貨幣政策風向轉變之際，今年以來一直居高不下的銀行理財產(chǎn)品收益率也正走到十字路口。
“現(xiàn)在還看不清楚未來走勢，但在寬松的貨幣政策環(huán)境里，理財產(chǎn)品的收益率一定會有所回調，至于回調到什么程度，則要看貨幣能松到什么程度，還要看通脹的預期會否逆轉�！鄙缈圃航鹑诋a(chǎn)品中心副主任王增武博士對證券時報記者表示。
這一趨勢亦被業(yè)界廣泛認可。多位受訪的銀行理財產(chǎn)品設計部門人士均坦言，隨著未來貨幣政策顯露出微松的跡象，當前居高不下的銀行間市場資金收益率將陸續(xù)回調，在此基礎上構建的銀行理財產(chǎn)品高收益率也將隨之回落。
收益率面臨回調
記者注意到，今年以來由于銀行間資金市場多數(shù)時間均呈現(xiàn)緊張局面，因此大量投入這類市場的銀行理財產(chǎn)品收益率均維持了5%以上的年化收益率。這一收益水準相當穩(wěn)定，不但高過當前3.5%的一年期存款基準利率，而且在今年的多數(shù)月份中能夠跑贏物價指數(shù)（CPI），因此銀行理財產(chǎn)品在今年大行其道，成為多數(shù)風險偏好較低的投資者理想的銀行存款替代品。
但是，在央行本周正式下調存款準備金率之后，資金市場持續(xù)一年的緊張局面正在悄悄發(fā)生變化�！斑@周以來資金面都還是比較松的，只不過現(xiàn)在正值年底和春節(jié)期間，資金價格表現(xiàn)還有一定的反復。等到春節(jié)之后，銀行間市場整體的資金面狀況一定是越來越松�！鄙钲谀彻煞葜沏y行總行金融市場部負責人稱。
上述深圳某股份制銀行總行金融市場部負責人繼稱，基于目前資金市場的這一特征，短期內大部分銀行理財產(chǎn)品的收益率水平應該是維持現(xiàn)狀，但很快將呈現(xiàn)回調勢頭�！爸饕谴饲鞍l(fā)行的一些高收益產(chǎn)品還會陸續(xù)到期，可以支撐一段時間。但最近發(fā)行的產(chǎn)品收益率基本都比較保守，整體向上的勢頭是打住了，其中雖然也有一些產(chǎn)品收益率較高，但都是針對年底考核而發(fā)行的，并通過犧牲銀行自身的收益來滿足客戶的需求。”該人士稱。
多位銀行人士預計，到明年1月份，銀行常規(guī)的理財產(chǎn)品收益率將從現(xiàn)有的年化5%降至年化4%左右的水平。
市場仍存不確定性
盡管如此，但對于2012年銀行理財產(chǎn)品市場的整體趨勢將何去何從，業(yè)界表示仍然難以判斷。
其中關鍵因素就是，通脹水平的回落能否與理財產(chǎn)品收益率的回落同步。社科院金融產(chǎn)品中心副主任王增武昨日即表示，今年以來銀行理財產(chǎn)品市場的火爆，很大程度上是與其能夠抵消客戶的通脹預期有關。“也就是說，如果明年負利率的狀況仍然存在的話，資金向銀行理財產(chǎn)品流動的大趨勢可能應該會得到延續(xù)。但目前這一點還很難準確判斷�！蓖踉鑫湔f。
基于此，業(yè)內人士將從目前到春節(jié)之間這不到2個月的時間視作2011年高收益銀行理財產(chǎn)品“最后的盛宴”�！胺凑髂甑那闆r都看不清楚，先把眼下的問題解決好再說，至少目前大家都還是需要存款來完成年度考核的�！蹦惩赓Y銀行總行資金部人士戲稱。
