近期多種農(nóng)產(chǎn)品價格表現(xiàn)強勁，分析人士對豆類、油脂、谷物、棉花、白糖等品種的價格走勢描述也多為“高位震蕩”、“平穩(wěn)趨漲”、“啟動反彈”、“構(gòu)筑底部”等相對看漲的詞匯，顯示市場正逐漸擺脫此前的“系統(tǒng)性風(fēng)險”。市場對于大宗農(nóng)產(chǎn)品的關(guān)注焦點已從宏觀面更多地轉(zhuǎn)向了基本面。
宏觀面拖累減輕
2011年9月份以來，歐洲主權(quán)債務(wù)危機等系統(tǒng)性風(fēng)險不斷沖擊市場，宏觀經(jīng)濟低迷成為制約大宗商品市場上漲的主要因素。
北京中期分析認為，2012年是全球選舉之年和敘利亞與伊朗等問題干擾之年，全球經(jīng)濟進一步放緩和金融市場動蕩加劇疊加其中，全球期貨市場將緊跟經(jīng)濟周期性波動、歐洲債務(wù)危機惡化、地區(qū)沖突與動蕩頻發(fā)和各國經(jīng)濟政策調(diào)整而跌宕起伏。
雖然全球經(jīng)濟形勢依舊復(fù)雜難測，但多數(shù)分析人士認為，相對工業(yè)品，農(nóng)產(chǎn)品受宏觀經(jīng)濟影響較小，隨著全球經(jīng)濟出現(xiàn)初步好轉(zhuǎn)跡象，宏觀面對農(nóng)產(chǎn)品價格的拖累也將“歇一歇”。
金鵬經(jīng)濟研究所分析師秦云龍告訴《經(jīng)濟參考報》記者，從宏觀經(jīng)濟層面看，上周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)情況較好，而大多數(shù)人預(yù)計今年中國GDP增長仍會維持在8%以上，應(yīng)該會實現(xiàn)軟著陸，所以美國和中國的經(jīng)濟不會出現(xiàn)太大的問題。歐洲方面，大家主要擔心的是到期債務(wù)問題，但歐洲金融穩(wěn)定基金和IMF提供的救助基金將會發(fā)揮作用，不會出現(xiàn)大的風(fēng)險。
秦云龍認為，整體來說，目前宏觀面對大宗商品還是偏利多，即使歐債談判出現(xiàn)問題導(dǎo)致大宗商品有所回調(diào)，大趨勢還是會選擇向上。
有分析稱，市場情緒再次步入好轉(zhuǎn)軌道，預(yù)計這個樂觀情緒將會在接下來的時間內(nèi)持續(xù)，并成為影響商品市場的重要背景。不過相對金屬、天膠等與宏觀聯(lián)運的敏感品種，農(nóng)產(chǎn)品及軟商品反應(yīng)較為遲滯，資金還未向這些板塊聚焦。
豆類高位震蕩
廣發(fā)期貨分析師李盼告訴《經(jīng)濟參考報》記者，目前影響大豆市場的主要因素是南美大豆減產(chǎn)預(yù)期。去年12月和今年1月上旬，南美天氣干旱影響產(chǎn)量，不過，從1月下旬開始，阿根廷的降水增多，亦會減弱對后期播種大豆產(chǎn)量的擔憂。但美國出口銷售情況并不樂觀。這兩個因素可能限制大豆價格的上漲高度。
我國豆類油脂對外依存度較高，和國際市場關(guān)系密切。根據(jù)中國農(nóng)業(yè)部本周公布的數(shù)據(jù)，2011年食用油籽和食用植物油進口量均出現(xiàn)下降。其中，大豆進口5264.0萬噸，同比下降3.9%；豆油進口114.3萬噸，同比下降14.7%。
李盼認為，從豆粕的需求來看，生豬存欄量自去年7、8月開始一直增加，對后期豆粕的消費有促進作用。如果下游需求增加，2012年大豆進口量預(yù)計能增至5500至5600萬噸。
北京中期的分析稱，油脂短期受到自身基本面利好推動，暫有可能保持震蕩走升態(tài)勢，進一步走勢還會繼續(xù)受到大勢影響。如若需求不振，或中國壓榨收益改善不利繼續(xù)影響進口需求，則將影響油脂整體改善的程度；加上歐債問題，以及區(qū)域沖突等因素的沖擊，未來波動可能加劇。
李盼預(yù)計，一季度豆類價格以高位震蕩為主，不會出現(xiàn)趨勢性行情。大豆價格可能維持在4200元以上；豆粕2月份以后銷售量好轉(zhuǎn)會支撐價格；油脂由于庫存較大，走勢會相對較弱。
谷物平穩(wěn)趨漲
截至本周，強麥、早秈稻期貨指數(shù)一周左右的累計漲幅曾一度超過2.5%。
中糧期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師佟遠明告訴《經(jīng)濟參考報》記者，早秈稻價格上漲主要是受最低收購價上調(diào)的政策刺激，但春節(jié)后上漲的幅度超過了市場預(yù)期，多頭有獲利出逃的跡象。
佟遠明認為，早秈稻短期內(nèi)沒有太多的炒作題材，2月底3月初進入育秧期，這段時間有可能炒作播種面積，但從歷年情況來看，面積不會有太大的波動；天氣炒作要等到3月底、4月份移栽的時候。小麥現(xiàn)在主要炒作的是烏克蘭的天氣和俄羅斯是否會出臺出口限制措施，一部分國際因素可能會傳導(dǎo)到國內(nèi)市場。
佟遠明預(yù)計，早秈稻價格短期會有所回調(diào)，后期還會上漲；小麥現(xiàn)貨價格堅挺對期價有拉動作用，期價的反彈剛剛開始，反彈高度將會達到2700至2800元。
受到現(xiàn)貨價格走高、周邊市場回暖的影響，近期玉米價格同樣強勢運行，大連玉米期貨指數(shù)一周漲幅近2%，已超過去年9月的高點。
對于玉米來說，佟遠明認為主要關(guān)注的是需求情況。每年春節(jié)后是生豬存欄的相對“空欄期”，加上一些地區(qū)爆發(fā)生豬疫情，補欄的積極性受到影響，玉米的消費不會太樂觀。深加工方面，當前淀粉加工利潤不好，對玉米的需求也維持在比較弱的狀態(tài)。對玉米價格唯一形成支撐的是國家收儲和補庫。
北京中期報告稱，2012年，宏觀經(jīng)濟將繼續(xù)影響盤面，玉米市場將在“應(yīng)激”與“適應(yīng)”中釋放宏觀壓力，待宏觀風(fēng)險逐步釋放，玉米仍將逐漸回歸到供需面的指引中來，仍有望再度回歸到逐年平穩(wěn)趨漲的態(tài)勢中。
軟商品構(gòu)筑底部
與其他農(nóng)產(chǎn)品有所不同，軟商品兼具農(nóng)業(yè)和工業(yè)的雙重屬性，受宏觀經(jīng)濟面的影響更大。
長江期貨公司研究咨詢部經(jīng)理黃駿飛對記者說，過去的一個月，圍繞美國偏好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行炒作，使得包括白糖和棉花在內(nèi)的很多商品出現(xiàn)一定程度的上漲和反彈。2月下旬到3月中上旬是歐洲債務(wù)的密集償還期，歐債問題如出現(xiàn)悲觀走向，會對市場產(chǎn)生一定程度的壓力。
黃駿飛預(yù)計，白糖和棉花一季度可能出現(xiàn)沖高回落走勢，主要看宏觀經(jīng)濟的情況，整體會呈現(xiàn)構(gòu)筑市場底部的過程。
從基本面來看，黃駿飛分析說，最近外部市場非常關(guān)注美國的棉花種植面積和供需數(shù)據(jù)，而國內(nèi)預(yù)估農(nóng)民意向種植面積減少10.8%左右，中國棉花產(chǎn)量可能會由本年度的720萬噸減少至600多萬噸，這對市場有一定的提振作用。
黃駿飛認為，美棉價格有所走高，國內(nèi)市場也緩步上行，國內(nèi)期現(xiàn)價差進一步拉大�？紤]到倉單量比較少，市場還是處于多頭控盤的狀態(tài)。
白糖方面，受收儲提振，鄭糖自節(jié)前開始走出一波反彈行情，并刷新近期高點。
黃駿飛分析，1月份的情況比較好主要是因為春節(jié)旺季，近期市場銷售則相對平淡。按歷史慣例，春節(jié)后會有一定程度的下滑。國外市場，巴西糖比國內(nèi)便宜500元左右，國內(nèi)外存在價差，這也是國內(nèi)糖價上漲乏力的原因。
據(jù)了解，目前國際食糖價格已經(jīng)接近巴西食糖/乙醇生產(chǎn)分界線，對于巴西的商人來說，未來生產(chǎn)乙醇可能更加有利可圖。黃駿飛認為，巴西60%的白糖用作生物乙醇，按現(xiàn)在的原油價格趨勢，今年巴西有可能調(diào)高白糖用作生物燃料的比例，對國際糖價是利多。