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“盡管近年來(lái)業(yè)績(jī)做得非常出色，卻遲遲轉(zhuǎn)換不成規(guī)模效應(yīng)�！北本┠郴鸸臼袌�(chǎng)總監(jiān)日前向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者“訴苦”。
在2008年金融危機(jī)之后，證券市場(chǎng)熊長(zhǎng)牛短，股票型基金賺錢效應(yīng)難以顯現(xiàn)，“相對(duì)收益”的理念受到市場(chǎng)考驗(yàn)。
受到新基金募集資金難影響，如何通過(guò)產(chǎn)品設(shè)計(jì)形成有效攻勢(shì)，已經(jīng)成為不少基金公司重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。僅從年后來(lái)看，一些基金公司已經(jīng)開(kāi)始繼續(xù)深耕產(chǎn)品線，在打造優(yōu)勢(shì)品牌的同時(shí)，推出一些適合“本土投資傾向”的產(chǎn)品，“絕對(duì)收益”概念產(chǎn)品也正是在這一背景下應(yīng)運(yùn)而生。
基金公司熱推“絕對(duì)收益”
昨日證監(jiān)會(huì)最新披露的《基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度公示表》顯示，南方基金在4月11日分別上報(bào)本息1年期絕對(duì)收益?zhèn)突穑捅鞠?年期絕對(duì)收益?zhèn)突�。這也是公募基金行業(yè)首次將“絕對(duì)收益”寫入基金名稱。
就在近期，南方基金旗下第二只純債債基——南方金利定期開(kāi)放債券型基金開(kāi)始發(fā)行。作為國(guó)內(nèi)首只不投資可轉(zhuǎn)債的中長(zhǎng)期純債基金，主推的也是“絕對(duì)收益”概念。
在上周申報(bào)的基金中，除了直接把“絕對(duì)收益”寫入名稱外，國(guó)泰現(xiàn)金管理貨幣市場(chǎng)基金、廣發(fā)雙債添利型基金和中銀保本型基金，也均是固定收益產(chǎn)品。
而在此之前匯添富基金申報(bào)的理財(cái)30天、60天和90天債券型基金，以及華安基金申報(bào)的月月鑫、雙月鑫、季季鑫短期理財(cái)債券型基金等，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和名稱包裝上，也頗有類銀行理財(cái)產(chǎn)品的意味。
實(shí)際上，銀行理財(cái)產(chǎn)品無(wú)疑是公募基金最為垂涎的一部分市場(chǎng)份額，由于目標(biāo)投資群體集中，銀行理財(cái)產(chǎn)品去年以來(lái)“爆發(fā)”，對(duì)公募基金造成沖擊。
根據(jù)2011年第三季度人民銀行的貨幣政策報(bào)告，截至2011年三季度末，表外銀行理財(cái)總額增至3.3萬(wàn)億元人民幣，相當(dāng)于存款總額的4.2%、居民存款總額的9.7%，且較2011年初有9275億元人民幣的增長(zhǎng)。根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，銀信合作產(chǎn)品總額在2011年年底達(dá)到了1.7萬(wàn)億元人民幣。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，南方基金最新申報(bào)的兩只絕對(duì)收益基金并非首創(chuàng)，投資目標(biāo)中強(qiáng)調(diào)絕對(duì)收益的基金有華夏回報(bào)、華夏回報(bào)二號(hào)和申萬(wàn)菱信盛利強(qiáng)化配置混合，其業(yè)績(jī)基準(zhǔn)均為同期一年期定期存款利率。
數(shù)據(jù)顯示，華夏回報(bào)的歷史倉(cāng)位調(diào)整相對(duì)靈活，最高倉(cāng)位不超過(guò)80%，屬于風(fēng)險(xiǎn)收益中等的品種。盛利配置契約規(guī)定股票倉(cāng)位不高于45%，該基金在保守配置型基金中長(zhǎng)期保持偏低的持倉(cāng)。從中長(zhǎng)期的表現(xiàn)來(lái)看，這幾只基金的業(yè)績(jī)都相對(duì)一般。
“在A股市場(chǎng)上做單方向投資幾乎不可能實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益，而對(duì)于基金而言，要實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益就更難了�！鄙钲谀郴鸸就顿Y總監(jiān)指出。
也是基于這一原因，這幾只所謂的“絕對(duì)收益基金”，業(yè)績(jī)并沒(méi)有表現(xiàn)出絕對(duì)收益的特征，而與相對(duì)收益基金類似。在牛市里能夠隨著市場(chǎng)上漲，但是在熊市里也無(wú)法避免不了虧損。
產(chǎn)品創(chuàng)新?lián)尀┦袌?chǎng)份額
基金公司在絕對(duì)收益上大做文章的背景，是國(guó)內(nèi)公募基金行業(yè)一直主張的“相對(duì)收益”概念仍然難以深入人心并取得投資者的認(rèn)可。在A股牛短熊長(zhǎng)的背景下，“相對(duì)收益”概念的市場(chǎng)似乎越來(lái)越小。
北京某基金研究人士指出，市場(chǎng)熱情持續(xù)處于低位，倒逼基金公司設(shè)計(jì)出更多更適合本土投資傾向的產(chǎn)品，或許對(duì)行業(yè)產(chǎn)生有利的引導(dǎo)。記者了解到，即使在證券市場(chǎng)成熟的美國(guó)，近年來(lái)部分共同基金也引入了對(duì)沖基金的投資策略，推出了絕對(duì)收益基金。
以2011年為例，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，基金公司去年巨額虧損超過(guò)5000億元，但由于基金規(guī)模的下降并不劇烈，基金公司的管理費(fèi)收入下降不多，在這一背景下，公募基金市場(chǎng)信任度幾乎觸及冰點(diǎn)。有業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，目前不少公募基金首募規(guī)模中的四成左右來(lái)自幫忙資金，這一數(shù)據(jù)雖然未得到相關(guān)基金公司認(rèn)可，但也反映出目前新基金發(fā)行的現(xiàn)狀。
南方某大型基金公司投資總監(jiān)向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，該公司也有意推出類似的基金產(chǎn)品，目前設(shè)計(jì)和推廣工作正在研究過(guò)程中。而且這一類型的產(chǎn)品也更受銀行人士青睞，北京某大型商業(yè)銀行理財(cái)經(jīng)理表示，絕對(duì)收益產(chǎn)品頗受一些投資者歡迎。
然而也有基金經(jīng)理認(rèn)為，在做空機(jī)制不完善的背景下，公募基金目前的絕對(duì)收益概念只是個(gè)噱頭，并不能復(fù)制美國(guó)共同基金的案例，“從投資策略上來(lái)看，美國(guó)共同基金可采取對(duì)沖基金的投資策略，而目前國(guó)內(nèi)公募（偏股型）基金對(duì)沖手段還不充分，并不能確保取得絕對(duì)收益�！�
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