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分級債基創(chuàng)5月最大跌幅 杠桿股基復(fù)蘇
2012-05-30   作者:徐皓  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
 
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    昨日,股、債兩品種分級基金走勢出現(xiàn)分化。在母基金凈值仍然持續(xù)上漲的情況下,5月以來在二級市場表現(xiàn)強(qiáng)勁的分級債券基金杠桿份額集體放量下跌,市場情緒傾瀉明顯。而另一方面,受益于近期政策刺激的影響,沉寂月余的分級股基則隨市大幅上漲。

  分級債基一二級市場偏離

  雖然降準(zhǔn)以來的債市小牛行情仍在持續(xù),但二級市場上漲近1月,累計(jì)近20%漲幅的分級債券基金卻已然草木皆兵。
  昨日早盤,幾只前期表現(xiàn)強(qiáng)勁的分級債基杠桿份額便初顯頹勢,均出現(xiàn)小幅下跌。但無論從基本面還是消息面來看,債券市場仍維持著強(qiáng)勢,前一日基金凈值顯示,除了博時裕祥外,絕大部分分級債基凈值仍然維持了漲勢,海富通穩(wěn)進(jìn)分級B、多利進(jìn)取凈值漲幅超過2%。這顯露出一絲不同尋常的信息。
  午盤后,微妙的平衡被打破,A股市場愈走愈強(qiáng),債市則震蕩走弱。包括博時裕祥B、萬家添利B、諾德雙翼B、金鷹持久回報(bào)B、浦銀安盛增利B等品種市價跌幅超過2%,此前表現(xiàn)搶眼的品種,如泰達(dá)宏利聚利、天弘添利B等跌幅也超過1%。分級債基杠桿份額集體創(chuàng)下5月以來這波上漲行情中單日最大跌幅。
  而昨日大部分分級債基凈值仍舊收紅,部分漲幅不淺。分級債基一二級市場的走勢發(fā)生較大偏離。

  分級股基趁勢而起

  《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,在分級債券基金行情開始“松動”的同時,分級股票型基金卻逐漸復(fù)蘇。
  事實(shí)上,在周一的反彈中,沉寂了月余的分級股基已經(jīng)趁勢而起。而昨日隨著市場走強(qiáng),銀華鑫利、銀華鑫瑞、信誠中證500B、信誠滬深300B等一批流動性相對較好的品種也相應(yīng)翻紅,漲幅在1.8%以上,成交量也較周一放大。
  不過值得注意的是,雖然本周兩個交易日大盤指數(shù)上漲幅度相近,但周二分級股基的上漲力度相比周一則明顯放緩。
  從目前分級基金凈值來推算,申萬進(jìn)取、銀華鑫利、銀華銳進(jìn)杠桿較高,其中申萬進(jìn)取杠桿高達(dá)在4倍左右,由于高杠桿的稀缺性導(dǎo)致基金大幅溢價。

  分級基金行情逆轉(zhuǎn)?

  債券分級基金的行情結(jié)束了?在政策刺激下,股票分級基金會接力上漲嗎?記者注意到,在昨日股債分級基金的兩極表現(xiàn)中,已經(jīng)顯現(xiàn)市場猶疑的情緒,尤其是午盤后分級債基開始出現(xiàn)市場情緒主導(dǎo)的放量下跌。
  “現(xiàn)在很難說!币患覍iT從事分級基金投資的私募總經(jīng)理童國林對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,“大跌后并不見得就是介入分級債基的機(jī)會!
  由于對未來一段時間債市預(yù)期不明朗,分級債基短期交易性機(jī)會前景充滿不確定性!皬拈L期來看,我看好分級債基的投資價值,但短期風(fēng)險確實(shí)較大!
  經(jīng)過前期大漲,分級債基確實(shí)已有較大獲利回吐的需求。事實(shí)上,此前漲幅較大的海富通穩(wěn)定增利B在前幾日便已經(jīng)顯現(xiàn)出滯漲的特征。“債券型產(chǎn)品的投資人心理承受能力較弱!蓖瘒直硎荆耙?yàn)椴▌犹,我并不推薦給我的投資人分級債基。”
  不過,從交易性角度,童國林建議稱,“如果明天繼續(xù)大跌3、4個百分點(diǎn),可以考慮介入。”
  由于昨日分級債基一二級市場走勢的偏離,分級債基原本收窄的折價再度擴(kuò)大,博時裕祥B、萬家添利B、天弘添利B、長信利鑫B等品種折價均擴(kuò)大至5%以上。
  而另一方面,機(jī)構(gòu)投資者持倉較多的分級股票型基金也存在著些許不確定性。
  在高層作出“把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”的表態(tài)后,近期政策放松甚至政策刺激的預(yù)期開始升溫,受到政策刺激的版塊反應(yīng)明顯。然而投資人對政策刺激下行情的持續(xù)性仍心存疑慮,同時,孱弱的實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身也拖累著市場信心。
  博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)和市場自身力量仍然很弱,上漲行業(yè)靠政策托住,持續(xù)性需要存疑問。同時,市場整體氣氛和資金態(tài)度均謹(jǐn)慎,翹起了政策托住的行業(yè),落下了其他行業(yè),行業(yè)間錯落差異持續(xù)上升,系統(tǒng)性風(fēng)險并未實(shí)質(zhì)性減弱。受政策影響的行業(yè)也存分化,不少預(yù)期來得快,去的也快,轉(zhuǎn)換頻繁,市場反映不一,確定性程度需要持續(xù)跟蹤。

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