由于國慶長假前僅有一個交易日，無論多頭還是空頭預計都不會在長假前“大打出手”，市場可能將運行平穩(wěn)、紅盤過節(jié)。節(jié)后預計大盤有望結束調整，震蕩上行，對重要會議的良好預期以及改革紅利預期依然是推動大盤上行的主要動力。上證指數(shù)在年線附近預計將會止跌回升，而創(chuàng)業(yè)板預計仍將維持獨立牛市行情。
題材退潮 大盤降溫
上周股指震蕩回落，周K線連收兩陰，調整態(tài)勢明顯。從市場表現(xiàn)看，自貿區(qū)、金改、土改等近期熱門板塊紛紛出現(xiàn)大幅回落，是導致大盤下跌的誘因；同時銀行、地產等權重股也都出現(xiàn)持續(xù)下跌走勢，導致全周市場熱點全面降溫，漲停板家數(shù)大為減少。大盤出現(xiàn)調整的原因有很多方面，既有短期長假因素，更主要的原因是題材股已經超常發(fā)揮，而價值股走勢依然疲弱。
題材股用力過猛，自貿區(qū)掛牌形成利好出盡態(tài)勢，預計熱門題材股降溫持續(xù)。9月29日，經歷數(shù)月的籌備，中國(上海)自由貿易試驗區(qū)終于迎來掛牌。自貿區(qū)旨在通過開放促進國內改革，打造中國經濟的升級版；實行負面清單管理和擴大服務領域開放，外資在自貿區(qū)的空間更大；金融改革有助于國內市場一體化，但需防范資本轉移和套利風險；而稅收優(yōu)惠不是自貿區(qū)的改革重點，力度低于預期。
上海自貿區(qū)政策初步確定，無論實驗結果如何，對于以“兩橋一嘴”為代表的自貿區(qū)受益板塊的刺激都將告一段落。姑且不論自貿區(qū)能夠為該板塊帶來多少利潤，僅從外高橋兩個多月翻兩倍多的股價來看，明顯屬于利好嚴重透支。自貿區(qū)正式掛牌后，自貿區(qū)板塊也將進入降溫區(qū)間，預計任何利好都不會再度引發(fā)該板塊的集體雄起。
不僅自貿區(qū)板塊，金改、土改等近期熱門板塊也都出現(xiàn)大幅回落，短期資金離場跡象明顯。熱門題材股全面降溫，投資者的熱情下降，觀望氣氛重新抬頭。由于題材股是短期市場的多頭旗幟，一旦風向轉變，引發(fā)大盤調整在所難免。
風格轉換“水中月”
經濟前景憂慮再起，藍籌股持續(xù)低迷，二八轉換依然是水中月。隨著三季度的結束，市場對于經濟回升的樂觀情緒出現(xiàn)了顯著分化，悲觀預期有所抬頭。雖然匯豐9月中國制造業(yè)PMI預覽指數(shù)為51.2%，較8月終值的50.1%上漲1.1個百分點，超出市場預期，且為2012年4月以來最高水平，但是依然難以化解投資者對四季度經濟的憂慮。
從周期股表現(xiàn)看，反彈仍然是曇花一現(xiàn)。不僅鋼鐵、有色、煤炭等反彈非常短命，甚至銀行這樣的低估值藍籌股反彈也都是來得快去得也快，令投資者大為失望。與此相對應，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則繼續(xù)頑強的上演獨立牛市行情，并且在上周三再次刷新歷史新高紀錄。以光線傳媒、華誼兄弟為代表的創(chuàng)業(yè)板成長股迭創(chuàng)新高。市場一直期待著風格切換，期待著高估值成長股回落的同時，低估值藍籌股啟動，但是市場分化依然相當偏執(zhí)，二者的估值差距反而越拉越大。
總之，市場對成長股的認知分歧越來越大，價值股持續(xù)低迷還可以用產能過剩、經濟弱復蘇的理由來解釋，而成長股天馬行空的走勢已經令多數(shù)投資者難以解釋，甚至開始詛咒成長股的怪誕走勢。然而市場總是對的，無論你是否接受這個瘋狂的現(xiàn)實，但是存在就是合理的。在經濟轉型的背景下，互聯(lián)網金融、大數(shù)據(jù)時代已經局部摧毀了原有的經濟運行模式，新經濟中的新玩法必須有足夠的想象力去適應，即使這種想法是非理性的。
重點關注政策面變動
展望國慶后市場運行方向，新股IPO重啟與11月的重要會議最為重要。
日前證監(jiān)會召開例行發(fā)布會，對市場關心的“新股發(fā)行體制改革進展情況以及IPO何時重啟”等問題做出回應。新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會對恢復新股發(fā)行是積極、審慎的。當前，監(jiān)管層正在積極制定和準備改革的配套文件與技術措施，新股發(fā)行要在改革意見正式公布實施后才能啟動。由此可見，監(jiān)管部門為新股重啟設置了先決條件，短期不會對市場形成利空，相反如果能夠進行積極改革，引入優(yōu)先股制度，很有可能成為利好，值得進一步期待。
市場關注的另一重大事件就是十八屆三中全會的召開，三中全會往往是決定重大經濟政策的會議，對中國經濟改革方向起到決定性作用。如果經濟改革紅利能夠兌現(xiàn)，能夠讓資本市場徹底擺脫熊市陰影，改變股市圈錢市特征，恢復資本市場經濟晴雨表功能，就是中國股市的一大幸事，值得期待。
在操作策略上，建議把握政策動向，結合熱門板塊所處位置決定短期投資策略。自貿區(qū)、金改、土改都已經透支較為嚴重，每次反彈都建議暫時離場；傳媒、醫(yī)藥、食品等攻守兼?zhèn)�，建議投資者可以重點關注；而周期股的基本面依然難言樂觀，繼續(xù)觀望為宜。