自從希臘爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)以來，債務(wù)危機(jī)的陰影一直籠罩在歐洲大陸。所謂的“歐豬五國”，即葡萄牙、愛爾蘭、希臘、意大利、西班牙，相繼發(fā)生了政府更替。當(dāng)前，歐債危機(jī)有向歐元區(qū)核心國家蔓延的跡象：法國自10月份以來，國債利率升高，向南歐國家利率水平看齊；德國最近計(jì)劃發(fā)售60億歐元的10年期國債，但最后僅售出了36.44億歐元。
歐元的機(jī)制缺陷
歐元誕生于1999年1月1日，現(xiàn)有17個(gè)成員國，在歐盟27個(gè)成員國中，逾半數(shù)國家加入了歐元區(qū)，但英國、瑞典等國出于自身利益的考慮等原因未加入。單一貨幣的問世，是歐洲經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中的重要一環(huán)。它不僅簡化了交易成本，消除了貿(mào)易與投資壁壘，降低了區(qū)域內(nèi)的通脹水平，也促進(jìn)了區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的融合，增強(qiáng)了在世界經(jīng)濟(jì)中的話語權(quán)。
不過，歐元在經(jīng)歷了近10年的好光景后，美國金融危機(jī)的爆發(fā)，卻讓歐元日益面臨著前所未有的嚴(yán)峻形勢，并暴露了歐元機(jī)制設(shè)計(jì)上的缺陷。
歐元區(qū)的貨幣政策由歐洲中央銀行統(tǒng)一制定實(shí)施，而財(cái)政政策是由各成員國政府分別制定實(shí)施。統(tǒng)一的貨幣政策與分散的財(cái)政政策，成為歐元機(jī)制的先天內(nèi)在矛盾。一般而言，貨幣政策與財(cái)政政策是一國進(jìn)行宏觀調(diào)控的兩大政策工具，兩者之間相互配合，能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。但在歐元這種統(tǒng)一的貨幣政策體制下，一國沒有獨(dú)立行使的貨幣政策，既不能對(duì)內(nèi)降低利率以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，也無法對(duì)外通過貨幣貶值來刺激出口。這樣，就只剩下財(cái)政政策這條出路。
事實(shí)上，為了防止成員國不謹(jǐn)慎地實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，歐盟規(guī)定加入歐元區(qū)的國家，財(cái)政赤字不能超過當(dāng)年GDP的3%，國債累計(jì)余額不超過當(dāng)年GDP的60%，中期財(cái)政預(yù)算應(yīng)實(shí)現(xiàn)平衡。以這樣的標(biāo)準(zhǔn)衡量，歐元區(qū)內(nèi)能達(dá)標(biāo)的國家寥寥無幾。法不責(zé)眾，且沒有形成有效的監(jiān)管機(jī)制，導(dǎo)致一些南歐成員國為了維持高福利支出、刺激經(jīng)濟(jì)增長等原因，通過債務(wù)籌資使政府支出規(guī)模保持在較高水平上，造成財(cái)政赤字不斷增長。
德國的態(tài)度很重要
德國與法國同為歐元區(qū)的核心國家，也都是歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的倡導(dǎo)者與推動(dòng)者，屬于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)的國家。不過，論起經(jīng)濟(jì)實(shí)力來，法國趕不上德國。雖受到美國金融危機(jī)的打擊，但相對(duì)于歐元區(qū)其他國家，德國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較快，財(cái)政金融狀況尚好，是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)中的“大塊頭”；而且，德國近些年經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁發(fā)展，與歐元的作用是分不開的。因此，歐債危機(jī)走到今天，自然有很多人希望德國牽頭，救助那些陷入債務(wù)危機(jī)的國家。
但是，不少德國人認(rèn)為不應(yīng)把勤奮工作賺來的錢去解救那些“好逸惡勞”、靠借債享受高福利的人。當(dāng)去年希臘急需資金救援時(shí)，就有民調(diào)顯示，多數(shù)德國人反對(duì)德國為沒有自律精神的希臘債務(wù)埋單，更有一些德國人主張將希臘趕出歐元區(qū)，或者德國退出歐元區(qū)，重拾德國馬克。
作為歐元區(qū)首屈一指的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，德國官方對(duì)緩解歐債危機(jī)從而走出歐元困境持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，更關(guān)注本國利益是否被其他國家所“綁架”，避免自身成為歐債危機(jī)的最后救助者，主張救助必須是在嚴(yán)格的限制條件下進(jìn)行，比如首先要整頓財(cái)政紀(jì)律，處罰那些違紀(jì)國家，取消其投票資格，甚至“請出”歐元區(qū)等。
可以這樣推斷，德國認(rèn)為每個(gè)國家都必須為自己的行為負(fù)責(zé)，不應(yīng)指望他國為自己的不當(dāng)行為埋單，否則那些債臺(tái)高筑的國家就會(huì)失去改革的壓力與動(dòng)力，成為搭便車者。所以，當(dāng)歐盟委員會(huì)主席巴羅佐近日在歐洲議會(huì)上表示將提出發(fā)行歐元區(qū)聯(lián)合債券的想法時(shí)，德國總理默克爾則給予直接的否定，指出“使債務(wù)集團(tuán)化”無法解決這一問題�？紤]到德國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，不難認(rèn)為，歐元機(jī)制的任何改變，都會(huì)相當(dāng)體現(xiàn)德國風(fēng)格。
歐債危機(jī)下的歐元前景
作為世界第二大貨幣，歐元對(duì)美元的地位形成了挑戰(zhàn)，不少國家，如中國、日本等對(duì)歐洲貿(mào)易和投資的大國，不僅將歐元作為主要的貿(mào)易貨幣，也作為儲(chǔ)備貨幣。當(dāng)前的歐債危機(jī)造成的歐元困境，讓一些人開始看空歐元。索羅斯就在英國《金融時(shí)報(bào)》上指出，由于歐元的設(shè)計(jì)存在諸多內(nèi)在缺陷，即使能夠勉強(qiáng)渡過希臘債務(wù)危機(jī)，歐元未來的日子也不好過。
歐債危機(jī)對(duì)歐元是一次考驗(yàn)，若走不出去，則歐元面臨崩潰、歐元區(qū)面臨解體的可能。這次歐債危機(jī)暴露出來的歐元缺陷之一，是統(tǒng)一的貨幣政策與分散的財(cái)政政策的分離，它成為影響歐元穩(wěn)定的主要因素。鑒于此，加快歐元區(qū)成員國財(cái)政政策的整合，甚至朝建立統(tǒng)一的歐洲財(cái)政部邁進(jìn)，都應(yīng)是值得采取的戰(zhàn)略措施。我們看到，近期歐盟提議制定要求歐元區(qū)國家更嚴(yán)格控制預(yù)算的新法律，以及德、法、意三國希望歐元區(qū)國家簽署新條約，強(qiáng)化成員國的財(cái)政紀(jì)律，都可認(rèn)為是邁向統(tǒng)一的財(cái)政政策的步伐。然而，統(tǒng)一的財(cái)政政策意味著部分國家主權(quán)的讓渡，這不單是歐洲經(jīng)濟(jì)一體化問題，更是歐洲政治一體化問題，因此這很大程度上將取決于各國政治家們進(jìn)一步推進(jìn)政治經(jīng)濟(jì)一體化的勇氣、魄力和決心。
拯救歐元，除了上述制度安排外，實(shí)現(xiàn)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長則是最基本的途徑。針對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，區(qū)內(nèi)的富裕國家（如德國）應(yīng)通過擴(kuò)大內(nèi)需來增加相對(duì)落后國家（如希臘）的進(jìn)口，以此拉動(dòng)這些國家實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長；對(duì)于后者，嚴(yán)守財(cái)政紀(jì)律、控制福利規(guī)模、減少對(duì)債務(wù)的依賴，以此提高綜合競爭力，才能逐漸縮小與富裕國家的差距而不至于成為歐元區(qū)的“累贅”。
