周一(11月18日)紐約時(shí)段尾盤，美元指數(shù)徘徊于80.75-80區(qū)間，基本收復(fù)了日內(nèi)早間的跌幅，并脫離紐約時(shí)段早盤錄得的80.56日低。但現(xiàn)貨黃金價(jià)格則加速下跌至1270美元/盎司一線。當(dāng)天市場(chǎng)基調(diào)基本偏向樂(lè)觀，兩位美聯(lián)儲(chǔ)重量級(jí)官員先后現(xiàn)身說(shuō)法發(fā)表了對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀預(yù)期，并暗示美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松措施應(yīng)當(dāng)按時(shí)結(jié)束，這使得美元指數(shù)止跌企穩(wěn)。而同時(shí)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革措施前景也令全球投資者的樂(lè)觀情緒高漲。
美聯(lián)儲(chǔ)官員言論改變政策預(yù)期 美元指數(shù)探底回升
周一當(dāng)天全球金融市場(chǎng)消息面時(shí)間有限，無(wú)論是歐元區(qū)的貿(mào)易帳數(shù)據(jù)，還是美國(guó)的國(guó)際資本流入數(shù)據(jù)，都未對(duì)市場(chǎng)投資者情緒造成過(guò)大的影響。而日內(nèi)大多數(shù)時(shí)間，市場(chǎng)仍是在消化上周的消息面狀況影響，尤其是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)候任主席耶倫(Janet
Yellen)周四(11月14日)所做的證詞進(jìn)行進(jìn)一步解讀。
之前，耶倫在證詞中所透露的審慎政策前景預(yù)期一直影響著市場(chǎng)投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策前景的預(yù)判，而在大家都開始認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在今年年內(nèi)就開始縮減量化寬松措施規(guī)模的情況下，兩位美聯(lián)儲(chǔ)重磅官員在周一卻又透露出了截然不同的立場(chǎng)，令金融市場(chǎng)走勢(shì)方向?yàn)橹蛔儭?BR> 美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利(William
Dudley)周一表示，他本人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的信心增強(qiáng)。他指出，美國(guó)第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速好于預(yù)期，10月份非農(nóng)就業(yè)形勢(shì)也大幅改善，因而，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)在2014-2015年加速增長(zhǎng)。
杜德利同時(shí)認(rèn)為，不但美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)改善，財(cái)政拖累也可能會(huì)在未來(lái)數(shù)年逐步消退，而經(jīng)濟(jì)的基本面支撐作用也在改善。他同時(shí)預(yù)計(jì)，財(cái)政政策對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決策的影響力會(huì)降低，聯(lián)邦政府和地方政府開始和就業(yè)所出現(xiàn)的持續(xù)衰竭似乎已經(jīng)結(jié)束；民間部門增速會(huì)加快，消費(fèi)支出和耐用品也會(huì)出現(xiàn)“相當(dāng)周期性的”復(fù)蘇。
盡管杜德利在自己的預(yù)期中就“重大不確定性”給出警告，但是其相對(duì)樂(lè)觀的評(píng)述可能意味著，美聯(lián)儲(chǔ)可能更加接近縮減其QE政策。此前，杜德利曾在2013年9月份就美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況公開表態(tài)，稱就業(yè)市場(chǎng)仍不健康，美聯(lián)儲(chǔ)仍需通過(guò)貨幣支持來(lái)實(shí)現(xiàn)更大范圍的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。因而，他此次在講話中說(shuō)透露出的立場(chǎng)轉(zhuǎn)變狀況，就非常地耐人尋味。
而另一位美聯(lián)儲(chǔ)官員費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索(Charles
Plosser)的立場(chǎng)就更加明確。他表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)條件都得到改善，表明美聯(lián)儲(chǔ)(FED)應(yīng)當(dāng)設(shè)定固定的以美元計(jì)算的購(gòu)債計(jì)劃規(guī)模，然后逐步縮減該計(jì)劃，并在最終達(dá)到該規(guī)模時(shí)最終結(jié)束它。
普羅索指出，相比一年之前，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)開始縮減其資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，預(yù)計(jì)失業(yè)率會(huì)在2014年年底從當(dāng)前7.3%的水平回落至6.25%；諸多經(jīng)濟(jì)條件更加強(qiáng)勁，這讓美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)實(shí)施寬松政策站不住腳。他因而認(rèn)為，美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)決定不在9月份貨幣政策會(huì)議上縮減當(dāng)前每個(gè)月850億美元的量化寬松(QE)政策，這損及自身信譽(yù)和公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心。
上述兩位官員在2014年時(shí)都在美聯(lián)儲(chǔ)的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)擁有投票權(quán)，因此，其對(duì)政策前景的預(yù)期，基本與耶倫此前在政詞中的看法同等重要。因此，在兩位官員的講話之后，市場(chǎng)走勢(shì)發(fā)生了一定的逆轉(zhuǎn)。投資者再度預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的進(jìn)程可能加快，這使得美元指數(shù)自低位反彈，而美國(guó)股市則從高位快速回落。
市場(chǎng)情緒全面偏向樂(lè)觀 美股觸新高金價(jià)承壓
而美聯(lián)儲(chǔ)兩位官員對(duì)經(jīng)濟(jì)前景所持的樂(lè)觀看法，也帶動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)人氣進(jìn)一步走強(qiáng)。此前，中國(guó)方面上周五(11月15日)發(fā)布了詳述進(jìn)一步深化經(jīng)濟(jì)體制改革措施的政策決定，該決定在經(jīng)過(guò)市場(chǎng)各界詳細(xì)解讀后，在周一全球市場(chǎng)引發(fā)了連鎖反應(yīng)。當(dāng)天，中國(guó)上證指數(shù)上漲近3%，帶動(dòng)全球主要股市也一并上行。美國(guó)股市在開盤之際便刷新新高，道瓊斯指數(shù)有史以來(lái)首度上破16000點(diǎn)大關(guān)，而標(biāo)普500指數(shù)也觸及1800點(diǎn)上方的歷史高位。
雖然此后，在美聯(lián)儲(chǔ)官員政策再度暗示政策收緊預(yù)期，同時(shí)業(yè)內(nèi)資深投資專家卡爾·伊坎(Carl
Icahn)也發(fā)出了股市見頂在即的警告之后，美股脫離高位全線回落，但是從當(dāng)天金融市場(chǎng)的總體表現(xiàn)來(lái)看，投資者仍然受到樂(lè)觀情緒推動(dòng)，這或在此后一段時(shí)間內(nèi)成為繼續(xù)左右市場(chǎng)走勢(shì)的基調(diào)。
國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格因而在紐約時(shí)段加速回落，盤初受到股市上漲帶走吸引走資金流的沖擊，此后美聯(lián)儲(chǔ)兩位官員偏向樂(lè)觀的評(píng)述提振美元指數(shù)，則對(duì)金價(jià)造成了又一重打壓。這使得黃金此前的反彈被再度證明是曇花一現(xiàn)，而自本月以來(lái)金價(jià)的下行通道也因此得到了維持。
此后在周二，可能全面影響美元指數(shù)走勢(shì)的重磅消息事件仍然有限，故投資者的情緒仍會(huì)是繼續(xù)左右市場(chǎng)的關(guān)鍵。然而，在多數(shù)市場(chǎng)投資者情緒重新轉(zhuǎn)好之際，業(yè)內(nèi)也仍有不同觀點(diǎn)傳出：
瑞穗證券(Mizuho
Securities)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題專家里基烏托(Steven
Ricchiuto)周一(11月18日)指出，盡管有許多業(yè)內(nèi)人士此前都對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速前景持樂(lè)觀態(tài)度，但是他本人卻對(duì)美國(guó)明年的經(jīng)濟(jì)增速前景不甚看好，并指出美國(guó)2014年度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增速仍會(huì)陷于1.5-2.0%這一相對(duì)低迷的區(qū)間。
這位專家指出，之所以美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在明年仍將表現(xiàn)不佳，是因?yàn)槊绹?guó)民眾的個(gè)人債務(wù)去杠桿化過(guò)程仍未完成，而這一過(guò)程勢(shì)必會(huì)對(duì)消費(fèi)支出狀況構(gòu)成持續(xù)的遏制，在此狀況下，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，唯有將希望寄托在企業(yè)資本支出或者住房投資支出大幅增加的情況下，而這一機(jī)率也是微乎其微。
此外，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的政策有效性，也有分析人士提出了質(zhì)疑，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)凱投宏觀(Capital
Economic)周一指出，美國(guó)當(dāng)前面臨的就業(yè)參與率低企局面基本是結(jié)構(gòu)性而非周期性的，這就意味著美聯(lián)儲(chǔ)在能夠提振就業(yè)有效增長(zhǎng)的措施方面已經(jīng)黔驢技窮。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策指引措施所參考的失業(yè)率指標(biāo)就可能會(huì)失去其本來(lái)應(yīng)有的意義，并使其處于兩難的境地。