chǎn)品市場化定價范圍。繼續(xù)培育上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)和貸款基礎(chǔ)利率(LPR)，建設(shè)較為完善的市場利率體系。建立健全中央銀行的利率調(diào)控框架，強化價格型調(diào)控和傳導(dǎo)機制。進一步完善人民幣匯率形成機制，加大市場供求決定匯率的力度，增強匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進國際收支基本平衡。加快發(fā)展外匯市場，推動匯率風(fēng)險管理工具創(chuàng)新。支持人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用，穩(wěn)步拓寬人民幣流出和回流渠道。密切關(guān)注國際形勢變化對資本流動的影響，加強對跨境資本的有效監(jiān)控。
分析人士認為，近來部分新興市場國家貨幣急速貶值引發(fā)貨幣危機，但這并不會影響到人民幣國際化的進程，也不等同于中國也會發(fā)生類似的危機。
推動資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型
積極穩(wěn)妥推進金融業(yè)綜合經(jīng)營試點央行指出，要進一步深化金融機構(gòu)改革。繼續(xù)深化大型商業(yè)銀行改革，推動其不斷完善公司治理，逐步健全現(xiàn)代金融企業(yè)制度，加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，提高創(chuàng)新發(fā)展能力和國際競爭力。繼續(xù)深化中國農(nóng)業(yè)銀行“三農(nóng)金融事業(yè)部”改革，促進其全面改進“三農(nóng)”金融服務(wù)。加快推進進出口銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行改革，強化政策性職能定位，堅持以政策性業(yè)務(wù)為主體，審慎發(fā)展自營性業(yè)務(wù)；對政策性業(yè)務(wù)和自營性業(yè)務(wù)實施分賬管理、分類核算；科學(xué)建立資本約束機制，健全治理結(jié)構(gòu)，完善財稅扶持政策，構(gòu)建符合中國特色、能更好地為當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)、可持續(xù)運營的政策性金融機構(gòu)及其政策環(huán)境。適應(yīng)國家發(fā)展需要和金融體制改革要求，繼續(xù)深化國家開發(fā)銀行改革，進一步明確發(fā)展方向和戰(zhàn)略定位，妥善解決債券信用、資金來源等問題。支持發(fā)展民營金融機構(gòu)，增加對對實體經(jīng)濟的競爭性金融供給。繼續(xù)推動資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型。積極穩(wěn)妥推進金融業(yè)綜合經(jīng)營試點。分析人士指出，中國信達在香港成功IPO，標(biāo)志著資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)證券化步伐大大提速。未來一段時間，四大資產(chǎn)管理公司旗下的上市公司，存在資本運作提速的可能性。
推進存款保險制度建設(shè)
探索市場化機制化解地方債問題央行在政策思路的最后強調(diào)，要有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，切實維護金融體系穩(wěn)定。要加強宏觀審慎管理，引導(dǎo)金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營，督促金融機構(gòu)加強流動性、內(nèi)控和風(fēng)險管理。在支持金融創(chuàng)新的同時，加強對理財、票據(jù)和同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)撛陲L(fēng)險的監(jiān)測與防范。加強對地方政府性債務(wù)和償債能力的跟蹤監(jiān)測，探索以市場化機制化解地方政府債務(wù)問題。央行強調(diào)，要構(gòu)建危機管理和風(fēng)險處置框架，推進存款保險制度建設(shè)。采取綜合措施維護金融穩(wěn)定，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。分析人士認為，存款保險制度的建設(shè)被置于報告的結(jié)尾似乎具有深意。2014年，相關(guān)領(lǐng)域的政策一旦獲得實質(zhì)性推進，將對銀行業(yè)的競爭格局帶來極為深遠的影響，工、農(nóng)、中、建等大型銀行將會明顯受益，而小銀行的經(jīng)營壓力將會加大。