中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，嘉實(shí)基金上報(bào)的絕對(duì)收益定期開(kāi)放混合型證券投資基金近日通過(guò)證監(jiān)會(huì)答辯。產(chǎn)品采用“市場(chǎng)中性投資策略”，即在主動(dòng)買(mǎi)入股票的同時(shí)賣(mài)空股指期貨，以此剝離市場(chǎng)波動(dòng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，為客戶(hù)提供與股市漲跌低相關(guān)的絕對(duì)收益。這意味著真正意義上的對(duì)沖基金將在中國(guó)實(shí)現(xiàn)公募化，將給投資者提供全新風(fēng)險(xiǎn)收益特征的理財(cái)工具。此前，此類(lèi)產(chǎn)品只有機(jī)構(gòu)客戶(hù)或高端個(gè)人客戶(hù)才能獲得。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這類(lèi)產(chǎn)品的發(fā)展將深刻影響財(cái)富管理市場(chǎng)格局。
目前國(guó)內(nèi)偏股型基金在投資策略上主要采用單純做多股票的方式。由于股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，收益波動(dòng)性往往較大，一定程度上降低了產(chǎn)品對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的吸引力。實(shí)際上，從過(guò)去十余年歷史看，基金經(jīng)理的選股能力總體上還是比較突出的，較強(qiáng)的阿爾法能力為通過(guò)對(duì)沖策略剝離市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益提供了可能，而阿爾法能力越強(qiáng)的公司越有可能贏得這一片市場(chǎng)。
在國(guó)際上，公募化或零售化是近年來(lái)對(duì)沖基金發(fā)展的顯著趨勢(shì)。截至2012年底，全球?qū)_基金規(guī)模已超過(guò)2.2萬(wàn)億美元，對(duì)沖基金數(shù)量超過(guò)10000只。在美國(guó)注冊(cè)為共同基金的對(duì)沖基金規(guī)模達(dá)1000億美元左右。本世紀(jì)以來(lái)市場(chǎng)本身的波動(dòng)性日益劇烈，短短十余年間已出現(xiàn)數(shù)次大的股災(zāi)，因此追求絕對(duì)收益的對(duì)沖基金受到越來(lái)越多投資人的關(guān)注，包括養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)客戶(hù)、高凈值個(gè)人客戶(hù)，以及逐漸進(jìn)入該市場(chǎng)的一般個(gè)人客戶(hù)。
據(jù)了解，該產(chǎn)品所使用的“市場(chǎng)中性投資策略”，在對(duì)沖基金的諸多策略中，屬于風(fēng)險(xiǎn)較低的一種。與一般投資者印象中的對(duì)沖基金形象——高杠桿、高回報(bào)、高波動(dòng)不同，股指期貨的引入主要目的是剝離股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，為投資者實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益。同時(shí)，該策略的股票現(xiàn)貨部分是以嘉實(shí)的基本面研究能力為基礎(chǔ)，嘉實(shí)此前已在專(zhuān)戶(hù)上實(shí)踐該策略。