上證綜指上半年好像開了一個玩笑，來回折騰一番后又回到起點。不過，更權(quán)威的數(shù)據(jù)顯示，從年初至6月28日，滬深股市共有1077只股票上漲，11只持平，1488只下跌，漲幅面達到42%。滬市A股平均市盈率為11倍，深市A股平均市盈率為27倍，我國股票市場估值正在趨于好轉(zhuǎn)，投資價值凸顯。
回顧剛剛過去的2013年上半年，在宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中有進背景下，我國股市走出一波結(jié)構(gòu)性行情，無論是從“建國底”走出的“深V”，還是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)節(jié)節(jié)創(chuàng)新高，一些投資者在結(jié)構(gòu)行情中把握住了投資機會。
近期，接受上證報調(diào)查的專家認為，下半年股指仍會區(qū)間震蕩，72.2%的受訪經(jīng)濟學者認為會延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等板塊被看好。
不過，專家同時建議，隨著新股發(fā)行體制改革以及多層次資本市場建設的推進，未來應更加注重提高上市公司質(zhì)量，注重保護投資者尤其是中小投資者權(quán)益，不然在目前市場中投資者尋找短期投資機會才是理性選擇。
新興產(chǎn)業(yè)和TMT行業(yè)受關注
在針對下半年是否延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情的調(diào)查中，72.2%的受訪經(jīng)濟學家認為結(jié)構(gòu)性行情會延續(xù)，27.8%選擇不好說，無人選擇否定選項。
不過，雖然專家認為股市存在結(jié)構(gòu)性行情，但投資者并不一定能獲得良好的投資回報。社科院金融研究所公司金融研究室副主任張躍文認為，對于一個股票年平均換手率超過400%的市場來說，無論體制如何變革，上市公司如果長期投資價值不明顯，就很難吸引長期投資者，對于大部分投資者而言，在市場中尋找短期投資機會，屬于理性選擇。
與此同時，目前《中國證監(jiān)會關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見(征求意見稿)》已經(jīng)征求完意見，新股開閘這把達摩克利斯之劍隨時落下。對于新股發(fā)行對市場影響大小調(diào)查中，66.7%的受訪經(jīng)濟學家認為影響大。此外，在下半年布局板塊上，在上證報列舉的幾個選項中，包括傳統(tǒng)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、TMT等行業(yè)選擇中，諸多專家認可了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和TMT行業(yè)。
張躍文認為，要提高股市效率，打破市場“難進難出”的格局，僅僅實現(xiàn)IPO市場化遠遠不夠，還應在放開IPO這一進水閘門的同時，適當打開退市這道泄洪閘門，提高上市公司流動性，使企業(yè)進出股市成為常態(tài)，完善相互協(xié)調(diào)的多層次股市體系。
專家認為，隨著新股發(fā)行市場化改革推進，股票一二級市場價格逐漸理順，有助于提高資本市場融資效率，同時，通過一系列事后問責的“組合拳”，有助于形成市場化、法制化并具有投資價值的資本市場，有望形成“好股有好價”的格局，送走“圈錢市”
，迎來“投資市”。
投資者保護仍是重中之重
作為宏觀經(jīng)濟的“晴雨表”，股市表現(xiàn)在一定程度上反映了整個宏觀經(jīng)濟的運行走勢。例如，根據(jù)上證報資訊統(tǒng)計顯示，截至今年7月1日，兩市共有939家公司預告上半年業(yè)績，近千家公司中，“報喜”數(shù)量為457家，占比為48.7%，“報憂”公司數(shù)量254家，占比27%，另有相當一部分比例的公司停留在或上或下的中間地帶。這也在一定程度上反映了宏觀經(jīng)濟運行情況，在穩(wěn)增長的背景下，作為企業(yè)代表的上市公司其整體業(yè)績還屬尚好。
與此同時，回顧上半年始自1949的一波行情，也反映了市場對監(jiān)管部門改革的預期。今年以來，改革可謂貫穿了政府工作的主線，4月24日和5月6日國務院召開兩次常務會議，取消和下放133項行政審批事項，“釋放改革紅利”寓意不言自明。
不僅如此，一系列惠及民生、擴內(nèi)需求的改革和發(fā)展舉措正在醞釀：城鎮(zhèn)化、醫(yī)療、棚戶區(qū)改造等涉及民生工程改革的持續(xù)推進，這無疑也將催生諸多經(jīng)濟新的增長亮點。在一系列改革的背景下，股市也將會有諸多表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)性板塊行情也會凸顯。
然而，盡管市場存在結(jié)構(gòu)性行情，投資者由于諸多原因未必能夠抓住，甚至被套牢虧本，市場屢屢被投資者詬病，“圈錢市”惡名也伴隨多年。對此，國務院此前召開的常務會議也提出，要制定投資者尤其是中小投資者權(quán)益保護相關政策。
對于調(diào)查問卷所提出的“對于新股發(fā)行體制改革實施在即，大底中的中國股市考驗投資者耐力”的問題，中國人民大學商法研究所所長劉俊海認為，應該盡快推動《公司法》與《證券法》聯(lián)動修改，出臺《國務院關于保護好中小投資者若干問題的規(guī)定》，以鼓勵投資，同時，修改《消費者權(quán)益保護法》和《食品安全法》，以刺激消費內(nèi)需。