經(jīng)過(guò)一年半時(shí)間大幅升值后，人民幣對(duì)美元匯率看似走到了一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
24日，中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3339，較前一交易日繼續(xù)回落69個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下6月份以來(lái)的新低。而實(shí)際上，在今年前6個(gè)月，人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)累計(jì)貶值了0.18%，二季度的貶值更是達(dá)到0.88%，創(chuàng)下1994年以來(lái)的最大值。
市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的預(yù)期也開(kāi)始逐漸增強(qiáng)。20日至24日間的3個(gè)交易日，人民幣匯率在即期市場(chǎng)的最大跌幅分別達(dá)到1%、1%、0.93%，連續(xù)達(dá)到或逼近跌停。
“出于對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂，以及美元近期穩(wěn)定向上的走勢(shì)，持匯者更愿意抱美元拋人民幣，所以使即期市場(chǎng)的人民幣匯率出現(xiàn)較大波動(dòng)�！�24日，德陽(yáng)投資首席外匯分析師瑞景祥對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，“短期看來(lái)，人民幣利空因素較多�！�
不過(guò)，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示，下半年人民幣對(duì)美元依然有反彈空間，現(xiàn)在說(shuō)人民幣貶值還為時(shí)尚早。
兩大因素背后推動(dòng)
從20日開(kāi)始，人民幣對(duì)美元在即期市場(chǎng)的表現(xiàn)可謂“空頭”當(dāng)?shù)�。�?dāng)日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)為6.3112，尾盤報(bào)收于6.3743，跌幅達(dá)到1%。這是自央行擴(kuò)大人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)幅度以來(lái)，首次出現(xiàn)跌停。其后兩日，市場(chǎng)“做空”人民幣匯率態(tài)勢(shì)依舊不減，人民幣對(duì)美元在盤中跌幅頻頻接近1%這一“紅線”。
瑞景祥指出，連續(xù)3個(gè)交易日的大幅下跌，直接原因是有拋售人民幣的情況，資金流向出現(xiàn)拐點(diǎn)，表現(xiàn)出“投資者對(duì)人民幣的前景較為悲觀”。
“兩大因素在背后推動(dòng)了這一情況出現(xiàn)�！比鹁跋榉治龅�，首先，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷，市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)不利于人民幣升值；其次，在歐債危機(jī)導(dǎo)致的歐元、加元等貨幣大幅貶值的情況下，美元受到避險(xiǎn)資金的青睞，導(dǎo)致近期美元指數(shù)穩(wěn)定攀升。一減一增下，企業(yè)等持匯者自然會(huì)傾向拋出人民幣，抱緊美元。
前期累計(jì)升值過(guò)大
實(shí)際上，早在今年初，市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值的擔(dān)憂就已經(jīng)出現(xiàn)。在我國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐后，因全球資本對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，人民幣貶值速度加快，僅二季度人民幣對(duì)美元的貶值幅度就達(dá)到0.88%。人民幣不再是各方爭(zhēng)購(gòu)的“香餑餑”。
招商銀行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示，從外匯占款減去順差和FDI的量來(lái)看，5月份流出240億美元，較4月份有所減少�！艾F(xiàn)在民間似乎有搶購(gòu)美元的跡象�！�
國(guó)家信息預(yù)測(cè)部副研究員張茉楠?jiǎng)t表示，原來(lái)的投資者更愿意持有人民幣資產(chǎn)，是因人民幣有單邊升值預(yù)期。而今匯改7年來(lái)，人民幣已經(jīng)累計(jì)升值超28%，正接近均衡匯率水平，這很可能大大降低人民幣資產(chǎn)的吸引力。于是，“看空”導(dǎo)致“拋售”，而“拋售”又導(dǎo)致進(jìn)一步“看空”。
導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，海外無(wú)本金交割市場(chǎng)（NDF）人民幣貶值預(yù)期有所加強(qiáng)，1年期合約暗含的人民幣貶值幅度平均值提升至1.17%，連續(xù)3個(gè)月持續(xù)擴(kuò)大。而24日的最新數(shù)據(jù)顯示，NDF
1年期買入價(jià)報(bào)6.42606，預(yù)期貶值幅度再度放大至1.40%。
據(jù)悉，已經(jīng)有外資公司感覺(jué)到人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)，試圖趕在美元對(duì)人民幣遠(yuǎn)期匯率進(jìn)一步走高前鎖定遠(yuǎn)期匯率。
貶值空間不大
雖然人民幣貶值預(yù)期漸漸走強(qiáng)，不過(guò)，接受導(dǎo)報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)專家均認(rèn)為，貶值幅度不會(huì)太大，長(zhǎng)時(shí)間貶值的可能性更是微乎其微。
“人民幣對(duì)美元的貶值是由于美元近期在國(guó)際市場(chǎng)上升值，但是除了對(duì)美元，人民幣對(duì)其他貨幣大多呈現(xiàn)升值態(tài)勢(shì)，即名義有效匯率呈現(xiàn)升值態(tài)勢(shì)，所以實(shí)際有效匯率基本穩(wěn)定�！倍≈窘鼙硎荆壳叭嗣駧艑�(duì)美元貶值的預(yù)期顯然被放大了。
瑞景祥認(rèn)為，人民幣的貶值幅度將不會(huì)超出預(yù)期，“人民幣匯率貶值會(huì)在相對(duì)穩(wěn)定的范圍內(nèi)，這在之前幾次危機(jī)中可以看到，市場(chǎng)應(yīng)該抱有一定的信心�！�
劉東亮認(rèn)為，人民幣對(duì)美元的匯率波動(dòng)將主要集中在6.30至6.40之間。
丁志杰同時(shí)認(rèn)為，人民幣未來(lái)的變化主要和經(jīng)濟(jì)基本面有關(guān)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠保持相對(duì)穩(wěn)定、較快的增長(zhǎng)，而歐美國(guó)家深受主權(quán)債務(wù)危機(jī)的困擾，危機(jī)在一兩年內(nèi)難以解決，甚至未來(lái)5到10年均將面臨問(wèn)題。因此，總體來(lái)看，人民幣未來(lái)仍有望呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)。
不過(guò)，上述人士均認(rèn)為，即期市場(chǎng)匯率的劇烈變化不利于外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)，我國(guó)應(yīng)該盡快推進(jìn)人民幣結(jié)算試點(diǎn)，減小外匯市場(chǎng)的影響。
交通銀行的一份報(bào)告也指出，人民幣匯率市場(chǎng)化改革應(yīng)該進(jìn)一步推進(jìn)。我國(guó)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在下行壓力、外需較為低迷的情況下，匯率改革是進(jìn)行政策預(yù)調(diào)、微調(diào)，努力保持對(duì)外貿(mào)易和國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的舉措之一。