秋收行情買什么？我們認為，先把倉位加上來，這是一個比較合理的操作方式。整體的目標，是要買入進一步改革開放和城鎮(zhèn)化深化的受益行業(yè)。買入以金融、現(xiàn)代生產(chǎn)性服務業(yè)和城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設施提升的配套行業(yè)等。
受優(yōu)先股將率先在銀行股試點傳聞影響，昨日銀行股大漲并推高A股股指。我們認為這不是簡單的板塊上漲，以銀行為代表的“規(guī)模主力”正在點燃秋收行情，而隨著改革紅利的釋放，秋收行情的加倉思路浮現(xiàn)出來。
成長價值分化進入逆轉(zhuǎn)
2012年12月4日的反彈在最初的普漲后開始演繹結(jié)構(gòu)性行情，上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指呈現(xiàn)冰火兩重天的格局。從不同風格角度觀察，新興成長與傳統(tǒng)周期的喇叭口不斷擴大。這一態(tài)勢在昨日得到逆轉(zhuǎn)。
去年1949點至今，以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤成長股是表現(xiàn)最好的品種。截至8月30日，傳媒、計算機、通信、電子、醫(yī)藥漲幅分別達到123.13%、81.56%、69.59%、60.47%、46.88%，與此相對的是煤炭、有色金屬、鋼鐵大跌及其他漲幅大都在15%以內(nèi)的周期股。
對歷次反彈節(jié)奏梳理發(fā)現(xiàn)：三季度是成長股調(diào)整分化的時間窗口。成長股持續(xù)上漲近8個月，基本進入調(diào)整分化窗口。不過，當前創(chuàng)業(yè)板調(diào)整時間不會太長。在當前的改革憧憬期，成長股要不斷優(yōu)選。在成長股調(diào)整之際，應循三個思路，結(jié)合商業(yè)模式的判斷，尋找未來布局的方向。而政策方向明朗，經(jīng)濟企穩(wěn)回升，改革紅利釋放，十八屆三中全會預期將給大盤周期股帶來機會。
上市公司業(yè)績逐季回升
今年的十八屆三中全會，是在我國改革開放經(jīng)歷三十多年后，為我國進入新的改革開放階段而召開的極為重要的會議。因此，市場對十八屆三中全會的改革憧憬寄予厚望，這種預期將給資本市場帶來動力，驅(qū)動秋收行情持續(xù)。
數(shù)據(jù)顯示，上市公司整體凈利潤單季度同比增速2012年四季度至2013年二季度分別為8.15%、11.05%和12.12%，高于2012三季度的-2.69%，和二季度的-1.16%，整體凈利潤增速弱回升。
全部上市公司2012年四季度至2013年二季度凈利潤同比增速分別為8.15%、11.05%和12.12%，高于剔除金融行業(yè)后的4.24%、5.09%和8.14%，這說明金融企業(yè)的盈利增長依然高于實體企業(yè)。
從收入增速排序看，從高到低分別為創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板；但主板業(yè)績增速好于創(chuàng)業(yè)板、中小板公司。主板于2012年三季度業(yè)績見底，中小板和創(chuàng)業(yè)板滯后一個季度于四季度見底；中小板和創(chuàng)業(yè)板業(yè)績呈現(xiàn)較大彈性，自2013年一季度以來明顯改善。上市公司業(yè)績的改善，尤其是主板公司業(yè)績的持續(xù)改善，給低估值的大盤周期股的估值修復提供了基礎(chǔ)。
秋收行情加倉思路浮現(xiàn)
秋收行情買什么？我們認為，先把倉位加上來，這是一個比較合理的操作方式。整體的目標，是要買入進一步改革開放和城鎮(zhèn)化深化的受益行業(yè)。買入以金融、現(xiàn)代生產(chǎn)性服務業(yè)和城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設施提升的配套行業(yè)等。
1、優(yōu)先股政策預期刺激下的金融股。從美國優(yōu)先股的發(fā)行行業(yè)來看，銀行和非銀行金融是最主要的優(yōu)先股發(fā)行行業(yè)，因為優(yōu)先股能夠緩解金融企業(yè)的資本壓力，提升企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，提高金融企業(yè)的盈利和估值。因此，優(yōu)先股如果一旦開閘，將對銀行為代表的金融股形成重大利好。
2、新型城鎮(zhèn)化和城市基建產(chǎn)業(yè)鏈。新型城鎮(zhèn)化是以高鐵為紐帶，以大中小城市和城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展的城市群為主要形態(tài)，推動我國主體功能區(qū)規(guī)劃建設，不斷優(yōu)化城市群的空間布局。到2030年，各類城鎮(zhèn)將新增3億多人口。新型城鎮(zhèn)化的投資機會主要來自于五個方面：加大城市基礎(chǔ)設施建設；城市消費提升；城市服務業(yè)發(fā)展；房地產(chǎn)；農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。近期有媒體報道28個試點縣將于今年9月正式啟動農(nóng)村集體經(jīng)營性建設用地使用權(quán)流轉(zhuǎn)。土改的意義在于讓農(nóng)民工真正融入城市。這就要給農(nóng)民保障，包括獲得略高于農(nóng)地租金的“補貼和社保”、獲得新農(nóng)村建設集中居住的住宅，或者獲得一筆現(xiàn)金補償和額外的社保。這樣利好電力設備、市政管網(wǎng)建設、房地產(chǎn)、金融行業(yè)。
3、自貿(mào)區(qū)讓原本過剩的產(chǎn)能和基礎(chǔ)設施再次激活。近日國務院正式批準設立中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)。上海出臺42條金融措施。上海自貿(mào)試驗區(qū)的建設可能為全國性的改革破局帶來巨大的示范效應。國務院要求，上海自由貿(mào)易試驗區(qū)要形成“可復制、可推廣的經(jīng)驗”，發(fā)揮示范帶動作用，有利于打造中國經(jīng)濟“升級版”。我國探索建立自由貿(mào)易試驗區(qū)，開放促改革的“制度紅利”有望輻射至全國。
4、并購重組助推傳統(tǒng)行業(yè)升級。
中國已迎來并購重組的高潮。中國重點產(chǎn)業(yè)集中度不高，除稀土、煤炭、鐵礦、有色金屬礦等戰(zhàn)略資源行業(yè)的整合外，產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)的整合也將拉開帷幕，特別是鋼鐵、化工、水泥等落后產(chǎn)能和小產(chǎn)能的淘汰。調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、淘汰落后產(chǎn)能是產(chǎn)業(yè)升級的動力。此外，能源短缺的危機在我國逐漸凸顯出來。能源、資源領(lǐng)域已成為我國對外直接投資的重點領(lǐng)域，通過兼并收購國外企業(yè)的方式則成為很多企業(yè)的選擇。