2012年3月以來，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了明顯變化，不少城市原本清淡的商品房成交量大幅增加。與此同時，貨幣政策調整也減輕了開發(fā)商融資的壓力。受此影響，房地產(chǎn)上市公司通過銷售、籌資等渠道獲取的資金激增。統(tǒng)計顯示，已披露年報的38家房企公司（不含園區(qū)開發(fā)）6月末貨幣資金合計929.74億元，較一季度末的800.23億元增加了129.51億元。
現(xiàn)金規(guī)模超常規(guī)增加
本輪房地產(chǎn)調控以來，面對融資渠道收緊、市場銷售不暢的壓力，房地產(chǎn)企業(yè)對現(xiàn)金的渴求空前強烈。
萬科半年報顯示，6月末貨幣資金規(guī)模達到了470.12億元，而在2011年年末這一數(shù)字僅為342.40億元，半年之間增加了127.72億元，增幅為37.30%。萬科表示，鑒于住宅市場調整期通常伴隨著項目發(fā)展的機會，在行業(yè)投資能力普遍減弱的背景下，良好的資金狀況使公司有機會以相對有利的條件獲取項目資源。
“囤糧過冬”的萬科并不是個例。招商地產(chǎn)6月末貨幣資金為179.45億元，一年前的2011年中期貨幣資金不足90億元，2011年末為144.84億元。在中報里，招商地產(chǎn)直言：“在當下的市場形勢下，財務穩(wěn)健、資金充裕的企業(yè)方能經(jīng)得住市場的考驗�！�
Wind統(tǒng)計顯示，截至8月15日，已披露中報的38家房地產(chǎn)開發(fā)公司貨幣資金合計929.74億元，較一季度末的800.23億元增加了129.51億元。從歷史數(shù)據(jù)來看，38家房企的貨幣資金總額從2005年年末的109.52億元，一路膨脹至2010年年末的800.68億元。不過，隨后嚴厲的調控政策以及緊縮的貨幣政策，導致房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流趨于緊張，此后房企貨幣資金總額不斷萎縮，2011年中期時降至745.82億元。
資金壓力有所緩解
在手握現(xiàn)金多于10億元的房企公司中，來自杭州的濱江集團(002244,股吧)二季度貨幣資金增長最快，從3月末的不足5億元，突然增加至21.38億元，增幅高達330.52%。從中報內容來看，濱江集團的資金增厚得益于兩方面因素：一是快速銷售回籠資金，二是加快融資。通過對現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)企業(yè)資金壓力呈現(xiàn)出雙向解壓的特征，成交量增長帶來了大量銷售回款，貨幣政策放松使得融資難度降低。
統(tǒng)計顯示，38家房企今年上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額合計為81.14億元，而去年同期數(shù)據(jù)為-95.28億元，二者對比的差異十分明顯。在具體指標中，今年上半年銷售商品收到現(xiàn)金合計為1065.61億元，去年同期為929.94億元，同比增加了135.67億元。能夠實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流“天翻地覆”的變化，要歸功于今年上半年市場環(huán)境的回暖。
此外，38家房企今年上半年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額合計為154.87億元，較去年同期的95.29億元增長了62.52%。
吸收投資、發(fā)行債券和取得借款是房地產(chǎn)企業(yè)籌資最主要的幾個渠道。從具體數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)企業(yè)在獲得投資方面并不具備吸引力，38家房企上半年僅得到了12.13億元，不足去年同期27.05億元的一半。另外，受到融資渠道的限制，房地產(chǎn)企業(yè)沒有通過發(fā)行債券獲得資金。
隨著貨幣政策預調微調，房地產(chǎn)企業(yè)貸款規(guī)模出現(xiàn)了快速膨脹。數(shù)據(jù)顯示，38家房企上半年取得借款收到的現(xiàn)金合計549.66億元，較去年同期的381.81億元增加了167.85億元，增幅高達44%。
在銀行增加房地產(chǎn)開發(fā)信貸方面，大型房企由于規(guī)模和信用方面的優(yōu)勢，獲得了更多資金。萬科A、招商地產(chǎn)和北辰實業(yè)取得借款收到的現(xiàn)金分別同比增加了123.15億元、10.52億元和17.39億元。