近期債市刮起監(jiān)管風(fēng)暴，主要針對交易環(huán)節(jié)的對敲、代持、內(nèi)幕交易及利益輸送等行為，整頓對象涉及基金公司、券商、銀行、保險等債券交易部門。債券基金自上周二以來應(yīng)聲下跌，但幅度尚不大。
金牛理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月15日至4月22日，405只債券基金（不包括分級子份額）凈值142漲236跌，凈值整體微跌0.08%，扣除凈值整體正增長的二級債基，248只凈值平均下跌0.20%，其中113只純債基金凈值平均下跌0.18%，135只一級債基凈值平均下跌0.22%，幅度并未像基礎(chǔ)市場調(diào)整那么大。
具體來看，103只基金跌幅超過0.3%，55只基金凈值跌幅超過0.4%，28只基金跌幅超過0.5%，14只凈值跌幅超過0.6%。其中廣發(fā)聚財信用債券A類、廣發(fā)聚財信用債券B、中�；菰�(母)、長城積極增利債券C、申萬菱信添益寶債券B凈值跌幅均超過0.7%。整體來看，對信用債配置比例較高的一級債基凈值跌幅相對較大。
從基金公司來看，以旗下純債基金和一級債基凈值增長率的簡單平均值為比較對象，60家基金公司期間凈值7漲1平52跌。其中,19家基金公司凈值跌幅超過0.3%，10家基金公司凈值跌幅超過0.4%，紐銀梅隆西部、民生加銀、信誠、華泰柏瑞4家基金公司凈值下跌幅度均處于0.5%的水平。跌幅較大的4家基金公司，除了紐銀梅隆西部，其余3家公司一季報末投資杠桿或信用債配置比例均處在同業(yè)前10。
經(jīng)歷近一年半的債市牛市行情之后，債市當(dāng)前的收益率已下降至低位，調(diào)整是遲早的事，只不過債市監(jiān)管風(fēng)暴將調(diào)整時間提前了。另一方面，債券基金投資杠桿一季度末雖然相對去年四季度末降低了10%，但目前仍居高位。在監(jiān)管風(fēng)暴中，被動與主動去杠桿或?qū)⑼竭M(jìn)行，債市短期調(diào)整風(fēng)險較大。但是考慮到目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度并不理想，通脹也處于低位，再加上資金面短期無憂及銀監(jiān)部門“8號文”對債市配置需求增加的利好，債市調(diào)整的幅度預(yù)期有限。對此，債基的投資人不必過于擔(dān)憂，否則成規(guī)模的大額贖回導(dǎo)致的被動去杠桿將產(chǎn)生惡性的循環(huán)，對債基短期的業(yè)績或造成更大的擾動。