隨著證監(jiān)會逐步放開公募基金準(zhǔn)入門檻，意欲延伸產(chǎn)業(yè)鏈的VC/PE機構(gòu)迎來了新的機會。然而來自清科研究中心的最新調(diào)查統(tǒng)計顯示，由于VC/PE進軍公募基金還存在三大門檻，目前只有十家機構(gòu)符合證監(jiān)會要求，僅8.9%的機構(gòu)計劃在2013年參與公募基金業(yè)務(wù)，大部分機構(gòu)仍處于觀望中。
今年2月份，證監(jiān)會發(fā)布《資產(chǎn)管理機構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，明確表示符合條件的股權(quán)投資管理機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資管理機構(gòu)等其他資產(chǎn)管理機構(gòu)可以開展公開募集證券投資基金管理業(yè)務(wù)。這對于那些意欲延伸產(chǎn)業(yè)鏈的VC/PE機構(gòu)而言，無疑是一則重大政策利好。2012年以來，監(jiān)管層陸續(xù)出臺多項措施，大力發(fā)展資產(chǎn)管理混業(yè)經(jīng)營，“大資管”模式日漸清晰，對于中國大金融市場化而言，具有深遠影響。
然而，“針對證監(jiān)會新政，我們觀察到在《資產(chǎn)管理機構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》的第五條與第八條中有三點硬約束，可能會對VC/PE機構(gòu)進軍公募證券投資行業(yè)造成一定的障礙�！鼻蹇蒲芯恐行牧_玉指出。
根據(jù)規(guī)定，VC/PE機構(gòu)應(yīng)該是基金業(yè)協(xié)會會員。按照中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布的最新名單，目前已有62家私募投資管理機構(gòu)成為其特別會員，其中僅29家為VC/PE管理機構(gòu)，包括弘毅、深創(chuàng)投、中信并購基金、久銀投資、同創(chuàng)偉業(yè)、新沃投資、中科招商、復(fù)星、賽富、君豐等；另一方面，規(guī)定還要求“最近3年證券資產(chǎn)管理規(guī)模年均不低于20億元”，而大部分VC/PE機構(gòu)主要參與股權(quán)投資，并沒有證券投資經(jīng)驗，因此，絕大多數(shù)VC/PE機構(gòu)短期內(nèi)無法進入到公募證券投資領(lǐng)域；此外，對于“實繳資本或者實際繳付出資不低于1000萬元”的要求，目前大部分大型VC/PE機構(gòu)滿足此條件。
“但也有部分VC/PE機構(gòu)有著參與二級市場業(yè)務(wù)的經(jīng)驗，這部分機構(gòu)將有可能成為第一批‘吃螃蟹’的機構(gòu)。”羅玉表示。根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計，目前僅有十家機構(gòu)達到了相關(guān)規(guī)定的要求，分別為鼎暉投資基金管理公司、賽富亞洲投資基金管理公司、弘毅投資(北京)有限公司、深圳市同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司、江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司、光大金控資產(chǎn)管理有限公司、深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司、上海復(fù)星創(chuàng)富投資管理有限公司、中科招商投資管理集團有限公司、景林資產(chǎn)管理有限公司。
面對“大資管”時代的來臨，有約三成的機構(gòu)表示將逐漸過渡為資產(chǎn)管理機構(gòu)。而對于未來一年的規(guī)劃，有8.9%的機構(gòu)計劃在2013年參與公募基金業(yè)務(wù)；26.6%的機構(gòu)計劃投資定向增發(fā)(其中部分機構(gòu)同時也計劃參與公募基金業(yè)務(wù))；另外有67.1%的機構(gòu)并不打算投資二級市場。由于大部分VC/PE機構(gòu)目前尚無法滿足證監(jiān)會對于公募基金業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入要求，因此在短期內(nèi)，VC/PE機構(gòu)還處于準(zhǔn)備階段，短期影響有限。