截至12月9日，人民幣兌美元即期匯價(jià)連續(xù)八日盤(pán)中觸及跌停，最終收?qǐng)?bào)6.3647元，單周跌幅為0.08%。面對(duì)如此劇烈波動(dòng)，在歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速與通脹率“雙降”以及資金外流加速的背景下，外界揣測(cè)人民幣的中長(zhǎng)期升值趨勢(shì)能否持續(xù)。
分析人士稱(chēng)，人民幣并非唯一遭遇歐債“頂頭風(fēng)”的新興市場(chǎng)貨幣。受投資者避險(xiǎn)情緒高漲、美聯(lián)儲(chǔ)扭曲操作導(dǎo)致短期利率上升，以及歐洲銀行補(bǔ)充資本金壓力的增加等利空因素影響，新興市場(chǎng)貨幣匯率今年下半年以來(lái)紛紛終止了“普升”態(tài)勢(shì)。但對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，中國(guó)強(qiáng)勁的基本面仍然能夠支撐人民幣的長(zhǎng)期升勢(shì)，盡管升幅會(huì)較此前預(yù)期收窄。
未來(lái)升值幅度會(huì)收窄
“中國(guó)人民銀行的中間價(jià)對(duì)投資者而言仍然過(guò)強(qiáng)，通貨膨脹放緩加上美元在年底前的升值需求，使得人民幣即期匯率將繼續(xù)面臨下行壓力�！睂毴A世紀(jì)資本市場(chǎng)駐香港的外匯副主管Edmond
Law如是說(shuō)。
9日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年11月中國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上升4.2%、環(huán)比下降0.2%，同比增幅創(chuàng)自去年9月以來(lái)新低。
與寶華世紀(jì)持同樣觀(guān)點(diǎn)的還有野村證券。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為人民幣將繼續(xù)升值，但每年升值將放緩至3%，因通脹放緩和經(jīng)濟(jì)減速將減弱人民幣的升值壓力。
巴克萊資本亞洲新興市場(chǎng)研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平也表示，中間價(jià)顯示，人民幣并未見(jiàn)貶值的態(tài)勢(shì)，預(yù)期明年人民幣兌美元匯率有2%至3%的升值空間。他還表示，人民幣跌停是制定理想的人民幣雙向波動(dòng)機(jī)制、建立更靈活的匯率制度的良機(jī)。
12月9日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.3352元，較上一交易日下行33個(gè)基點(diǎn)；即期匯率收?qǐng)?bào)6.3647，較前一交易日下行20個(gè)基點(diǎn)，并在當(dāng)日盤(pán)中觸及交易區(qū)間下限。人民幣離岸價(jià)收?qǐng)?bào)6.3655，盡管單周取得0.3%的漲幅，但仍較境內(nèi)匯價(jià)出現(xiàn)倒掛。
事實(shí)上，人民幣貶值并非“新聞”。據(jù)中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)，11月人民幣兌美元匯率中間價(jià)月度貶值189個(gè)基點(diǎn)，貶值幅度達(dá)到0.39%，這是自2010年8月以來(lái)首次出現(xiàn)單月跌幅。在人民幣離岸市場(chǎng)，自今年9月以來(lái)，人民幣一直處于貶值當(dāng)中。香港離岸人民幣即期匯率和香港離岸人民幣遠(yuǎn)期無(wú)本金交割市場(chǎng)（NDF）出現(xiàn)全線(xiàn)貶值預(yù)期，即期匯率頻遭跌停。
另?yè)?jù)香港《文匯報(bào)》報(bào)道，香港人民幣存款于10月被監(jiān)測(cè)到首次環(huán)比萎縮，即跌0.6%，至6185億元人民幣，而人民幣存款主要來(lái)源于跨境貿(mào)易結(jié)算人民幣匯款，而跨境貿(mào)易結(jié)算人民幣匯款亦在今年10月環(huán)比大幅下滑15.3%至1615億元，創(chuàng)三個(gè)月來(lái)最低水平。
匯豐銀行控股公司資深外匯策略師許尚賢表示，“離岸人民幣的需求出現(xiàn)一個(gè)急轉(zhuǎn)，但是這更多是因國(guó)際金融市場(chǎng)的因素，并非人民幣中期升值預(yù)期逆轉(zhuǎn)�！�
新興市場(chǎng)貨幣集體“遇寒”
“亞洲貨幣對(duì)美元8月至今分別下跌2%至5%，這使得公司營(yíng)業(yè)收入減少約2億美元，削減利潤(rùn)達(dá)3000萬(wàn)至4000萬(wàn)美元�！�
渣打銀行集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)麥定思8日在做今年盈利增速預(yù)期時(shí)，特別提到匯率貶值對(duì)公司“收成”的影響。他還預(yù)計(jì)，盡管像印尼和韓國(guó)這樣的亞洲新興市場(chǎng)持續(xù)推動(dòng)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，但是由于亞洲新興市場(chǎng)貨幣持續(xù)貶值，預(yù)計(jì)公司將蒙受一定的匯兌損失。
數(shù)據(jù)顯示，衡量亞洲貨幣（除日元外）整體表現(xiàn)的彭博-摩根大通亞洲美元匯率指數(shù)在今年9月累積下跌4.2%，單月跌幅歷史罕見(jiàn)，而今年下半年至今該指數(shù)的跌幅超過(guò)2.50%。
另?yè)?jù)彭博資訊，新興市場(chǎng)貨幣今年8月以來(lái)普遍下跌。今年9月，俄羅斯盧布、印度盧比和巴西雷亞爾對(duì)美元匯率分別下跌9.6%、5.2%和13.2%，南非蘭特和韓國(guó)韓元對(duì)美元匯率也分別下跌13.1%和9.7%。
而今年下半年至今，俄羅斯盧布、印度盧比、巴西雷亞爾、南非蘭特和韓國(guó)韓元分別貶值9.1%、10.4%、9.8%、14.5%和4.7%，但是人民幣對(duì)美元匯率同期則上漲近1.6%。
強(qiáng)勁基本面支撐長(zhǎng)期升勢(shì)
“人民幣貶值只是短期現(xiàn)象，人民幣堅(jiān)挺是長(zhǎng)期趨勢(shì)，這是由中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面決定的，我們不能因?yàn)槎唐诂F(xiàn)象來(lái)改變這種判斷�！痹u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際董事長(zhǎng)關(guān)建中在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)如是表示。他對(duì)人民幣長(zhǎng)期走勢(shì)表示樂(lè)觀(guān)，甚至還建議陷入困境的歐洲銀行到中國(guó)香港的人民幣債券市場(chǎng)進(jìn)行融資。
新加坡外匯交易員Jeff
ZHAN認(rèn)為，“人民幣兌美元整體升值趨勢(shì)不會(huì)改變，只是升值速度將明顯放緩，單邊升值形態(tài)發(fā)生改變，且波動(dòng)區(qū)間也將進(jìn)一步擴(kuò)大�！�
英國(guó)Anello資產(chǎn)管理公司合伙人馬克·休利特則表示，“購(gòu)買(mǎi)人民幣是一項(xiàng)不用怎么動(dòng)腦筋的買(mǎi)賣(mài)，因?yàn)橹袊?guó)無(wú)疑將在2020年之前成為全球最大經(jīng)濟(jì)體，其經(jīng)濟(jì)增速是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的四至五倍，擁有龐大的外匯儲(chǔ)備和經(jīng)常項(xiàng)目盈余，這都使得人民幣能夠在全球經(jīng)濟(jì)衰退中保持堅(jiān)挺�！�
他還說(shuō)，“要記住，人民幣目前是有限的可兌換性，中國(guó)政府會(huì)逐步實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可兌換，但是這需要數(shù)年時(shí)間。這對(duì)于我們來(lái)說(shuō)是一件好事，因?yàn)槿嗣駧艑⒛軐?shí)現(xiàn)穩(wěn)定和緩慢的升值。”
休利特將美元形容為笨重的大象，他認(rèn)為如果市場(chǎng)對(duì)債臺(tái)高筑、財(cái)赤水平嚴(yán)重超標(biāo)的美國(guó)信心再次受創(chuàng)，那么美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位或?qū)⑹軗p。
