就在5月初滬指探低2161點時，恐怕沒有幾個人敢想象這個月的行情會上漲，相反已經(jīng)有人看空到2000點。但實際上，5月份股市卻是紅五月。
截至5月底，大盤站在2300點上方。月中，大盤累計最大漲幅超過170點，月K線是一條不短的陽線，從而終結(jié)了月線三連陰的被動局面。而且，這是近4年以來首個紅五月。
尤其值得一提的是，5月份創(chuàng)業(yè)板、中小板表現(xiàn)強勁。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度逼近1100點，創(chuàng)出26個月來的新高，中小板在當(dāng)月的最大漲幅也超過了17%，財富效應(yīng)在這些板塊上體現(xiàn)得淋漓盡致。那么，究竟是什么原因?qū)е?月份股市上漲呢？
上漲內(nèi)在必然性
筆者看來，原因有這樣幾方面：首先，盡管實體經(jīng)濟狀況確實不盡如人意，像當(dāng)月公布的匯豐版采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值再度跌破了50%的榮枯線，而官方統(tǒng)計出來的生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）仍在繼續(xù)下行，并且跌幅還有所擴大。這些都表明，市場有效需求不足，增長乏力。
但問題是，這樣的狀況，在2月份就已經(jīng)顯現(xiàn)出來了。迄今為止其演繹的節(jié)奏，與市場預(yù)期并沒有出現(xiàn)太大的偏差。進一步說，如果比較去年三季度的狀況，還是有所改善的。相對于去年四季度來說，則是小幅回落。這種狀況，符合經(jīng)濟L形走勢的基本格局，也是弱復(fù)蘇的實際寫照。股市在今年2月中旬以后所出現(xiàn)的下調(diào)，實際上就已經(jīng)對此作出了較為全面的反應(yīng)。
換言之，在沒有新利空的情況下，市場不存在進一步大跌的可能。至于說要跌到2000點以下，這是經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的結(jié)果，現(xiàn)實情況并非如此。剛公布的官方版5月份PMI為之提供了一個很好的注解，數(shù)據(jù)是50.8%，較上個月回升了0.2個百分點，提示出弱復(fù)蘇還在進行中。
其次，經(jīng)過從2月中旬開始連續(xù)兩個半月的調(diào)整，市場已經(jīng)顯現(xiàn)出難以進一步回落的態(tài)勢，開始出現(xiàn)見底企穩(wěn)的動向，當(dāng)然這并不構(gòu)成行情大幅走高的條件。
5月份的上漲行情，則主要是歸功于中小市值成長股的優(yōu)異表現(xiàn)�？陀^上，隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，一些新興行業(yè)得到了政策的支持，出現(xiàn)了加速發(fā)展的態(tài)勢。不少上市公司則普遍形成了業(yè)績拐點，開始顯現(xiàn)出效益明顯提升的格局，這使得市場具備了一個投資成長股的基本條件。由于這些品種大多市值不高，這就使得中小板與創(chuàng)業(yè)板在5月份得以被大幅度拉升。
雖然其股價的暴漲中，也確實存在一些炒作的因素，但投資者不能因為其中有非理性成分，就否認其出現(xiàn)的合理性。而且，隨著成長股的上漲，財富效應(yīng)得到了顯現(xiàn)，市場人氣也被激發(fā)，這不但從另外一個層面抑制了大盤的調(diào)整，同時也為股市的總體上漲創(chuàng)造了一個比較好的氛圍。
6月維持強勢概率大
顯然，5月份股市上漲具有內(nèi)在的必然性。截至目前，導(dǎo)致5月份股市上漲的基本因素仍然存在，這就使得我們有理由相信，6月份股市表現(xiàn)也會很不錯，行情將進一步走高。
滬指在去年12月份從1949點開始反彈，到今年2月中旬行走到2444點，結(jié)束反彈的第一階段。期間股指上漲了495點，隨后調(diào)整了兩個半月，回吐了283點漲幅。從5月初開始，行情進入到第二階段。如果按照對稱原則來判斷，那么股指也是走兩個半月的上漲行情，屆時指數(shù)有望觸及2656點。
當(dāng)然，這只是從技術(shù)分析角度作出的推算，如果考慮到實際情況，對實際上漲的時間和空間都打上一個七折，那么在6月份行情還是處于上漲階段，指數(shù)也能夠到達2507點�；蛘哒f，5月份大盤上漲了170來點，6月份股指可能還有同樣或者是與之比較接近的漲幅出現(xiàn)。當(dāng)然，在這里前期2444點的阻力是不可忽視的，大盤在這里遇阻的可能性也應(yīng)該引起重視。但不管怎么說，6月份股市維持強勢格局應(yīng)該是大概率現(xiàn)象。
市場熱點可能多元化
其實，6月份行情值得留意之處，并不在于股指有望挑戰(zhàn)前期高點，甚至上漲到2500點以上，而是期間將會出現(xiàn)較5月份更為豐富的個股與板塊行情。如果說5月份是中小板、創(chuàng)業(yè)板的天下，中小市值股票大行其道，而一些投資者基于各方面的原因錯失了這波行情。那么到了6月份，市場熱點很可能會多元化。
在那個時候，上市公司上半年度業(yè)績開始預(yù)告，企業(yè)效益環(huán)比增長的情形會比較多，其中也不乏一些權(quán)重比較大的品種。在這種背景下，市場的選擇面會更大一些，各種類型的投資者都能夠從中找尋到適合自己的投資品種，獲利機會也會更多。另外，大家所期望的改革政策有望在這個時候逐漸推出，已經(jīng)推出的包括簡政放權(quán)等措施，也將陸續(xù)得到落實。這樣一來，市場信心會得到進一步的提振。因此，綜合各方的情況，應(yīng)該說6月份的市場環(huán)境要好于5月份，股市行情值得期待。
當(dāng)然，股市上漲，風(fēng)險也是隨之加大的。現(xiàn)在最大的問題是，由于資金面還不是很理想，大盤難以有效放量到2500億元以上，這就對行情構(gòu)成了制約。如果這種局面被改變，大盤股又試圖上一個大臺階的話，那么很可能會因為成交量跟不上而導(dǎo)致行情夭折，并對整個股市受到拖累。
因此，在投資者看好6月份的行情時，特別要注意市場資金格局的變化，留意成交量的增減。如果這方面不出什么問題，并且在日均2500億元的基礎(chǔ)上再有10%以上的增加，那么6月份行情就會十分令人樂觀。