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    目前個股走勢冰火兩重天。一方面，權(quán)重股和周期性個股走勢疲弱；另一方面，一批中小股票不斷創(chuàng)出歷史新高或年內(nèi)新高。筆者認為，一方面，這是A股市場持續(xù)擴容的必然結(jié)果；另一方面，推動這輪反彈的主要力量是存量資金，由于參與反彈的后續(xù)資金有限，以及2250點之上堆積大量套牢籌碼，決定了2161點的反彈輾轉(zhuǎn)反復，空間也有限。
　　最新數(shù)據(jù)顯示，4月CPI同比上漲2.4%，PPI同比下降2.6%，創(chuàng)半年來新低。PPI同比繼續(xù)下降，反映出國內(nèi)實體經(jīng)濟依然不景氣，國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營狀況較為嚴峻�？鄢齾R率因素，雖然4月中國進出口同比增長15.7%，其中不少是熱錢借貿(mào)易渠道流入中國，而非中國真實的出口數(shù)據(jù)。而人民幣升值壓力的攀升，也將對未來出口產(chǎn)生較大影響。從國際經(jīng)濟環(huán)境看，中國外貿(mào)環(huán)境還沒有發(fā)生根本的變化。此外，近幾個月中國制造業(yè)PMI放緩趨勢十分明顯，產(chǎn)出和需求指數(shù)均是下滑的。筆者認為，5月份國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)將延續(xù)4月低迷的狀況。
　　最新環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收613元/噸，仍處于近三年來的最低點，較2011年860元/噸的最高價格已有247元的降幅。5月以來用電量需求依然不旺，國家電監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，全國日發(fā)電量仍維持在130億千瓦時的低位。下游電力企業(yè)庫存較為充裕，截至5月6日六大電力企業(yè)煤炭庫存約1577.7萬噸，存煤天數(shù)在26天左右。截至5月8日，秦皇島港口庫存再度回升至520.23萬噸，較上周增長2.56%。在這種情況下，傳統(tǒng)的煤炭大省山西、陜西、河南、山東等省均出現(xiàn)煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)現(xiàn)象，從一個側(cè)面反映出中國經(jīng)濟處于弱復蘇中。
　　今年3月以來，A股市場有六個特征：1、經(jīng)濟疲軟的局面沒有根本性扭轉(zhuǎn)。反應到股市上，傳統(tǒng)的周期性行業(yè)難以獲得資金的青睞，整體表現(xiàn)依然較為低迷；2、追逐對經(jīng)濟周期不敏感，或行業(yè)景氣度高的行業(yè)、個股；3、“自我縮容”炒作十分鮮明，回避大市值個股或板塊；4、對板塊、個股的炒作，不是“業(yè)績”推動型，而是“題材”、“事件”推動型。即使在“事件”推動型炒作中，資金也刻意回避機構(gòu)持有數(shù)量多的公司；5、目前無論是主流機構(gòu)，還是非主流機構(gòu)，似乎有“抱團”取暖的跡象；6、無論主流、還是非主流資金都偏愛創(chuàng)業(yè)板、中小板個股。
　　目前國內(nèi)宏觀沒有亮點，未來幾個月恐怕也是如此。同時，新股IPO對A股市場也有潛在的壓力。在增量資金不足的情況下，滬深股市傳統(tǒng)的做法是“自我縮容”，即“棄大盤股，炒小盤股”展開結(jié)構(gòu)性行情，集中有限的資金在“少數(shù)板塊”上淘金。也就是說，主要指數(shù)在某箱體內(nèi)漲漲、跌跌，“少數(shù)板塊”受到資金的追捧。筆者認為，3月以后資金追逐中小股票就是這方面的反應，這種狀況在年內(nèi)很可能將成為常態(tài)。品牌消費、醫(yī)藥、環(huán)保、電子消費、互聯(lián)網(wǎng)服務等將繼續(xù)受到資金的追捧，而其他板塊將呈現(xiàn)雞肋走勢。