Note：
1.
個(gè)人到個(gè)人（P2P）民間借貸的投資門檻最低在5萬(wàn)元，甚至更低，預(yù)期收益率在10%到24%，不同于普通的理財(cái)產(chǎn)品，你其實(shí)變成了民間債權(quán)人。
2.
借貸中介服務(wù)機(jī)構(gòu)為你尋找適合的債務(wù)人，它們通過(guò)“分散投資”或抵押貸款的方式幫你降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
3.
借貸中介服務(wù)，只要在工商部門注冊(cè)便能夠成立運(yùn)營(yíng)，沒(méi)有相應(yīng)的管理辦法，限制條款只有貸款利率不能超過(guò)銀行基準(zhǔn)利率的4倍，不能直接吸納民間存款。
4.
由于貸款利率過(guò)高，該投資的投資年限不會(huì)超過(guò)一年，民間借貸總體屬于短期投資行為。
5.
最重要的工作是選擇靠譜的中介機(jī)構(gòu)，剛開業(yè)與成立三年以上的機(jī)構(gòu)比較安全。
你面前有這么一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品—年化收益率10%到24%，5萬(wàn)元甚至更低的投資門檻，盡管不承諾資金保本與收益固定，但理財(cái)顧問(wèn)會(huì)告訴你：投出去的錢基本不會(huì)虧損，收益也不會(huì)低于他們公司提出的數(shù)字。
相對(duì)它的投資門檻，它所承諾的收益率與風(fēng)險(xiǎn)保證，在現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境下有些令人難以置信。大部分我們熟知的投資渠道—銀行、股票、基金，根本無(wú)法提供這樣充滿誘惑力的條件。
提供這一理財(cái)產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)主要來(lái)自于民間借貸公司。湖南富爸爸投資顧問(wèn)有限公司董事長(zhǎng)段紹譯，他曾供職于北京天則經(jīng)濟(jì)研究所，是任盛洪所長(zhǎng)和茅于軾教授的助理，有過(guò)11年的民間借貸研究經(jīng)驗(yàn)。
與我們熟悉的民間借貸形式—把錢直接借給熟識(shí)的朋友或親戚，讓對(duì)方寫下欠條，約定還款時(shí)間，有時(shí)還會(huì)約定不同利率，民間借貸公司就是在民間借貸過(guò)程中增加了中介信息平臺(tái)，這些公司作為中介，將民間的借款人和出借人對(duì)接，形成P2P借貸模式。P2P是peer
to peer
lending的縮寫，從個(gè)人到個(gè)人的小額借貸模式，出借人獲得的收益均來(lái)自于借款人，中介只收取一定的服務(wù)費(fèi)。
盡管目前國(guó)內(nèi)P2P借貸中介好壞不一，它們所依賴的個(gè)人信用體系也不夠健全，但這一行里也并不都是騙子。
該如何理解這種模式？
段紹譯將這種P2P借貸列為熟人相互拆借、非法集資外的第三種民間借貸形式，對(duì)其表現(xiàn)形式概括得比較清楚：成立一個(gè)投資管理公司，以抵押加擔(dān)保的方式，當(dāng)然也有無(wú)抵押的信用貸款形式，把一個(gè)人的錢借給另一個(gè)人，公司僅作為中介服務(wù)平臺(tái)，如果借款人對(duì)債權(quán)人不放心，也可以增加公司作為這筆債務(wù)的擔(dān)保人。這也是“中介”公司采取的常用方式。
在國(guó)外，P2P借貸模式已經(jīng)發(fā)展得較為成熟，經(jīng)常被國(guó)內(nèi)公司作為范本的有這樣兩類案例。
一是印度的“小額信貸之父”穆罕默德·尤努斯，他開創(chuàng)了“小額貸款”服務(wù)，于1983年在孟加拉創(chuàng)辦了格萊珉銀行，專門為因貧困而無(wú)法獲得銀行貸款的人提供小額貸款，在貸款的過(guò)程中，他不要求貸款人做任何抵押，而是創(chuàng)立了一套基于信任的銀行制度。這些貸款讓很多窮人抓住了商業(yè)發(fā)展的機(jī)遇，他也因此在2006年獲得了諾貝爾和平獎(jiǎng)。
幾十年后，2005年在英國(guó)成立的Zopa網(wǎng)站被認(rèn)為是P2P貸款模式的起源，它利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，使具有閑置資金的出借人與有貸款需求的個(gè)人或企業(yè)，通過(guò)線上平臺(tái)自行配對(duì)。隨后，這一模式在歐美其他國(guó)家迅速興起，目前較為成功的，除了Zopa，還有美國(guó)Prosper、日本的Aqush等。
機(jī)構(gòu)一般能讓投資者獲得9%至13%的穩(wěn)定收益，加上個(gè)人信用體系相對(duì)完善且透明度高，所以這些網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)能在較短時(shí)間內(nèi)聚集大量出借人。公開資料顯示，Zopa在成立后的六年時(shí)間內(nèi)，會(huì)員已經(jīng)超過(guò)了50萬(wàn)，他們相互出借了1.35億英鎊。
以上兩種模式的核心都是“信用”，屬于無(wú)抵押的信用貸款，前者的資金來(lái)源是國(guó)有銀行，而后者資金來(lái)源是網(wǎng)友。
我們討論的這種形式在這個(gè)基礎(chǔ)上有一些發(fā)展變化—大多數(shù)公司只接受抵押貸款，也就是你必須有房產(chǎn)、車輛等實(shí)物資產(chǎn)才能借到錢，只有少數(shù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用貸款，機(jī)構(gòu)會(huì)利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)尋找借款人和出借人，但都會(huì)采取線下交易的形式，不會(huì)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)直接簽約并打錢。
最能說(shuō)明這一模式運(yùn)作機(jī)制的其實(shí)是正處于試點(diǎn)階段的溫州民間借貸服務(wù)中心。
這個(gè)中心在2012年4月開始試運(yùn)行，它的作用就是使民間借貸陽(yáng)光化，并為其提供一定的風(fēng)險(xiǎn)保障。有資金出借需求與有借貸需求的人都可以來(lái)中心登記，他們可以通過(guò)平臺(tái)查詢到這些信息，如果系統(tǒng)內(nèi)沒(méi)有與之需求相匹配的個(gè)人，那么可以依靠入駐中心的民間中介機(jī)構(gòu)，為他們找到適合的人，并撮合配對(duì)。最后借貸雙方都要向中介機(jī)構(gòu)交納一定的服務(wù)費(fèi)用。雙方如果認(rèn)識(shí)，并已經(jīng)做好了約定，那么就可以免費(fèi)登記，由中心作為借貸的見(jiàn)證人。中心成立后，借貸以車輛抵押、房產(chǎn)抵押為主。
中介機(jī)構(gòu)本身也可以視為一個(gè)與服務(wù)中心類似的平臺(tái)，角色就像是讓兩個(gè)陌生人相識(shí)相交的婚姻介紹人，正像它們?cè)诿枋鲎约核鶑?qiáng)調(diào)的那樣“我們是借貸服務(wù)的平臺(tái)，沒(méi)有吸儲(chǔ)行為和擔(dān)保義務(wù)”。
你該怎么投資？
你要做的非常簡(jiǎn)單，只要找到中介機(jī)構(gòu)，提出理財(cái)需求，便有客戶經(jīng)理，即銷售人員，為你一對(duì)一地進(jìn)行咨詢服務(wù)，在確定投資需求后，他們會(huì)為你提供合適的債務(wù)人，你可以要求查看抵押貸款手續(xù)或債務(wù)人的信用記錄，然后與公司簽署借貸合同。而如何打款也存在兩種不同方式：一種是通過(guò)銀行代為劃賬，由銀行將你賬戶中的活期存款轉(zhuǎn)入債務(wù)人賬戶；另一種方式是讓債權(quán)人直接將款項(xiàng)打入債務(wù)人賬戶，當(dāng)然在此之前，銷售人員會(huì)先收取債務(wù)人的服務(wù)費(fèi)。定期還款付息時(shí)，則是由債務(wù)人直接將錢打入債權(quán)人賬戶。
目前民間借貸的投資門檻并不算高，收益率則非常驚人，高得都令人有些擔(dān)心了，一直致力于推動(dòng)民間借貸發(fā)展的經(jīng)濟(jì)學(xué)家茅于軾不這么認(rèn)為：“據(jù)我所知，當(dāng)前的利息率一般為30%上下，這種借款都是短期的，通常不超過(guò)半年，用于較為急迫的資金周轉(zhuǎn)。某種程度上，民間借貸也算是高質(zhì)量的借貸，比如無(wú)須抵押或擔(dān)保、手續(xù)簡(jiǎn)便、放款周期快等，即便是出現(xiàn)延期歸還的情況，懲罰條款也較為寬松，這些條件都非常有利于債務(wù)方，利息率高一點(diǎn)也無(wú)可厚非�！�
投資利率高意味著貸款人貸款利率更高，這便是民間借貸飽受詬病的地方，正是由于供需雙方信息不對(duì)稱才讓利率居高不下。從打破信息不對(duì)稱的角度來(lái)看，中介公司或非融資性擔(dān)保公司事實(shí)上發(fā)揮了相對(duì)積極的作用，隨著信息的愈加透明，市場(chǎng)利率也會(huì)更加均衡。
民間中介機(jī)構(gòu)現(xiàn)在往往比融資性擔(dān)保公司更賺錢，它們一般向雙方收取服務(wù)費(fèi)，費(fèi)用在2%上下浮動(dòng)，而投資者的年化收益是收取服務(wù)費(fèi)后的數(shù)字。據(jù)北京市金融工作局銀行服務(wù)處介紹，融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)所收取的擔(dān)保費(fèi)不能超過(guò)銀行貸款基準(zhǔn)利率的50%，且只能向貸款客戶收取擔(dān)保費(fèi)，但民間中介機(jī)構(gòu)所收取的服務(wù)費(fèi)并沒(méi)有相應(yīng)的限制。個(gè)人投資的年限一般不超過(guò)一年，“因?yàn)槟敲锤叩睦⒄l(shuí)也背不了太久。”一個(gè)客戶經(jīng)理告訴《好運(yùn)·MONEY＋》。
上圖是溫州民間借貸服務(wù)中心公布的每月利率指數(shù)，目前6月的平均利率指數(shù)為1.3%，即月息平均為1.3%，年利率在15.6%左右，而當(dāng)期銀行6個(gè)月到1年期的貸款利率為6%。
怎么控制風(fēng)險(xiǎn)呢？
民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)之高不言而喻，假設(shè)中介機(jī)構(gòu)沒(méi)有問(wèn)題的情況下，最大的風(fēng)險(xiǎn)則來(lái)自于債務(wù)人不能按時(shí)還錢。之所以依賴中介機(jī)構(gòu)，其中讓投資者比較看重的便是它們的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。
會(huì)拿房子做抵押
首先它們會(huì)對(duì)債務(wù)人進(jìn)行篩選，選擇具有償還能力的債務(wù)人，房產(chǎn)是償還能力的重要證明。行業(yè)中的機(jī)構(gòu)大多要求以可以上市交易的房產(chǎn)作為抵押資產(chǎn)，也就是說(shuō)保障房不能作為抵押資產(chǎn)，足額貸款的額度一般在5成左右，有的公司能做到更高。這便是它們?yōu)榱丝刂谱陨盹L(fēng)險(xiǎn)的手段，在民間借貸中，房產(chǎn)就如同硬通貨一般，有合適的房產(chǎn)便能貸到錢。
這些房產(chǎn)也并不僅僅只是作為抵押的信用，當(dāng)發(fā)生債務(wù)違約時(shí)，中介機(jī)構(gòu)可能會(huì)將其拍賣來(lái)抵償債務(wù)。一位銀行個(gè)貸經(jīng)理說(shuō)，只要抵押物足值，足以支付債務(wù)與服務(wù)費(fèi)，那么這種借貸的風(fēng)險(xiǎn)就比較小。
自身信用評(píng)估系統(tǒng)
當(dāng)然，中介機(jī)構(gòu)還是會(huì)借錢給沒(méi)有房子的人，他們主要通過(guò)自己的信用評(píng)價(jià)系統(tǒng)。小額信貸公司宜信的市場(chǎng)與公關(guān)部總監(jiān)李玉瑛介紹說(shuō)，現(xiàn)在團(tuán)隊(duì)中有幾百人專門從事信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作，建立了一整套信用評(píng)估體系。在城市里，評(píng)估依據(jù)個(gè)人信用，看他們的還款意愿和還款能力，包括較短期限內(nèi)的職業(yè)穩(wěn)定性、居住穩(wěn)定性、家庭穩(wěn)定性。農(nóng)村則是通過(guò)五戶聯(lián)保的方式。看得出，他們借鑒了尤努斯的信用貸款方式。
現(xiàn)行賠付機(jī)制
原則上講，出借人需要自己承擔(dān)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)，但為了讓投資人更安心地投資，有的中介服務(wù)公司會(huì)設(shè)置現(xiàn)行賠付的機(jī)制，也就是一旦發(fā)生債務(wù)人未按時(shí)還本付息，那么公司會(huì)先將本金與利息支付給出借人。公司也會(huì)采取“分散投資”的方式，為你的資金找到多個(gè)債務(wù)人，以此來(lái)降低可能出現(xiàn)的壞賬率。
會(huì)不會(huì)觸犯法律？
目前信貸公司仍處在監(jiān)管的空白地帶，準(zhǔn)入的門檻并不清晰。
北京市金融工作局銀行服務(wù)處是融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的審批管理部門，一位部門負(fù)責(zé)人向《好運(yùn)·MONEY＋》解釋，在民間借貸機(jī)構(gòu)中，現(xiàn)在只有小額貸款公司與融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)有國(guó)家或地方政府出臺(tái)的管理辦法，非融資性擔(dān)保公司和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的審批部門在工商局。也就是說(shuō)，只要符合工商部門的注冊(cè)條件，便能成立經(jīng)營(yíng)，成為合法機(jī)構(gòu)。
除了眾所周知的政策條款—貸款利率不能超過(guò)基準(zhǔn)利率的4倍，它的另一條政策紅線是不能吸納民間存款，因此才有了銀行代為劃款，或由借貸雙方直接打款的資金轉(zhuǎn)賬手段，以此來(lái)規(guī)避非法集資。
你如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)？
從運(yùn)行模式的角度看，機(jī)構(gòu)都在以有效的手段降低自己的風(fēng)險(xiǎn)，并盡可能保證出借人的資金安全。但問(wèn)題在于，你很難確定中介機(jī)構(gòu)按照它們承諾的那樣進(jìn)行實(shí)際操作，即便你看到了借款人的信息、借款合同與資產(chǎn)抵押證明，但你無(wú)法保證眼前看到的一切就是真實(shí)的。
2011年7月，運(yùn)行已兩年的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)哈哈貸在自己的網(wǎng)站上發(fā)布了關(guān)閉通告，它曾號(hào)稱是“中國(guó)最嚴(yán)謹(jǐn)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)”，關(guān)閉的原因是資金鏈斷裂，2012年3月重新開張。盡管它已起死回生，但投資者可能面臨的借貸平臺(tái)倒閉的風(fēng)險(xiǎn)似乎仍舊揮之不去。
段紹譯也承認(rèn)，合法的不一定安全。民間中介機(jī)構(gòu)的注冊(cè)人一般為自然人，資質(zhì)優(yōu)劣往往難以判斷，但由于違約所付出的信用成本和實(shí)際代價(jià)都不小，所以一開始就懷揣著行騙目的公司并不多見(jiàn)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家茅于軾曾在《民間借貸值得推廣》一文說(shuō)：“實(shí)踐證明，民間借貸的毀約率遠(yuǎn)沒(méi)有想象中的那么高，遠(yuǎn)低于國(guó)有銀行過(guò)去的壞賬率，其中的道理很簡(jiǎn)單，借出去的都是個(gè)體自己的血汗錢，沒(méi)有不謹(jǐn)慎小心的�！�
作為個(gè)人投資者進(jìn)行“民間理財(cái)”必須具備理財(cái)知識(shí)、鑒別能力與社會(huì)常識(shí)，就像中介公司去篩選貸款人一樣，去挑選中介服務(wù)公司。
就好像中介公司會(huì)調(diào)查債務(wù)人的資金用途、還款與盈利能力，有無(wú)不良記錄、是否有事業(yè)心、人品有無(wú)缺陷等等，你在選擇中介公司時(shí)，也需要做類似的背景調(diào)查——
1、充分了解一家公司的背景，如歷史交易記錄、公司的資金實(shí)力與團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)能力，老板的信用、口碑、人品也是投資者需要著重考察的部分。
2、聯(lián)合其他人，形成團(tuán)隊(duì)去投資。個(gè)人做背景調(diào)查畢竟不如公司有優(yōu)勢(shì)，如果不依靠個(gè)人的眼光，那么選對(duì)的可能性就會(huì)更高，團(tuán)隊(duì)分析總會(huì)全面一些。
3、看公司開辦的年限。剛開辦的公司與開辦三年以上的公司更加安全，段紹譯的解釋是，剛開的公司為了積累客戶和維護(hù)自身信用，即便出現(xiàn)了債務(wù)違約問(wèn)題，一般也都會(huì)自己擔(dān)著，三年后，公司要么倒下，要么就賺了不少錢，賺錢的公司肯定就更穩(wěn)定安全。
4、民間借貸在現(xiàn)實(shí)中簽訂合同才具有法律效力，因此P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)更適合作為借貸雙方的信息來(lái)源，而非直接的交易平臺(tái)。