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香港國際機場于去年11月初對其三個核心商品品類(煙酒、香化、品牌商品)的免稅業(yè)務進行招投標，其中，中免集團將參加其中煙酒和香化兩個品類商品的投標。
國金證券點評稱：
正如我們在此前調研報告中所述，海外擴張將是中免在未來幾年發(fā)展過程中，自身經營層面擴張最為重要的看點之一。
我們分析認為，面對香港機場占比高達27%的大陸游客，在國產煙酒品牌領域，中免無疑具有較為顯著的優(yōu)勢。我們認為，在香港國際機場免稅品競標中，中免煙酒品類中標概率較大。
根據(jù)標書內容，香港機場煙酒品類2010年銷售額高達2億美元，隨著香港機場客流量增長，煙酒品類銷售每年仍將保持10%左右的增長。中免如若中標將極大增強規(guī)模優(yōu)勢。即使預期到香港機場煙酒品類的利潤率水平要顯著低于目前水平，但規(guī)模帶來的采購成本優(yōu)勢將提升中免在其他渠道的盈利能力。我們預期，香港機場將在春節(jié)以后開標，與此同時，中免是否參與香港地鐵招標亦將見分曉。我們認為，海外擴張如獲實質性進展，將有效推升國旅在一季度的股價表現(xiàn)。
據(jù)此，我們繼續(xù)維持對公司的“買入”投資評級，給予公司股票6-12個月33-35元的目標價。
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