市場(chǎng)在短暫上攻后陷入調(diào)整，膠著于2400點(diǎn)，然而，對(duì)于后市，基金并不悲觀。部分基金投研人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，由政策、流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的估值提升是唯一能促使市場(chǎng)繼續(xù)反彈的因素，投資布局上，主要關(guān)注三大方向。
調(diào)整有望夯實(shí)底部
“大盤(pán)連續(xù)反彈后有調(diào)整的要求�！惫獯蟊５滦磐堆腥耸空J(rèn)為，“市場(chǎng)在連續(xù)反彈的情況下，前期套牢盤(pán)包括這波反彈的獲利盤(pán)都有落袋為安的意愿，但稍微看遠(yuǎn)一點(diǎn)，還是比較樂(lè)觀的�！�
上述人士認(rèn)為，近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已找到了影響市場(chǎng)波動(dòng)的主線(xiàn)，那就是政策連續(xù)微調(diào)與經(jīng)濟(jì)下滑之間的博弈。隨著10月份CPI下降到5.5%，以及未來(lái)進(jìn)一步的下降，我國(guó)政策微調(diào)就有了更大的騰挪空間。
有市場(chǎng)人士認(rèn)為，明年有望迎來(lái)經(jīng)濟(jì)短周期的復(fù)蘇，其邏輯在于政策的微調(diào)可以對(duì)沖經(jīng)濟(jì)的下滑，此外，政策的調(diào)整似乎并不是在走過(guò)去的老路，而是對(duì)小微企業(yè)的定向?qū)捤�，�?duì)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的支持，同時(shí)對(duì)地產(chǎn)調(diào)控，對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)的調(diào)控仍在繼續(xù)，這樣市場(chǎng)迎來(lái)的將是良性的經(jīng)濟(jì)短周期復(fù)蘇，而不是資產(chǎn)價(jià)格再一次高漲、投資效率的低下。
重點(diǎn)關(guān)注微調(diào)力度
在經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑的背景下，部分基金投研人士認(rèn)為，由政策、流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的估值提升是唯一能促使市場(chǎng)繼續(xù)反彈的因素，因此市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到了政策微調(diào)的力度上，不過(guò)，各基金投研團(tuán)隊(duì)分歧不小。
如海富通基金認(rèn)為，2012年貨幣政策的取向?qū)⒕S持“穩(wěn)健”：過(guò)去兩年多寬松積存的巨大貨幣存量仍需相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間消化，當(dāng)前的微調(diào)措施僅僅為了對(duì)沖短期過(guò)快回落的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)“預(yù)調(diào)和微調(diào)”的經(jīng)濟(jì)措施將持續(xù)到2012年一季度末。
而南方基金認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)弱勢(shì)格局將持續(xù)至12月底，政策的變動(dòng)將是短期內(nèi)影響市場(chǎng)的主要因素。從外部環(huán)境看，歐債危機(jī)愈演愈烈，國(guó)內(nèi)方面，陸續(xù)公布的地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了投資下滑并帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的判斷，加上小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨極大困難，“中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議可能會(huì)改變貨幣政策基調(diào)，政策微調(diào)有望超預(yù)期�！�
看好三大投資方向
接近年底，基金已經(jīng)開(kāi)始積極為明年的投資進(jìn)行布局，目前而言，主要關(guān)注三大投資方向。
如上投摩根等基金未來(lái)更看好可能由政策刺激引發(fā)行情的節(jié)能環(huán)保、農(nóng)田水利建設(shè)、高端裝備制造以及云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等主題性投資機(jī)會(huì)。
海富通等基金則關(guān)注明年行業(yè)景氣度不斷提高的行業(yè)，如有望受益要素價(jià)格改革的電力、天然氣行業(yè)；十七屆六中全會(huì)倡導(dǎo)作為支柱型產(chǎn)業(yè)的文化傳媒業(yè)；受益于國(guó)家政策扶持的環(huán)保產(chǎn)業(yè)和農(nóng)業(yè)相關(guān)公司等。
此外，盈利確定性和分紅收益率均較高的大盤(pán)藍(lán)籌股亦受到關(guān)注。在招商基金研究部總監(jiān)陳玉輝看來(lái)，藍(lán)籌股經(jīng)過(guò)近兩年的調(diào)整，已經(jīng)具備價(jià)值投資的安全邊際，作為市場(chǎng)底部最有爆發(fā)力的板塊，具備攻守兼?zhèn)涞奶卣鳌?/P>
