央行在一個月內兩度降息，使得市場資金成本下行。7月以來，各期限銀行理財產品預期年收益率均出現(xiàn)下滑，降息對銀行理財市場的負面影響已逐漸顯現(xiàn)。而房地產信托的收益率仍然堅挺。
銀行理財產品收益率略降
從銀信產品的預期收益方面看，據用益信托工作室統(tǒng)計，7月16日到22日一周內銀信產品的預期收益率為4.58%，比前一周的預期收益率有所上升。而從7月23日到29日，銀信產品的預期收益率為4.44%，在前一周的預期收益率上有所下降。
央行不到一個月內連續(xù)兩次降息，并調整了利率的浮動區(qū)間，表明央行已經下決心推進利率市場化的改革。另外，銀行存貸款利率收窄將繼續(xù)壓縮銀行的利潤空間，使得銀行間的業(yè)務競爭進一步加劇，迫使銀行繼續(xù)大力發(fā)展中間業(yè)務。在經濟增速下行的背景下，監(jiān)管層對于當前居高不下的融資成本給實體經濟造成的壓制已經日益擔憂。
基準利率下調會直接引起銀行資產業(yè)務價格的下滑，使企業(yè)獲得低成本的銀行貸款變得相對容易，這無疑是在壓縮信托公司業(yè)務的空間。從7月23日到29日一周內，平均收益率位居首位的是兩年以上期銀信產品。平均收益率最低的是半個月期產品，為3.17%。
用益信托工作室認為，這一方面反映出，在資金面寬松及預期未來利率下行的情況下，理財產品發(fā)行偏重發(fā)行保本和保證收益型理財產品鎖定收益；另一方面，產品期限向中長期靠攏，意在規(guī)避短期產品收益下滑的同時等待合適的投資機會。另外，整體來看，市場資金成本中樞下行在未來將繼續(xù)影響銀行理財產品的收益率，無論是短期還是中長期產品收益率均可能受到負面影響。
近來小型銀行發(fā)行的理財產品大量增加。對此，評級機構惠譽最新發(fā)布的報告表示，其中的風險正逐步上升。
惠譽表示，小型銀行較弱的融資能力和流動性使其更容易出現(xiàn)理財產品的償付問題。其中，流動性風險是理財產品面臨的最大隱患，但產品的信用風險也是一個問題。
信托產品收益率看漲
據普益財富統(tǒng)計，從7月28日到8月3日，共有18家信托公司發(fā)行了25款集合信托產品，發(fā)行數(shù)量環(huán)比增加8款。新發(fā)25款產品的平均期限為18.18個月，環(huán)比縮短3.71個月。其中，12個月期產品7款，平均預期收益率為7.92%，環(huán)比下降1.08個百分點；15個月期產品1款，最高平均預期收益率為8.6%；18個月期產品3款，平均預期收益率為9.50%，環(huán)比上升2.00個百分點；24個月期產品5款，平均預期收益率為9.98%，環(huán)比上升0.52個百分點；36個月期產品1款，最高平均預期收益率為9.20%；另有8款產品未公布期限。
7月以來，房地產信托發(fā)行呈現(xiàn)回暖之勢。據用益信托最新統(tǒng)計，7月23日至29日一周內發(fā)行的信托產品中房地產領域融資規(guī)模占比重回冠軍位置，發(fā)行的11款產品共募集資金39.5億元，占總發(fā)行規(guī)模的54.57%。多位信托公司人士表示，目前并未收到銀監(jiān)會放松監(jiān)管的文件，但7月以來審批節(jié)奏明顯加快。
用益信托近期披露的數(shù)據顯示，今年上半年，房地產信托共“吸金”701億元，在全部新增信托中的規(guī)模占22%，規(guī)模已經低于工商企業(yè)信托753億元的占比，但是房地產信托的收益率依然強勁，平均預期收益率高達10.41%。