在債市走牛及產(chǎn)品創(chuàng)新的雙重推動(dòng)下，固定收益類產(chǎn)品成二季度“吸金”大戶。來自海通證券統(tǒng)計(jì)顯示，相比一季度，基金二季度總份額及總規(guī)模分別增加1786億份及3484.93億元。其中，無論是新基金發(fā)行還是老基金申購，固定收益類產(chǎn)品都成為貢獻(xiàn)規(guī)模增長的絕對(duì)主力。
分析人士指出，債券市場(chǎng)“賺錢效應(yīng)”及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，成為固定收益類產(chǎn)品走俏的主因。不過，隨著對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的擔(dān)心以及機(jī)構(gòu)杠桿率使用達(dá)到歷史高位，業(yè)界對(duì)債券市場(chǎng)未來走勢(shì)存在分歧。
純債基金規(guī)模增長奪冠
二季度，新基金發(fā)行成為基金規(guī)模增長的主要原因，規(guī)模增長貢獻(xiàn)度達(dá)60.75；老基金凈申購則僅為39.35%。然而，無論是新基金發(fā)行還是老基金凈申購，固定收益類產(chǎn)品都是上半年基金總規(guī)模貢獻(xiàn)的主力品種。
海通證券統(tǒng)計(jì)顯示，二季度基金個(gè)數(shù)增加了68只，總份額擴(kuò)張了1378.86億份，總凈值規(guī)模增加2488.32億元，與一季度相比，增長率分別為7.38%、6.93%及11.48%。
在上述新基金中，固定收益類產(chǎn)品募集規(guī)模達(dá)800億元，占據(jù)所有新發(fā)基金的大半壁江山。其中，包括華安月月鑫、匯添富理財(cái)30天在內(nèi)的5只短期理財(cái)產(chǎn)品，募集規(guī)模均超過400億元，體現(xiàn)了產(chǎn)品創(chuàng)新的巨大威力。相對(duì)而言，傳統(tǒng)主流品種股票型基金繼續(xù)式微，總規(guī)模僅為83.42億元。
老基金申購方面，固定收益類基金也高歌猛進(jìn)。老基金方面出現(xiàn)了408.90億份的凈申購，份額凈申購加上凈值增長帶給總凈值規(guī)模的貢獻(xiàn)是976.61億元，貢獻(xiàn)度為39.35%。
其中，貨幣型基金最新總份額達(dá)到3589.16億份，與一季度末相比增長20.08%，體量上已與指數(shù)型、偏股混合型等傳統(tǒng)主流產(chǎn)品比肩。債券型基金份額相比一季度末增長了約15%，目前總份額逼近2千億份。上述產(chǎn)品中，純債型基金以21.86%的增幅成為規(guī)模上升最快的產(chǎn)品。
與之相比，權(quán)益類基金（包括偏債混合型和保本型）除指數(shù)型基金出現(xiàn)小幅凈申購?fù)猓渌愋突鹑勘憩F(xiàn)為凈贖回。其中，主動(dòng)管理的股票型、偏股混合型、平衡混合型基金均凈贖回超過2%，三類共凈贖回了超過420億份；保本型和偏債混合型基金分別遭遇凈贖回10.75%和4.13%。
債券后市存分歧
分析人士指出，投資者對(duì)較低風(fēng)險(xiǎn)債券基金和貨幣基金投資意愿上升，一方面可能來自于今年上半年債券型基金整體取得了高于股票型基金的收益，另一方面也說明投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好在降低，對(duì)股票市場(chǎng)未來走勢(shì)相對(duì)看淡。
不過，隨著債券市場(chǎng)未來增長以及機(jī)構(gòu)可使用杠桿空間的縮小，市場(chǎng)人士對(duì)未來債市表現(xiàn)存在分歧。
銀華基金于海穎認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)增速放緩和通脹降低的市場(chǎng)環(huán)境，仍有利于債券市場(chǎng)。結(jié)合目前信用債的絕對(duì)收益水平和相對(duì)利差水平分析，目前其絕對(duì)收益水平仍處在歷史較高水平。
“從這點(diǎn)看，雖然債市已經(jīng)有過一輪上漲行情，但是從收益率來說，仍具有一定吸引力。”
平安證券固定收益事業(yè)部研究主管石磊則表示，宏觀經(jīng)濟(jì)及通脹可能在三四季度回升，三季度債券長期品種轉(zhuǎn)熊，四季度全面轉(zhuǎn)熊的可能性就很高�！叭径瓤赡苁潜据唫械奈膊��！�
此外，目前以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者，債券投資杠桿使用率也已經(jīng)達(dá)到歷史高位，這也部分抑制了未來該類產(chǎn)品的成長空間�！跋掳肽陚找婵赡芨鄟碜猿钟惺找�，交易性機(jī)會(huì)會(huì)有所降低�！�