受上周五歐美股市重挫及昨日國(guó)際板推出預(yù)期再度升溫等利空消息打擊，周一上證綜指大跌2.73%，收于2308點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)最大單日跌幅。在上證指數(shù)大跌64.89點(diǎn)跌破半年線之際，資金出逃明顯，多個(gè)板塊跌幅超過(guò)4%，同時(shí)174只個(gè)股創(chuàng)今年以來(lái)股價(jià)新低，占兩市交易個(gè)股近9%。
昨日盤(pán)中，A股所有板塊指數(shù)全線收綠，國(guó)際貿(mào)易、航天航空、材料、水泥建材、機(jī)械等板塊合力殺跌，整體跌幅超過(guò)4%，其中國(guó)際貿(mào)易板塊跌幅最高，達(dá)4.73%。兩市共有174只個(gè)股創(chuàng)今年以來(lái)股價(jià)新低，占兩市交易個(gè)股近9%。資金流向方面，機(jī)械設(shè)備資金出逃23.35億元，采掘行業(yè)股資金出逃16.59億元，化工股資金出逃16.43億元，建筑建材股資金出逃14.78億元，房地產(chǎn)資金出逃14.32億元位列資金出逃前五位。
機(jī)械作為兩市主力資金出逃最嚴(yán)重的板塊之一，雖然5月份因政策對(duì)基建行業(yè)大力傾斜該板塊取得較佳收益，不過(guò)昨日跌幅4.74%已將五月份漲幅4.18%全部吞噬，究其原因，還是該行業(yè)的景氣度問(wèn)題。雖然國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目審批速度明顯加快，一批基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鋼鐵等重大項(xiàng)目審批通過(guò)，基礎(chǔ)建設(shè)等投資增速有望回升，但政策的后續(xù)力度仍需觀察。從有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，機(jī)械行業(yè)景氣度仍在低位徘徊。以今年四月為例，挖掘機(jī)、汽車(chē)起重機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)、壓路機(jī)銷(xiāo)量同比分別下滑41.88%、52.24、23.85%、33.56%、54.57%，環(huán)比分別下滑33.89%、4.84%、17.12%、9.28%、2.83%，可見(jiàn)行業(yè)銷(xiāo)量仍非常低迷。今年1月-4月，機(jī)械行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值增速同比下滑10多個(gè)百分點(diǎn)。利潤(rùn)總額增幅下滑大大快于產(chǎn)銷(xiāo)，利潤(rùn)增幅大低于同期產(chǎn)銷(xiāo)增幅，出現(xiàn)多年來(lái)少見(jiàn)的不利現(xiàn)象。此外，出口創(chuàng)匯增幅明顯下降，主要產(chǎn)品產(chǎn)量近半下降，產(chǎn)銷(xiāo)率也隨之大幅下降。可見(jiàn)，行業(yè)的不景氣直接打擊了資金的作為熱情，成為兩市資金最不看好的板塊。
而房地產(chǎn)行業(yè)作為爭(zhēng)議最大的板塊之一，較長(zhǎng)時(shí)間里人們對(duì)它的估值分歧較大，但不可否認(rèn)的是，政策對(duì)地產(chǎn)的調(diào)控仍未結(jié)束，行業(yè)正面臨一次大洗牌，個(gè)中風(fēng)險(xiǎn)不言而喻，因此資金大肆出逃也就不足為奇。
由于連鎖反應(yīng)，機(jī)械等基建行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)作為煤炭最重要的消費(fèi)終端，由于大幅殺跌，使得煤炭也未能獨(dú)善其身。從當(dāng)前情況看，由于需求增長(zhǎng)緩慢、電廠高庫(kù)存以及進(jìn)口價(jià)格更具競(jìng)爭(zhēng)力等因素將持續(xù)抑制國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格。另外季度性因素也不支持煤炭的大量需求。由于煤價(jià)向上彈性被削弱，煤炭板塊持續(xù)走弱的可能較大�；ぐ鍓K前期產(chǎn)品價(jià)格的跌幅較大。據(jù)中國(guó)輕工業(yè)聯(lián)合會(huì)提供的數(shù)據(jù)顯示，包括塑料在內(nèi)的化工行業(yè)景氣正處在一年來(lái)最低點(diǎn)。1月-4月塑料行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值4762億元，同比增長(zhǎng)16.87%，其中4月份當(dāng)月同比增長(zhǎng)12.86%，與3月份相比增速下滑8個(gè)百分點(diǎn)。4月份中輕塑料景氣指數(shù)僅為94.22。
基于上述原因，我們對(duì)機(jī)械、煤炭、地產(chǎn)、化工等板塊未來(lái)表現(xiàn)難以樂(lè)觀，因此建議回避。券商信托板塊雖然資金凈流出較大，但由于該板塊目前已不能將以往的估值模式簡(jiǎn)單套用。不管從政策的扶持力度還是該行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)看，券商股仍有較大的上漲潛力。目前，中國(guó)109家券商的總資產(chǎn)規(guī)模還不到高盛的三分之一，僅與美國(guó)摩根士丹利一定的資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)，業(yè)務(wù)擴(kuò)展能力還有很大的提升空間，國(guó)際投行在金融危機(jī)前的財(cái)務(wù)桿杠達(dá)到了30倍，目前也有13倍，而中國(guó)全行業(yè)平均只有1.3倍，可見(jiàn)，證券業(yè)發(fā)展空間巨大。此外，就當(dāng)前來(lái)講，隨著兩融業(yè)務(wù)的開(kāi)展，其傭金和利息收入將又為券商業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定而可觀的收入，這種可以預(yù)期的收益，將大大提升其吸引力，因此該板塊有可能是市場(chǎng)的“錯(cuò)殺”板塊，不妨重點(diǎn)關(guān)注短期漲幅未過(guò)大的券商股。