A股在9月呈現(xiàn)出過山車走勢。跌宕的走勢下，陽光私募產(chǎn)品在9月雖然整體取得正收益，但還是再度跑輸股指。根據(jù)好買基金研究中心的統(tǒng)計分析，目前私募對于A股市場的態(tài)度較前期更為樂觀，而這些陽光私募中，一直以來發(fā)行產(chǎn)品較少的中小私募則在弱市下面臨更嚴峻的考驗。
截止9月30日，滬深300指數(shù)全月收益率為4%。統(tǒng)計顯示，大盤股走勢表現(xiàn)好于小盤股，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全月收益率-2.40%，中小板指數(shù)全月收益率3.07%。從行業(yè)角度來看，按申萬一級行業(yè)分類的23個行業(yè)指數(shù)漲跌不一。9月收益率排名靠前的3個行業(yè)分別是有色金屬、建筑建材和采掘，漲幅分別為9.70%、6.82%和6.04%。紡織服裝、交通運輸及公用事業(yè)板塊表現(xiàn)居后，全月跌幅分別為-2.05%、-1.56%和-1.32%。
9月私募跑輸股指
根據(jù)好買基金研究中心統(tǒng)計顯示，截至10月12日，納入統(tǒng)計的795只私募基金中，9月平均收益率為0.46%，單月跑輸滬深300指數(shù)。私募基金今年以來呈現(xiàn)出非常穩(wěn)定的“股指漲則跑輸股指，股指跌則跑贏股指”的規(guī)律。分析人士指出，私募基金當月由于大盤最近一個月的強勢上漲，在近1月，近3月，近6月均跑輸公募偏股型基金的平均收益，但在近12月與近2年的長時間周期內(nèi)，私募基金表現(xiàn)較好。
具體來看，9月私募收益率排行榜前十名的產(chǎn)品單月平均收益較8月有明顯提升。其中菁英時代旗下管理的兩只產(chǎn)品分別以10.15%和9.96%的漲幅位列前三。鑫鵬在經(jīng)歷了漫長的下跌后，本月以10.28%的漲幅排名私募基金之首。但從歷史業(yè)績走勢觀察，該產(chǎn)品凈值損失已達3/4，未來持續(xù)盈利的有效性還需要進一步得到市場驗證。此外，上半年業(yè)績表現(xiàn)出色的塔晶本月有兩只產(chǎn)品入圍前十，但該產(chǎn)品波動較大，在上升趨勢明顯的情況下往往能有超額收益。
好買基金研究中心統(tǒng)計顯示，今年以來排名前十的產(chǎn)品平均收益率達到25%以上，較8月24.22%提升了近一個百分點。其中，鼎鋒旗下管理的基金表現(xiàn)出了一定的配置能力和穩(wěn)定性。鼎鋒4號、鼎鋒8期以及鼎鋒成長一期今年以來分別以25.80%、25.54%和20.86%的收益位居前十。鼎鋒主要以成長性投資為主，今年以來體現(xiàn)出了對板塊及個股的較好捕捉能力。另外，銀帆3期自5月進入前十以來，業(yè)績也是穩(wěn)步提升。截止9月，該基金全年的累計收益已達40.36%，排名第一。
股票倉位回升 樂觀情緒攀升
從9月的持倉情況來看，私募投資者對未來股指走勢較前期相比更為樂觀。
統(tǒng)計顯示，9月私募基金公司的股票倉位有所回升，平均倉位從上月的49.76%提高至本月的52.60%，增加了2.84個百分點。其中，倉位在七成以上的私募占比增加了7.4個百分點，占到36.0%。而倉位在三成以下的私募基金占比從上月的23.8%下降到本月的20.0%，降低了3.8個百分點。
從行業(yè)配置的資金比例來看，排名前五的行業(yè)依次為醫(yī)藥生物、化工、電子元器件、金融服務和公用事業(yè)，占比分別為45.24%、9.58%、9.51%、6.78%和5.04%。醫(yī)藥生物板塊進一步得到私募的共識，超配特征明顯。同時，前期私募重倉的電子元器件配置比例大幅減少，占比僅9.51%，較8月份下降了22.33%。
根據(jù)好買基金研究中心調(diào)查統(tǒng)計，對未來1個月股指走勢持樂觀態(tài)度的私募占比從8月份的14.29%提高至本月的29.17%，增加了14.88個百分點；持謹慎態(tài)度的從前期的33.33%驟降至本期的8.33%，降低了25個百分點；有62.50%的私募機構對股指走勢持中性態(tài)度。
中小私募弱市面臨生存考驗
眾多陽光私募中，發(fā)行產(chǎn)品較少的中小私募在目前的弱市下面臨更嚴峻的考驗。
好買基金研究中心統(tǒng)計了各家私募公司發(fā)行的傳統(tǒng)的非結構化陽光私募(下稱陽光私募)的數(shù)量，包括已停止運行的和持續(xù)期內(nèi)的，自從2004年趙丹陽發(fā)行第一只產(chǎn)品以來，一共有419家私募公司陸續(xù)通過信托平臺發(fā)行了993只陽光私募，其中過半私募僅發(fā)行了一只產(chǎn)品，16.67%的私募發(fā)行了2只產(chǎn)品，8.05%的私募發(fā)行了3只產(chǎn)品，發(fā)行3只以上產(chǎn)品的僅占18.97%，不到兩成。如果從產(chǎn)品發(fā)行量來看，發(fā)行產(chǎn)品量在3只之內(nèi)的超過八成。相較重陽、朱雀那樣的大型私募，這類產(chǎn)品發(fā)行較少的中小私募呈現(xiàn)出百舸爭流之勢。
以產(chǎn)品發(fā)行量僅為1只的小型私募為例來看，這些中小私募的成立時間，大部分發(fā)行單產(chǎn)品的私募公司成立于2010年和2011年這兩年，其中2010年是一個發(fā)行的峰值時期，全年一共成立了66家私募公司。在這兩年中，各家私募有如雨后春筍般涌現(xiàn)出來。陽光私募自從2008年面世以來，憑借其在熊市的優(yōu)異表現(xiàn)而帶上了神壇的光環(huán)。絕對收益的神話吸引著投資者不斷將目光轉移至這塊新興的投資領域，需求的擴大，再加上市場經(jīng)歷了2009年的回補之后表現(xiàn)出來的希望，都刺激著陽光私募的發(fā)行在2010年和2011年進入了一段火熱期。不過去年的下跌讓許多私募都措手不及，沒有經(jīng)歷過熊市的新晉玩家紛紛遇到了市場入冬的大考。政策的收緊以及市場的持續(xù)下行，都考驗著這些新興私募的操作能力以及風控水平。
事實上，市場高位的集中發(fā)行，也使得私募收益情況不太樂觀。如果根據(jù)這些基金的最新凈值來計算其平均累計業(yè)績，僅發(fā)行1只產(chǎn)品的私募平均累計收益為-12.52%，發(fā)行2只產(chǎn)品的私募平均累計收益為-12.11%，發(fā)行3只產(chǎn)品的平均累計收益為-0.14%。
如果按照發(fā)行基金量來看，在僅發(fā)行1只產(chǎn)品的196家陽光私募中，有148家沒有取得正的平均累計收益，占比75.51%；在發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量為2只的58家陽光私募中，這個比例也為75.87%；而發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量為3只的28家陽光私募中，這個比例雖有所下降，但依舊徘徊在67.86%。
總的來看，好買基金研究中心統(tǒng)計顯示，有近七成的中小私募，在自成立日至最新凈值日的這段區(qū)間內(nèi)沒有取得正的平均累計收益。“對于投資者來說，這樣的收益無疑是很難受的。但在弱市之中，難受的不僅僅是投資者。這些中小私募本身的日子也并不好過�！焙觅I基金研究中心許付漪表示。