本周(12月31-1月4日市場(chǎng))在各種消息面中一波三折。財(cái)政懸崖、美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要及非農(nóng)集體來(lái)襲，使得市場(chǎng)波動(dòng)明顯加大。最終從匯市的周線收盤(pán)來(lái)看，美元指數(shù)先抑后揚(yáng)，使得多頭局面基本得到確立。
技術(shù)面上，美元指數(shù)周線圖在下探79.28之后大幅反轉(zhuǎn)走高，突破此前80.00的區(qū)間頂部之后加速上揚(yáng)。周內(nèi)最高見(jiàn)于80.88，最終收于80.48，漲幅為1.02%。自2012年7月以來(lái)，美元已經(jīng)罕有如此明顯的漲勢(shì)了。預(yù)計(jì)后市匯價(jià)阻力見(jiàn)于81.45，下方支撐則是80.00。
一、美國(guó)在最后時(shí)刻避免財(cái)政懸崖
美國(guó)國(guó)會(huì)在最后關(guān)頭通過(guò)了避免掉入財(cái)政懸崖的解決方案，也意味著免于觸發(fā)大規(guī)模自動(dòng)增稅減支措施，化解了全球最大經(jīng)濟(jì)體財(cái)政墜崖及其經(jīng)濟(jì)衰退的威脅。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間1日晚間11時(shí)(北京時(shí)間上午12點(diǎn))美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院以257票贊成、167票反對(duì)的表決結(jié)果，通過(guò)了“財(cái)政懸崖”議案。該議案已于當(dāng)天凌晨獲得參議院通過(guò)。這意味著在錯(cuò)過(guò)“財(cái)政懸崖”大限23個(gè)小時(shí)之后，美國(guó)國(guó)會(huì)終于完成了部分解決“財(cái)政懸崖”危機(jī)的立法。該議案將經(jīng)美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署后生效。奧巴馬總統(tǒng)稱(chēng)他將很快簽署該議案已令其生效。這宣告實(shí)現(xiàn)了奧巴馬二次參選總統(tǒng)選舉時(shí)關(guān)于上調(diào)美國(guó)最富裕階層稅務(wù)的承諾。
美聯(lián)儲(chǔ)下屬機(jī)構(gòu)達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jason
Saving近日指出，如果美國(guó)國(guó)會(huì)兩極分化加劇成為常態(tài)，那么財(cái)政政策不確定性加大也將成為常態(tài)。Jason
Saving在達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)信函中寫(xiě)道，如果事實(shí)如此，那么當(dāng)前的財(cái)政懸崖可能就是一個(gè)前兆。華盛頓方面的不確定性已成為經(jīng)濟(jì)的一大沖擊。2011年和2012年這兩年美國(guó)國(guó)會(huì)和白宮每年都因?yàn)樨?cái)政僵局最后炮制了一些緊急政策。由于聯(lián)邦政府的財(cái)政狀況是如此的脆弱，兩黨議員妥協(xié)的空間少之又少，因此所謂財(cái)政懸崖的風(fēng)險(xiǎn)并未結(jié)束，而是會(huì)越來(lái)越大。
二、美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要意外攪局，無(wú)限量QE前路難料
美聯(lián)儲(chǔ)周四發(fā)布了2012年12月份貨幣政策制定會(huì)議的紀(jì)要。紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)收購(gòu)債券資產(chǎn)以在未來(lái)數(shù)個(gè)月中繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，然而，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部也確實(shí)有人對(duì)此做法存有異議，認(rèn)為這可能會(huì)帶來(lái)一些意想不到的風(fēng)險(xiǎn)。
會(huì)議紀(jì)要指出，在進(jìn)一步擴(kuò)大美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模一事上，已有越來(lái)越多的美聯(lián)儲(chǔ)成員表現(xiàn)出了不置可否的態(tài)度。多位官員認(rèn)為，在2013年底之前開(kāi)始減小購(gòu)債規(guī)模，或者停止此類(lèi)措施，可能會(huì)比較適當(dāng)。
據(jù)周四公布的美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)12月11日到12日貨幣政策制定會(huì)議的紀(jì)要文件顯示：“一部分委員表達(dá)了一種觀點(diǎn)，即現(xiàn)行的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃
很可能在2013年底以前都是合適的”，而其他一些委員則并未明確指明時(shí)間框架。此外“還有其他幾名委員認(rèn)為，在遠(yuǎn)早于2013年底以前就開(kāi)始放緩購(gòu)買(mǎi)資
產(chǎn)的步伐或是停止購(gòu)買(mǎi)很可能將是適當(dāng)之舉，原因是其對(duì)金融穩(wěn)定性或(美聯(lián)儲(chǔ))資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模感到擔(dān)心”。
從會(huì)議紀(jì)要中可以看出，質(zhì)疑QE的聲音出現(xiàn)抬頭。盡管投資者對(duì)新一輪的量化寬松措施(QE3)期望甚高，但至少?gòu)哪壳皝?lái)看，這一輪的量化寬松措施并不是真正無(wú)限性的。
事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)的官員在推出QE3之后，就一直在對(duì)其成本及效果狀況進(jìn)行評(píng)估。而盡管目前近乎所有的美聯(lián)儲(chǔ)成員都認(rèn)為QE3自去年9月份被推出以來(lái)，確實(shí)在
促進(jìn)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)方面起到了良好的效果，但未來(lái)繼續(xù)購(gòu)債能否再起到如此好的效果，目前尚難以確定。但反過(guò)來(lái)，繼續(xù)購(gòu)債的風(fēng)險(xiǎn)卻會(huì)逐步增加。
三、非農(nóng)數(shù)據(jù)難言靚麗，就業(yè)情況有待觀察
美國(guó)勞工部周五發(fā)布的12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示就業(yè)人數(shù)增速相比此前已有所放緩，尤其是失業(yè)率小幅走高使得本次數(shù)據(jù)難言靚麗。美國(guó)整體就業(yè)情況是否可以持續(xù)改善還有待觀察。
數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)15.5萬(wàn)人，預(yù)期增長(zhǎng)14.5萬(wàn)人；11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正后為增長(zhǎng)16.1萬(wàn)人，初值為增長(zhǎng)14.6萬(wàn)人。美國(guó)12月份失業(yè)率為7.8%，預(yù)期為7.8%，前值修正為7.8%，初值為7.7%。
從整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的貨幣政策選擇肯定不會(huì)就因?yàn)橐淮蔚木蜆I(yè)數(shù)據(jù)而做出明顯調(diào)整。因此2013年第一季度勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)如何可能將成為重中之重�？紤]到美國(guó)財(cái)政懸崖這個(gè)定時(shí)炸彈已經(jīng)解除，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的復(fù)蘇或?qū)榫蜆I(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的利好推動(dòng)。
下周聚焦：英國(guó)央行利率決議、歐洲央行利率決議及新聞發(fā)布會(huì)
下周(1月7日-1月11日)需要關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)事件主要集中在歐洲兩大央行的利率決議上面。歐洲央行是否會(huì)在2013年第一次會(huì)議上透露出降息的暗示將再度成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
一、英國(guó)央行利率決議
周四(1月10日)英國(guó)央行將照例召開(kāi)利率決議。從目前市場(chǎng)主流的觀點(diǎn)來(lái)看，維持利率不變幾乎毫無(wú)懸念。而對(duì)于擴(kuò)大量化寬松的預(yù)測(cè)，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家也傾向于英國(guó)央行將在2013年第一個(gè)月繼續(xù)按兵不動(dòng)以等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的指引。
就近期公布的英國(guó)PMI等一系列數(shù)據(jù)來(lái)看，英國(guó)尚未完全擺脫二次衰退的風(fēng)險(xiǎn)。但是相較于歐元區(qū)其他國(guó)家來(lái)看，英國(guó)整體還較為靠穩(wěn)。因此在歐洲問(wèn)題保持靜默的狀態(tài)下，英國(guó)央行很有可能會(huì)選擇觀望，以便在歐洲危機(jī)重新冒頭的時(shí)候有更多選擇和貨幣政策來(lái)應(yīng)對(duì)。
若英國(guó)央行意外出現(xiàn)擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模舉動(dòng)的話(huà)，英鎊很可能遭受到明顯的拋售壓力。反之，按兵不動(dòng)的情況下，英鎊很有可能窄幅整理為主。
二、歐洲央行會(huì)議及新聞發(fā)布會(huì)
周四(1月10日)
歐洲央行會(huì)議及新聞發(fā)布會(huì)也將再度拉開(kāi)大幕。2012年匯市最大“操盤(pán)手”歐洲央行行長(zhǎng)德拉基將粉墨登場(chǎng)。
投資者目前較為關(guān)注的一個(gè)因素是德拉基是否會(huì)在本次新聞發(fā)布會(huì)中透露任何歐洲央行將進(jìn)一步降息的暗示。從過(guò)去數(shù)次的發(fā)言來(lái)看，歐洲央行顯然還存在降息空間以應(yīng)對(duì)難以預(yù)料的尾部風(fēng)險(xiǎn)。但是何時(shí)使用這招絕招還并不確定。總體來(lái)看，目前選擇以“打太極”的方式應(yīng)對(duì)市場(chǎng)猜測(cè)很有可能成為德拉基的最佳選擇。若他意外透露降息暗示，則歐元短期或?qū)⒃馐苊黠@打壓。利差因素及歐美經(jīng)濟(jì)基本面差異都會(huì)成為歐元2013年大幅走軟的“命門(mén)”。
另外一方面，市場(chǎng)也將留意歐洲央行對(duì)于歐元區(qū)內(nèi)部，尤其是邊緣國(guó)的債務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況的描述。就最近數(shù)月公布的PMI及失業(yè)率數(shù)據(jù)來(lái)看，歐洲很多國(guó)家還是面臨二次衰退的巨大風(fēng)險(xiǎn)，而邊緣國(guó)政治及經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性也顯而易見(jiàn)。因此歐洲央行是否有良好的應(yīng)對(duì)策略和考慮來(lái)迎接未來(lái)的挑戰(zhàn)，將影響到市場(chǎng)整體的信心。如果德拉基表露出對(duì)于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂(yōu)，則歐元也將受到打擊。
下周還將有眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有待公布，隨著新年假期的結(jié)束，投資者將重回市場(chǎng)。流動(dòng)性復(fù)蘇和風(fēng)險(xiǎn)事件逐一到來(lái)必定將為2013年匯市添上濃墨重彩的一筆。