長(zhǎng)城證券首席基金分析師閻紅：2013年股市吸引力上升，政策紅利釋放推動(dòng)估值提升，建議基民擇時(shí)調(diào)高權(quán)益類基金比重，降低固定收益類基金比重。具體配置過(guò)程中應(yīng)兼顧估值與成長(zhǎng)。
海通證券首席基金分析師婁靜：建議投資者首選歷史業(yè)績(jī)突出、選股能力較強(qiáng)的基金經(jīng)理；其次，在優(yōu)選基金經(jīng)理的基礎(chǔ)上，結(jié)合市場(chǎng)風(fēng)格二次篩選。2013年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將發(fā)散，全年最大的看點(diǎn)是國(guó)家可能推出的改革政策而衍生的制度紅利、推進(jìn)城鎮(zhèn)化過(guò)程中的重大舉措而產(chǎn)生的主題機(jī)會(huì)。風(fēng)格方面，建議上半年戰(zhàn)術(shù)配置周期風(fēng)格，有業(yè)績(jī)支撐的中大盤成長(zhǎng)股和受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主題貫穿全年，中大盤成長(zhǎng)風(fēng)格基金全年潛伏。
告別了少虧即贏的尷尬，去年公募基金整體取得正收益。2013年投“基”大幕開(kāi)啟，震蕩數(shù)年的股市行情能否提振，債券市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)能否延續(xù)，面對(duì)數(shù)以千計(jì)的基金產(chǎn)品，基民又該如何選擇？
綜合部分基金研究機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，2013年股市有望呈中樞略抬升的區(qū)間震蕩走勢(shì)，債市有望延續(xù)前高后低走勢(shì)，但整體投資環(huán)境弱于2012年。在此預(yù)期之下，業(yè)內(nèi)人士建議提高權(quán)益類基金比重，上半年戰(zhàn)術(shù)配置周期風(fēng)格；債基方面重點(diǎn)關(guān)注配置持有中等評(píng)級(jí)且高票息信用債較多的績(jī)優(yōu)債基。
行情展望：股債蹺蹺板“變向”
市場(chǎng)角度，基于對(duì)改革的預(yù)期和流動(dòng)性相對(duì)寬松的判斷，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為2013年股市整體估值將有所抬升。
展望2013年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，長(zhǎng)城證券預(yù)期經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，全年L型走勢(shì)，穩(wěn)增長(zhǎng)仍是主要任務(wù)。在其看來(lái)，企業(yè)毛利率終止下滑，非金融盈利走勢(shì)將從-20%轉(zhuǎn)向5%至10%
。
“2013年政策面是比較積極的因素：寬財(cái)政、穩(wěn)貨幣，中性不超預(yù)期。改革預(yù)期比較強(qiáng)烈，如股票市場(chǎng)改革可期，市場(chǎng)化定價(jià)等。”長(zhǎng)城證券表示：“著眼風(fēng)險(xiǎn)，則需關(guān)注基本面繼續(xù)向下的系統(tǒng)性可能。”
“盈利恢復(fù)推動(dòng)股價(jià)，政策紅利釋放推動(dòng)估值提升�！本C上所述，長(zhǎng)城證券預(yù)期全2013年股市有望實(shí)現(xiàn)正收益。
在權(quán)益類市場(chǎng)升溫的同時(shí)，業(yè)內(nèi)對(duì)于債市今年的行情相對(duì)謹(jǐn)慎。
某債券基金經(jīng)理表示，隨著股市復(fù)蘇，資金或?qū)⑥D(zhuǎn)向股票資產(chǎn)，債市機(jī)會(huì)可能由于“蹺蹺板”效應(yīng)而大幅降低；此外，在銀行信貸資源相對(duì)緊張的背景下，發(fā)行債券成為越來(lái)越多企業(yè)融資的主要渠道，未來(lái)信用產(chǎn)品資質(zhì)也面臨“下沉”。
“由于經(jīng)濟(jì)周期由衰退向復(fù)蘇的過(guò)渡時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，今年債市行情有望延續(xù)�！焙ＭㄗC券表示：“2013年前期債市走強(qiáng)概率較大，在后期隨著通脹回升，債市將面臨一些壓力，整體投資環(huán)境弱于2012年�！�
權(quán)益類：提升配比上半年布局周期風(fēng)格
基于上述市場(chǎng)行情的判斷，部分基金研究機(jī)構(gòu)建議今年基金配置中提升權(quán)益類產(chǎn)品的比重。
長(zhǎng)城證券首席基金分析師閻紅表示，2013年股市吸引力上升，政策紅利釋放推動(dòng)估值提升，建議基民擇時(shí)調(diào)高權(quán)益類基金比重，降低固定收益類基金比重。
具體配置過(guò)程中，閻紅認(rèn)為應(yīng)兼顧估值與成長(zhǎng)。她表示，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、盈利下滑終止、改革聲音漸強(qiáng)、政策保增長(zhǎng)預(yù)期升溫等一系列跡象使得低估值藍(lán)籌有望實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸。
另一方面，市場(chǎng)前期調(diào)整擠掉了部分成長(zhǎng)股的估值泡沫，當(dāng)估值回升行情漸近尾聲，可部分關(guān)注符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和制度變革主題的成長(zhǎng)主題基金。
談及2013年權(quán)益類基金投資布局，海通證券首席基金分析師婁靜建議投資者首選歷史業(yè)績(jī)突出、選股能力較強(qiáng)的基金經(jīng)理；其次，在優(yōu)選基金經(jīng)理的基礎(chǔ)上，結(jié)合市場(chǎng)風(fēng)格二次篩選。
婁靜認(rèn)為，2013年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將發(fā)散：上半年盈利回升驅(qū)動(dòng)周期股反彈，行情高度受限于需求和價(jià)格回升幅度；全年最大的看點(diǎn)是國(guó)家可能推出的改革政策而衍生的制度紅利、推進(jìn)城鎮(zhèn)化過(guò)程中的重大舉措而產(chǎn)生的主題機(jī)會(huì)。
風(fēng)格方面，婁靜建議上半年戰(zhàn)術(shù)配置周期風(fēng)格，有業(yè)績(jī)支撐的中大盤成長(zhǎng)股和受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主題貫穿全年，中大盤成長(zhǎng)風(fēng)格基金全年潛伏。
固定收益類：優(yōu)選配置高票息債基
在低風(fēng)險(xiǎn)基金方面，婁靜建議持基期限較長(zhǎng)的投資者可以以逸待勞。在優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的債券基金中，優(yōu)選配置持有高票息、中等評(píng)級(jí)信用債較多的債基，以獲取穩(wěn)定的持有到期收益。2013年前期債基業(yè)績(jī)的確定性較強(qiáng)。對(duì)于具有一定市場(chǎng)預(yù)判能力的投資者而言，可以順應(yīng)股市波動(dòng)，在重倉(cāng)低評(píng)級(jí)信用債的純債基金和擅長(zhǎng)在股強(qiáng)市中獲取超額收益的偏債型基金之間進(jìn)行切換。
而對(duì)于去年表現(xiàn)亮眼的貨幣型基金，業(yè)內(nèi)人士對(duì)其今年的收益預(yù)期并不樂(lè)觀。
“無(wú)論是在衰退期還是在復(fù)蘇期內(nèi)，由于通脹水平的下移，資金面不會(huì)再現(xiàn)趨勢(shì)性收緊的局面，因此相對(duì)于債券型基金，貨幣型基金在這一階段不具有明顯的投資價(jià)值。”婁靜表示。
閻紅也認(rèn)為，貨基2012年以來(lái)收益率震蕩走低，七日年化收益率下降，已經(jīng)接近一年前定存，2013年收益預(yù)期應(yīng)繼續(xù)下降。
不過(guò)她也表示，貨基具有低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性的特點(diǎn)，是較理想的活期儲(chǔ)蓄替代品，仍然不失為股票市場(chǎng)調(diào)整時(shí)的較好避險(xiǎn)品種、流動(dòng)性管理工具和組合配置中的安全墊。