至上周，今年以來新成立的基金募集總規(guī)模超過4000億元，創(chuàng)下近五年來的新高。但大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士對此并不樂觀，因?yàn)樘蕹唐诶碡?cái)基金和滬深300ETF后，其他基金的平均募集規(guī)模創(chuàng)下歷史新低，行業(yè)復(fù)蘇的前景依舊暗淡。
基金業(yè)難言復(fù)蘇，這是業(yè)內(nèi)人士的共識。但基金發(fā)行創(chuàng)新高，仍能帶給行業(yè)一些啟發(fā)和希望。毫無疑問，發(fā)行新高的背后，短期理財(cái)基金是最大的推動力。但圍繞這類基金的爭議，從其誕生時(shí)起就已開始，更隨著銀行系基金公司的天量發(fā)行而愈演愈烈。
有人認(rèn)為它是偽創(chuàng)新，其本質(zhì)還是貨幣市場基金，因而對其不屑一顧；有人認(rèn)為它“干了貨幣基金想干但不敢干的事”，暗藏了很大的流動性風(fēng)險(xiǎn)；更有人認(rèn)為它攪亂了行業(yè)排名，建議在統(tǒng)計(jì)管理規(guī)模時(shí)將其剔除。
坦率地講，筆者也不認(rèn)為這類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征與貨幣市場基金有太大差異，但對其存在價(jià)值并不否認(rèn)：盡管它和貨幣基金大同小異，但如果投資者更愿意接受短期理財(cái)基金，用它取代貨幣基金的作用又何嘗不可呢？
和海外市場相比，國內(nèi)貨幣市場基金占比顯著偏低。其實(shí)，中國老百姓的高儲蓄偏好為固定收益類基金的發(fā)展創(chuàng)造了良好條件，大量的活期存款其實(shí)都可以轉(zhuǎn)化為貨幣市場基金�？上У氖�，到目前為止，國內(nèi)基金業(yè)在這方面的努力很不成功，貨幣市場基金在老百姓心中的接受度不高。
短期理財(cái)基金卻可能改變這種狀況，盡管其受歡迎的主要原因是名稱沿襲了銀行理財(cái)產(chǎn)品。但如果有一類基金能給投資者提供高于銀行存款的收益，又足夠安全，更重要的是老百姓還樂于接受，那這類產(chǎn)品叫貨幣市場基金還是短期理財(cái)基金，又有什么關(guān)系呢？
當(dāng)然，這一切的前提是風(fēng)險(xiǎn)可控。如果為了提高收益率而犧牲流動性，短期理財(cái)基金就重蹈了貨幣市場基金歷史上曾經(jīng)犯過的錯，也會毀了短期理財(cái)基金的“金字招牌”。但風(fēng)控問題的根源在基金公司，卻不在短期理財(cái)基金本身。如果做好期限搭配，短期理財(cái)基金的流動性風(fēng)險(xiǎn)并不是很大。
其實(shí)，短期理財(cái)基金之所以引發(fā)這么大的爭議，最主要的原因恐怕還是它很可能改寫基金公司的規(guī)模排名，進(jìn)而影響相當(dāng)部分人的面子和考核。試想一下，如果已發(fā)行的12只短期理財(cái)基金總規(guī)模不是1574億，而是157.4億，它還會引來這么大的爭議嗎？在基金業(yè)內(nèi)人士圍繞短期理財(cái)基金議論紛紛時(shí)，又有幾個人真正是從投資者的角度思考問題呢？唯排名爾。