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在掙扎了半個月后,交通銀行的股價依舊難止頹勢，于1日收報于4.62元，低于其4.65元的凈資產(chǎn)，成為近幾年來A股的首只“破凈”銀行股。
市場上各種聲音隨即響起。有投資者擔憂，華夏銀行和浦發(fā)銀行等16家上市銀行均有“破凈”的可能，或將帶動大盤再度下挫；但也有分析機構指出，銀行股已經(jīng)到底，下跌空間不大，很快將止跌回升。
銀行股“破凈”之后，是投資機會還是陷阱？則成為各方關注的焦點。
“交行的股價下跌有偶然因素存在�！�1日，華東一家券商的金融行業(yè)分析師張哲向經(jīng)濟導報記者表示，交行跌破凈資產(chǎn)價格是在5月31日除息時，然而投資者并沒有計算該股除息后的凈資產(chǎn)價格。如今交行實際凈資產(chǎn)價格應該是4.55元，如此看來，目前交行股價最低也就跌至4.60元，距凈資產(chǎn)價格仍有一段空間。
張哲認為，以交行的資產(chǎn)質量和盈利能力看，其真正“破凈”的可能性較小。接受導報記者采訪的多家券商的機構分析師也均認為，上市銀行股的盈利增長仍有望帶來絕對收益空間，既然盈利增長沒有懸念，銀行股“破凈”就可能是有驚無險。即便有交行這樣的個別銀行股“破凈”，但股價繼續(xù)下跌的空間非常有限，甚至不排除將引發(fā)一波估值修復行情。
如海通證券金融業(yè)分析師董樂就表示，市場比較擔憂政策面對金融業(yè)的放開，但實際上，銀行業(yè)的格局將不會因為開放民資進入而有太大改變。在銀行核心資本總額5.6萬億元，且資本和存款硬約束的背景下，民資介入基本對銀行競爭格局無影響，對上市銀行的盈利和估值也幾乎無影響。銀行股的股價應該處于歷史大底部區(qū)域。
實際上，銀行股面對“破凈”的危機已經(jīng)開始反擊。招商銀行董事長傅育寧5月31日在股東大會上就表示，招行雖然目前還沒有富裕資本，但不排除在合適的時機和發(fā)展階段，在資本充足的情況下，會采取回購股票的做法。國聯(lián)證券分析師金少華認為，招行此舉表明，銀行股價正得到產(chǎn)業(yè)資本的認可，并很可能得到其他銀行的跟隨。銀行板塊將整體回暖，脫離底部區(qū)域。
不過，眾多觀點中也不乏看空者。西安交通大學經(jīng)濟與金融學院教授周廣生2日向導報記者表示，“銀行股后期的走勢受國內經(jīng)濟復蘇、貨幣政策等多方面影響，如果貸款需求不能有效刺激，國內銀行過分單一的盈利模式肯定會拖后腿，各種隱患會慢慢顯現(xiàn)，銀行前進乏力。”
同時，周廣生認為，“破凈”后最受影響的是銀行的融資能力，因為股價已經(jīng)低于凈資產(chǎn)價格，此時再進行定向增發(fā)等再融資，顯然得不償失。這對于目前資本指標仍接近監(jiān)管“紅線”的幾家銀行來說，無異于又多了一道枷鎖。
東方證券首席策略分析師邵宇認為，銀行股盡管去年業(yè)績不錯且當前估值偏低，但由于其高盈利模式難以維持，短期也難獲資金青睞。
“銀行業(yè)績的高增長主要得益于2004年剝離不良資產(chǎn)近8000億元、國企反哺銀行以及2005年以來中國經(jīng)濟的高增長�！敝軓V生表示，但著眼未來，驅動銀行高成長的多重因素正在消退，因此市場投資熱情下降有其合理性�！敖ㄗh投資者繼續(xù)等待，尋找更好的時機進入�！�
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