前有堵截，后有追兵。對(duì)于正在備戰(zhàn)年中考核的商業(yè)銀行而言，銀行間市場(chǎng)突如其來的這場(chǎng)“錢荒”無疑是雪上加霜。
攬存、兌付的雙重壓力令商業(yè)銀行的流動(dòng)性面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)：一方面，隨著年中考核將至，攬存大戰(zhàn)日趨激烈，銀行理財(cái)產(chǎn)品不僅發(fā)行數(shù)量顯著增加，收益率也節(jié)節(jié)高升。而另一方面，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的異常緊張令銀行理財(cái)產(chǎn)品的到期兌付不斷承壓。
近日，惠譽(yù)評(píng)級(jí)發(fā)布報(bào)告警示，6月的最后10天，中國(guó)銀行業(yè)將有1.5萬億元人民幣理財(cái)產(chǎn)品到期，而在上周四創(chuàng)下新紀(jì)錄的中國(guó)銀行間拆借利率將會(huì)面臨更大的上行壓力。
理財(cái)產(chǎn)品量多價(jià)高
每年的這個(gè)時(shí)候，為了應(yīng)對(duì)年中考核，銀行間都免不了一場(chǎng)攬存大戰(zhàn)，今年的戰(zhàn)局則是異常激烈。
某股份行總行金融市場(chǎng)部人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，本來為了應(yīng)對(duì)年中考核，6月各家銀行都會(huì)加大理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量、提高收益率，這是早就有所準(zhǔn)備的�！暗y行間市場(chǎng)資金面趨緊的態(tài)勢(shì)愈演愈烈，搞得我們也有些措手不及�！�
“現(xiàn)在，為了緩解資金壓力，理財(cái)產(chǎn)品被"寄予厚望"。各家銀行不僅增加了發(fā)行量，收益率也臨時(shí)提高了不少�！鄙鲜鼋鹑谑袌�(chǎng)部人士表示，銀行也很被動(dòng)，迫于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力，理財(cái)產(chǎn)品的收益率也不得不比著往上提。
“過去平均年化收益率3%～4%的保本型理財(cái)產(chǎn)品，如今收益率也破天荒地提到了6%，甚至7%�！蹦彻煞菪辛闶鄄咳耸糠Q，目前攬存壓力太大，銀行資金面又緊張，只有抬高理財(cái)產(chǎn)品收益率以吸引客戶。
記者發(fā)現(xiàn)，今年上半年曾經(jīng)難覓蹤影的高收益理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入6月以來頻頻出現(xiàn)，不少30多天的超短期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率也超過了5%。
其中，建設(shè)銀行于6月14日發(fā)行的一款名為“2013年"乾元-保本型"第136期理財(cái)產(chǎn)品”，期限33天，預(yù)期年化收益率竟高達(dá)7.39%，創(chuàng)下了近期非結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率新高。
普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周72家銀行共發(fā)行了563款理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行銀行數(shù)較上期報(bào)告增加11家，產(chǎn)品發(fā)行量增加227款。其中，6個(gè)月以下的中短期理財(cái)產(chǎn)品占到了上周理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行總量的82.59%。
與此同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品的收益率也是一路走高。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以人民幣債券和貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品為例，上周45家銀行共發(fā)行259款，平均預(yù)期收益率為4.52%，較前一期報(bào)告上升30個(gè)基點(diǎn)。
普益財(cái)富分析師方瑞認(rèn)為，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資對(duì)象以貨幣市場(chǎng)工具以及債券為主，因此銀行間市場(chǎng)短期資金流動(dòng)性的突然緊張引發(fā)了銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的上漲，特別是3個(gè)月以下的短期限產(chǎn)品上漲幅度較大。
兌付壓力
除了要應(yīng)對(duì)攬存大戰(zhàn)，大規(guī)模即將到期兌付的理財(cái)產(chǎn)品也將令商業(yè)銀行的流動(dòng)性再度承壓。
近日，惠譽(yù)評(píng)級(jí)發(fā)布報(bào)告稱，6月的最后10天，中國(guó)銀行業(yè)將有1.5萬億元人民幣理財(cái)產(chǎn)品到期，銀行間拆借利率將會(huì)面臨更大的上行壓力。
“其中，股份制銀行等中型銀行受到的影響最大，因其理財(cái)產(chǎn)品占到總存款的20%～30%，而在國(guó)有銀行、城商行和農(nóng)商行中，這個(gè)比例僅占10%至20%�！被葑u(yù)表示。
報(bào)告顯示，因?yàn)榘l(fā)行新的理財(cái)產(chǎn)品，以及在銀行間市場(chǎng)拆借資金都是銀行業(yè)支付到期理財(cái)產(chǎn)品最常用的資金來源，而如今，隨著中國(guó)金融領(lǐng)域流動(dòng)性緊張的情況不斷加劇，部分銀行及時(shí)兌付到期理財(cái)產(chǎn)品的能力將會(huì)受到制約。
華泰證券也在近日發(fā)布的一份報(bào)告中提到，貨幣市場(chǎng)利率的大幅飆升反映出過度擴(kuò)張的銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和不斷膨脹的理財(cái)產(chǎn)品所帶來的流動(dòng)性管理問題。
“由于理財(cái)產(chǎn)品的短期負(fù)債與長(zhǎng)期資產(chǎn)的錯(cuò)配，使得商業(yè)銀行需要不時(shí)在貨幣市場(chǎng)籌措資金來償還投資者。目前貨幣市場(chǎng)利率飆升，其實(shí)反映的是銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)�？焖僭鲩L(zhǎng)導(dǎo)致銀行流動(dòng)性缺口放大這一態(tài)勢(shì)。”
華泰證券報(bào)告稱。
“一些銀行(中型股份制銀行)嚴(yán)重依賴在銀行間市場(chǎng)借入短期資金，缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)定的負(fù)債來源�！比A泰證券分析認(rèn)為，當(dāng)前的流動(dòng)性緊張是由前期杠桿率較高的金融機(jī)構(gòu)所引起的。
上述金融市場(chǎng)部人士表示，目前，同業(yè)負(fù)債占比較大的銀行面臨的流動(dòng)性壓力最大，從這些銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量和預(yù)期收益率也可見一斑。
“如今只能通過發(fā)行高收益的理財(cái)產(chǎn)品把當(dāng)下到期兌付的壓力先解決掉，希望過幾個(gè)月資金面緊張的情況能夠得到緩解，否則會(huì)有更多的風(fēng)險(xiǎn)暴露�！痹撊耸糠Q。
惠譽(yù)認(rèn)為，中國(guó)監(jiān)管部門完全有能力應(yīng)對(duì)流動(dòng)性壓力，但到目前為止卻表現(xiàn)出了不干預(yù)的態(tài)度�！斑@在一定程度上反映出監(jiān)管部門的新策略，也就是通過控制用于新增信貸投放的流動(dòng)性來抑制影子銀行增長(zhǎng)�！�
報(bào)告提到，盡管相比之前的各種努力，中國(guó)監(jiān)管部門“袖手旁觀”的回應(yīng)對(duì)于冷卻影子銀行或許更為有效；但與此同時(shí)，這種做法也可能會(huì)增加銀行間的還款風(fēng)險(xiǎn)、政策失誤，或?qū)е乱庀氩坏降暮蠊?/P>