交銀添利、交銀貨幣基金經(jīng)理林洪鈞日前表示，未來(lái)十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)是轉(zhuǎn)型的十年，中國(guó)的利率產(chǎn)品慢牛行情或是最可能在2012年演繹的情形。
林洪鈞表示，通脹回落路徑的逐漸明晰以及經(jīng)濟(jì)不斷放緩的走勢(shì)是利率產(chǎn)品上漲的兩個(gè)基本支撐，而對(duì)政策的預(yù)期更是推低國(guó)債收益率的主要?jiǎng)恿ΑＤ壳笆袌?chǎng)對(duì)政策的預(yù)期在十年期國(guó)債走勢(shì)上已經(jīng)得到了極為充分的反映。
林洪鈞認(rèn)為，年內(nèi)十年期國(guó)債利率的繼續(xù)下行動(dòng)力預(yù)計(jì)來(lái)自于貨幣政策的繼續(xù)放松，例如存準(zhǔn)的連續(xù)下降。然而，由于前期預(yù)期提前量打的太足，市場(chǎng)預(yù)期與實(shí)際政策演變的時(shí)間差可能會(huì)給債券市場(chǎng)帶來(lái)一定的震蕩。短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑階段性到底的預(yù)期以及市場(chǎng)對(duì)信貸的期待是制約利率產(chǎn)品行情向縱深演繹的另外兩個(gè)因素。