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2012-04-06 作者：格林期貨 李永民 來源：經(jīng)濟參考報
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受外盤沖高受挫影響，清明節(jié)后第一天，國內期貨市場普遍出現(xiàn)跳空低開行情，盡管很多品種觸底反彈，但筆者認為逢高做空、短線交易仍為近期交易者的最佳選擇。
首先，歐債危機爆發(fā)的風險仍是市場揮之不去的威脅。盡管希臘債務危機因為德法等國的救助得以緩和，但西班牙、意大利等國面臨的債務風險仍未得到解決，而且意大利、西班牙債務總額遠遠大于希臘。4月份正值歐洲各國還債高峰，債務危機爆發(fā)的風險會嚴重抑制市場做多積極性。
其次，美國經(jīng)濟難以拉動市場多頭信心。盡管美國個別經(jīng)濟指標已經(jīng)向好，實體經(jīng)濟有轉暖跡象，但上述題材對市場的支撐作用已經(jīng)被市場消化。近期對多頭起到支撐作用的另一個因素是QE3推出預期，但由于今年1月和2月美國就業(yè)市場的改善速度快于去年第四季度，加上美國家庭的實際可支配收入增加，制造業(yè)活動繼續(xù)擴張，美聯(lián)儲高層對于推動新一輪資產(chǎn)購買計劃的量化寬松貨幣政策的支持度下降，多頭預期落空影響到多頭信心。
再次，我國實體經(jīng)濟真正復蘇還需要一個漫長過程。中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI為53.1，較上月上升2.1個百分點，這是該指數(shù)連續(xù)第四個月走升。但同日發(fā)布的匯豐PMI終值為48.3，低于2月份的終值49.6，不僅連續(xù)4個月回落，連續(xù)5個月低于50榮枯線以下，而且為2009年4月以來的次低點，僅好于2011年11月的47.7。盡管導致兩個統(tǒng)計數(shù)字出現(xiàn)差異的最主要原因在于統(tǒng)計口徑不同，但這也說明國內經(jīng)濟復蘇進程復雜多變。
最后，從盤面看，作為商品期貨走勢龍頭的銅鋁、天膠、白糖等品種近期一直呈現(xiàn)沖高受阻特征，盡管逢低也有場外資金積極吸納，但每次拉高至前期高點附近時多頭都積極平倉，多頭短線行為比較明顯。
綜上所述，我們認為，盡管中期國內期貨仍呈現(xiàn)震蕩整理格局，但短期看，國內期價仍處于震蕩區(qū)間的上沿附近，目前階段逢高做空和短線交易仍是最佳選擇。
從品種上看，豆類及油脂類期貨受國外天氣因素影響呈現(xiàn)震蕩走高的特征，但代表國內商品期貨的銅鋁、天膠、白糖等期貨品種多次沖高受阻，繼續(xù)上漲面臨較大阻力，場外資金可優(yōu)先選擇這些品種逢高做空。此外，股指期貨仍處于下跌通道之中，我們認為任何一次反彈都可以看做是多頭出局良機。
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