本周，敘利亞問(wèn)題不斷升級(jí)，美法英都已經(jīng)表態(tài)可能會(huì)對(duì)敘利亞發(fā)動(dòng)攻擊，政局不確定性導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)的波動(dòng)性飆升，避險(xiǎn)情緒推升傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣日元和瑞郎，而包括澳元、紐元在內(nèi)的高風(fēng)險(xiǎn)貨幣則遭到拋售，外匯市場(chǎng)有回歸到避險(xiǎn)交易模式的跡象。
顯然，隨著敘利亞問(wèn)題的不斷發(fā)酵，美國(guó)使用武力解決敘利亞問(wèn)題的概率在增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)軍事介入敘利亞問(wèn)題的擔(dān)憂不斷增加。美國(guó)國(guó)防部長(zhǎng)哈格爾表示，如果奧巴馬下令對(duì)敘利亞采取行動(dòng)，對(duì)該國(guó)的軍事打擊將“整裝待發(fā)”。而美國(guó)國(guó)務(wù)卿克里則稱敘利亞政府使用化學(xué)武器襲擊平民“無(wú)可否認(rèn)”，并稱這是一次“道德敗壞”的行動(dòng)。避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致市場(chǎng)資金不斷涌入黃金和債券市場(chǎng)，尋求避險(xiǎn)，而股市則備受打壓。
不過(guò)，美元指數(shù)卻并未因?yàn)楸茈U(xiǎn)原因而出現(xiàn)走高，反而是有所回落。一方面原因來(lái)自于市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)財(cái)政狀況的擔(dān)憂。原本美國(guó)兩黨就即將再次面臨債務(wù)問(wèn)題談判，如果國(guó)會(huì)不能提高聯(lián)邦政府債務(wù)上限，美國(guó)可能于10月份面臨財(cái)政違約的窘境。而一旦美國(guó)決定武力打擊敘利亞，那么財(cái)政赤字將再度增加，這必將加大美國(guó)兩黨談判的難度。
另一方面，美元指數(shù)中接近60%的權(quán)重都是歐元匯率，而近期歐元始終堅(jiān)挺的表現(xiàn)也削弱了美元指數(shù)總體避險(xiǎn)性的特征。歐元強(qiáng)勢(shì)主要是因?yàn)闅W洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)得相對(duì)意外程度高于美國(guó)，導(dǎo)致有資金流入“價(jià)格低洼”的歐元資產(chǎn)。當(dāng)然，歐洲債務(wù)危機(jī)成為投資者忽略的因素也是歐元表現(xiàn)堅(jiān)挺的原因，畢竟近期債務(wù)危機(jī)相關(guān)的負(fù)面消息仍不絕于耳。
而與之相反，日元的避險(xiǎn)特征則表現(xiàn)明顯，美元兌日元匯率從99的高點(diǎn)連續(xù)下滑，并一度跌破97關(guān)口。從短期來(lái)看，可能的敘利亞戰(zhàn)爭(zhēng)以及美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松政策都將致使日元匯率繼續(xù)受到避險(xiǎn)情緒的支撐。但從中期來(lái)看，日元的走勢(shì)還是要取決于“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的走向，如果市場(chǎng)能夠再次形成“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”加碼的預(yù)期，日元?jiǎng)t仍有再次貶值可能。
目前，日本政府正在舉行長(zhǎng)達(dá)一周的聽(tīng)證會(huì)，以聽(tīng)取社會(huì)各界對(duì)于政府上調(diào)消費(fèi)稅的看法。顯然，上調(diào)消費(fèi)稅政策并不受到廣泛認(rèn)可，但這卻是減少日本公共債務(wù)的必要之舉。因?yàn)槿毡矩?fù)債已經(jīng)超過(guò)1000萬(wàn)億日元，財(cái)政負(fù)擔(dān)問(wèn)題始終令人擔(dān)憂，政府必須在近期內(nèi)確定上調(diào)消費(fèi)稅來(lái)填補(bǔ)政府赤字。但這也可能導(dǎo)致剛剛有所起色的經(jīng)濟(jì)受到打擊，所以，寬松的貨幣政策予以對(duì)沖應(yīng)該是必需的，一旦如此，日元貶值的壓力將會(huì)重現(xiàn)。市場(chǎng)需要明確觀察明年4月的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，這既是可能的消費(fèi)稅上調(diào)節(jié)點(diǎn)，亦是通脹目標(biāo)制定一周年之際。
總結(jié)而言，在突發(fā)政治風(fēng)險(xiǎn)事件面前，市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒逐步體現(xiàn)，但是美元指數(shù)想要從中受益關(guān)鍵還在于市場(chǎng)情緒需要進(jìn)一步惡化，焦點(diǎn)完全聚焦于避險(xiǎn)。而對(duì)于中期，基本面走向還是左右匯市的主要因素，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)與寬松政策退出的意外程度將是美元指數(shù)能否擺脫目前相對(duì)弱勢(shì)的關(guān)鍵。