新湖期貨董事長馬文勝曾斷言，期貨公司間低技術(shù)含量的通道手續(xù)費(fèi)競爭將很快被高層次的產(chǎn)品設(shè)計能力競爭所取代。
昨日下午，上海期貨交易所破天荒地為一只商品期貨套利基金專戶產(chǎn)品舉行首家特殊單位客戶的開戶儀式。其實，另一只商品期貨投資策略更加靈活的基金專戶理財產(chǎn)品，也即將在國內(nèi)各商品期貨交易所登臺亮相。
據(jù)報道，上述由國投瑞銀基金管理、招商期貨參與設(shè)計投資策略的首款可投資于商品期貨的專戶產(chǎn)品，原計劃一個月募集2億元的發(fā)行工作在15個工作日后就提前結(jié)束。且該產(chǎn)品主要運(yùn)用對沖交易策略，利用價格存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的證券、期貨品種之間的定價偏差獲取收益，以商品期貨套利和股指期貨套利為主。
上述基金產(chǎn)品在投資組合中首次加入商品期貨元素，從而在國內(nèi)期貨市場上引入了銀行之外的特殊單位客戶。這不僅有利于完善和優(yōu)化國內(nèi)商品期貨市場的投資者結(jié)構(gòu)，而且有助于加強(qiáng)期貨市場的有效性、穩(wěn)定性和流動性，促進(jìn)期貨市場功能的進(jìn)一步發(fā)揮，故在業(yè)內(nèi)人士看來具有歷史性意義。
而此前，也僅有商業(yè)銀行這樣的金融機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)參與上海期貨交易所黃金、白銀期貨的保值交易。且據(jù)有關(guān)業(yè)內(nèi)人士披露，目前國內(nèi)期貨市場130萬戶左右的投資者中，機(jī)構(gòu)投資者比例不足3%，僅為4萬戶左右，資金量在100萬以下的中小散戶則超過80%。
不過，即使在已對特殊單位客戶開放近兩年的中國金融期貨交易所，截至今年3月中旬，也僅有包括52家證券公司、14家基金公司以及1家信托公司在內(nèi)的特殊法人機(jī)構(gòu)參與了股指期貨市場，且這些機(jī)構(gòu)投資者的交易類型均以套期保值為主。
因此，國內(nèi)期貨市場向機(jī)構(gòu)投資者尤其是金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的投資者結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型尚有漫長的路要走。
不過，隨著期貨市場創(chuàng)新的加速，期貨行業(yè)競爭已悄然進(jìn)入產(chǎn)品設(shè)計引導(dǎo)的新時代。
上月23日已在證監(jiān)會基金部獲準(zhǔn)備案登記，并將緊隨上述國投瑞銀基金專戶產(chǎn)品登陸商品期貨市場的“匯添富-東航期貨-雙喜1號資產(chǎn)管理計劃”，就是一資金投資于商品、股指期貨市場的最高比例可接近100%的創(chuàng)新產(chǎn)品，且采用的多種靈活投資策略包括但不限于套利和投機(jī)。這迥異于國投瑞銀專戶產(chǎn)品的設(shè)計。
匯添富基金專戶產(chǎn)品由東航期貨擔(dān)任期貨投資顧問。而據(jù)東航期貨有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，該公司策劃期貨私募基金的陽光化已有三年之久，且認(rèn)為可投資期貨的基金專戶產(chǎn)品的設(shè)計應(yīng)允許多樣化試驗。