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    近來，一些地方政府紛紛涉足創(chuàng)業(yè)投資基金引導(dǎo)基金。國家發(fā)展改革委、財政部日前批復(fù)廈門市利用國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計劃發(fā)起設(shè)立兩只創(chuàng)投基金，并下達中央?yún)⒐少Y金使用計劃1億元。其中，廈門京道聯(lián)萃天澤創(chuàng)業(yè)投資基金總規(guī)模4.24億元，主要投向節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)；廈門賽富創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)基金總規(guī)模2.53億元，主要投向新一代信息產(chǎn)業(yè)。
　　廣東東莞則有望掀起新一輪PE熱潮。東莞將設(shè)立“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型及創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金”，改變以往直接補貼的方式，而是引導(dǎo)、吸引社會資本向企業(yè)投資，通過市場機制起到杠桿放大作用。據(jù)悉，東莞正在與2家基金公司洽談，一家與深圳市某基金公司合作的總規(guī)模5億元，首期基金規(guī)模1億元的政府引導(dǎo)基金，以及另一家與廣州某基金公司合作的首期20億元引導(dǎo)基金，預(yù)計兩只基金三季度正式成立�；�金將重點投向高端新型電子新型、LED產(chǎn)業(yè)、新能源汽車、太陽能光伏等7大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、高技術(shù)服務(wù)業(yè)等。
　　事實上，近七年來，全國一些經(jīng)濟較為發(fā)達的地區(qū)，早已開始“試水”引導(dǎo)基金。據(jù)投中集團最新發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2006年至今，全國各級地方政府成立引導(dǎo)基金89只，總規(guī)模超過450億元(以基金首期出資規(guī)模為準(zhǔn))，參股子基金超過200只。
　　2006年3月，由國家發(fā)改委等十部委聯(lián)合頒布實施的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》最早提出引導(dǎo)基金概念：“國家與地方政府可以設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，通過參股和提供融資擔(dān)保等方式扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的設(shè)立與發(fā)展”。隨后，在該政策指引下，蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、中關(guān)村科技園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、上海浦東新區(qū)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資引導(dǎo)基金等相繼成立，成為國內(nèi)引導(dǎo)基金運作的先行者。
　　2008年10月，國家發(fā)改委、財政部、商務(wù)部等聯(lián)合頒發(fā)《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運作的指導(dǎo)意見》，定義引導(dǎo)基金為：“由政府設(shè)立并按市場化方式運作的政策性基金，主要通過扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會資金進入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。引導(dǎo)基金本身不直接從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)。”
　　據(jù)投中集團統(tǒng)計，在國內(nèi)引導(dǎo)基金當(dāng)中，2009年成立的北京股權(quán)投資發(fā)展基金規(guī)模最大，達50億元，2011年成立的杭州市產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金規(guī)模達40億元，2010年成立的上海市創(chuàng)投引導(dǎo)基金規(guī)模達30億元。多數(shù)引導(dǎo)基金規(guī)模均在10億元以下，其中首期出資額在2億元以下的引導(dǎo)基金超過25只。
　　引導(dǎo)基金最重要的使命，就是吸引社會資本在當(dāng)?shù)爻闪�VC/PE，以促進當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展。為此，地方政府一般都會配套不少優(yōu)惠政策。以東莞為例，為讓股權(quán)投資基金落戶東莞，東莞開出了很多有利條件。
　　首先，《東莞市促進股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展的若干意見》規(guī)定，根據(jù)基金注冊資本的規(guī)模或合伙企業(yè)當(dāng)年實際募集資金的規(guī)模，將給予其一次性落戶獎勵，最高1500萬元。為了鼓勵PE(股權(quán)投資基金)支持東莞企業(yè)，文件規(guī)定投資于東莞的企業(yè)或項目，按其退出投資后形成地方財力的30%給予一次性獎勵，單筆最高300萬元，同時也可享受最高500萬元的購房補貼和最高100萬元的租房補貼。同時，市外金融機構(gòu)來莞設(shè)立分支機構(gòu)可獲得一次性50萬-500萬元不等的獎勵;市內(nèi)金融機構(gòu)到市外設(shè)立分支機構(gòu)可獲50萬-200萬元不等的獎勵。此外，駐莞金融機構(gòu)在東莞市金融商務(wù)區(qū)和松山湖金融改革創(chuàng)新服務(wù)區(qū)自建或購買自用辦公用房，將給予每平方米250元補貼。自建房補貼面積不超過8萬平方米，購買辦公用房補貼面積不得超過4萬平方米。
　　從地區(qū)分布來看，浙江省設(shè)立引導(dǎo)基金數(shù)量最多，包括縣區(qū)級引導(dǎo)基金在內(nèi)共有21只，其次是江蘇省，共設(shè)立引導(dǎo)基金13只，上述兩省均是民間資本比較活躍的區(qū)域，可以看出，當(dāng)?shù)刭Y本活躍度也是設(shè)立引導(dǎo)基金的重要基礎(chǔ)。北京、上海、廣東作為我國VC/PE投資最為活躍的三個區(qū)域，政府部門也積極擔(dān)當(dāng)引導(dǎo)角色，三地已披露設(shè)立引導(dǎo)基金數(shù)量分別為6只、6只和5只。
　　目前，除港澳臺之外的32個行政區(qū)中，有24個省(市、自治區(qū))已設(shè)立引導(dǎo)基金，既有省級引導(dǎo)基金，也有由地市或縣區(qū)級政府主導(dǎo)的引導(dǎo)基金。除此之外，河南、福建、江西、海南、甘肅、西藏、寧夏、新疆等8個區(qū)域尚未有政府引導(dǎo)基金披露。
　　投中集團分析師馮坡表示，作為特定歷史時期的產(chǎn)物，引導(dǎo)基金致力于推動地方創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展及中小企業(yè)融資，但隨著VC/PE市場的成熟，在政府引導(dǎo)逐步讓位于市場配置的趨勢下，引導(dǎo)基金在中國VC/PE市場中如何定位成為難題。借鑒目前部分引導(dǎo)基金市場化運作的成功經(jīng)驗，轉(zhuǎn)型為承擔(dān)一定政府引導(dǎo)職能的市場化FOFs，將成為政府引導(dǎo)基金轉(zhuǎn)型的最佳選擇。