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券商集合理財“灰色地帶”遭清理
規(guī)范通道業(yè)務(wù)
2013-03-27   作者:錢杰  來源:中國證券報
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    一些券商人士透露,監(jiān)管部門提前下發(fā)《關(guān)于加強證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》,除督促證券公司認(rèn)真學(xué)習(xí)、貫徹即將于6月1日實施的新基金法外,對證券公司集合資產(chǎn)管理計劃進行了規(guī)范,明確提出券商資管應(yīng)重點開展主動管理業(yè)務(wù)。

  明確停發(fā)“大集合”

  《通知》稱,按照新基金法,投資者超過200人的集合資產(chǎn)管理計劃(即“大集合”)被定性為公募基金,適用公募基金的管理規(guī)定。因此,6月1日以后,證券公司不能再發(fā)起設(shè)立新的投資者超過200人的集合資產(chǎn)管理計劃。符合條件的證券公司可以按照 《資產(chǎn)管理機構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》,依法申請并取得公募基金管理業(yè)務(wù)資格,依法開展公募基金管理業(yè)務(wù)。
  6月1日以前,證券公司已依法設(shè)立且投資者超過200人的集合資產(chǎn)管理計劃可以在存續(xù)期內(nèi)繼續(xù)運作。證券公司取得公募基金管理業(yè)務(wù)資格后,可以按照相關(guān)規(guī)定,在征得客戶同意后,將存續(xù)的集合資產(chǎn)管理計劃轉(zhuǎn)為公募基金。
  《通知》要求,各證監(jiān)局督促轄區(qū)證券公司加強對與其他機構(gòu)合作開展的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理,證券公司應(yīng)當(dāng)對合作對象的資質(zhì)、信用、管理能力、風(fēng)控水平等進行綜合評估,審慎選擇合作對象;要在合同中明確約定各方的權(quán)利、義務(wù),不得違反規(guī)定向委托方承諾保本保收益;要健全對投資品種的風(fēng)險評估機制,尤其是對信托計劃、資產(chǎn)收益權(quán)、項目收益權(quán)等場外、非標(biāo)準(zhǔn)投資品種,應(yīng)當(dāng)認(rèn)真進行盡職調(diào)查,充分評估投資風(fēng)險。

  進一步規(guī)范通道業(yè)務(wù)

  《通知》強調(diào),集合資產(chǎn)管理計劃的投資范圍應(yīng)當(dāng)符合《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實施細(xì)則》的規(guī)定,未經(jīng)許可不得投資票據(jù)等規(guī)定投資范圍以外的投資品種;不得以委托定向資產(chǎn)管理或設(shè)立單一資金信托等方式變相擴大集合資產(chǎn)管理計劃投資范圍。業(yè)內(nèi)人士指出,這意味著集合理財產(chǎn)品不得用于做通道業(yè)務(wù)。
  通道業(yè)務(wù)即去年下半年券商大力推廣的銀證合作業(yè)務(wù),由銀行提供資金和項目,券商僅提供通道。最近一年,一些券商為了推廣通道業(yè)務(wù),使用“小集合”的渠道投資定向業(yè)務(wù)或組建單一信托,變相使票據(jù)成為“小集合”的投資標(biāo)的。業(yè)內(nèi)人士稱,這樣做并不合規(guī),但業(yè)內(nèi)像這樣操作的情況很多,屬于“灰色地帶”。
  “很明顯,監(jiān)管層已注意到這一風(fēng)險,所以明確指出集合理財計劃不能用來做通道業(yè)務(wù)。不過,對于使用定向資管計劃來做通道業(yè)務(wù),監(jiān)管層并未叫停!币晃蝗藤Y管負(fù)責(zé)人告訴中國證券報記者,通道業(yè)務(wù)的費率僅有萬分之三到萬分之五,雖然并不怎么賺錢,但能在短時間內(nèi)做大券商資管業(yè)務(wù)規(guī)模,對于申請很多業(yè)務(wù)資格都有好處。
  《通知》指出,證券公司應(yīng)著力提高投資管理能力和專業(yè)服務(wù)水平,重點開展主動管理性質(zhì)的業(yè)務(wù)。分析人士表示,所謂主動管理性質(zhì)業(yè)務(wù)是相對于通道業(yè)務(wù)的,主要指公募基金業(yè)務(wù)和“小集合”產(chǎn)品,這意味著監(jiān)管層并不鼓勵券商資管大力發(fā)展通道業(yè)務(wù)。

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