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申萬菱信:轉(zhuǎn)債價格隨正股向上的彈性較大
2011-11-18   作者:記者 韋夏怡/北京報道  來源:經(jīng)濟參考報
 
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    可轉(zhuǎn)債在連續(xù)上漲四周后在過去一周中斷了上漲態(tài)勢,此前轉(zhuǎn)債價格及估值水平的迅速回升令轉(zhuǎn)債承壓,在股指回落的帶動下出現(xiàn)意料中的調(diào)整,單周跌幅為1.13%。而可轉(zhuǎn)債正股平均下跌1.419%,可轉(zhuǎn)債下跌幅度小于正股。
  正在發(fā)行的申萬菱信可轉(zhuǎn)債基金擬任基金經(jīng)理周鳴表示,可轉(zhuǎn)債市場的短期調(diào)整,為投資者提供了買入的機會,從中長期看,可轉(zhuǎn)債“股債”混血的魅力依然不減。
  相關(guān)券商認為,10月消費者物價指數(shù)CPI和PPI趨于下行,盡管通脹壓力減緩,為貨幣政策的轉(zhuǎn)向提供了寬松的外在環(huán)境,但整體寬松短期內(nèi)不會出現(xiàn),如果貨幣政策轉(zhuǎn)向,有利于A股市場的企穩(wěn)回升。近期A股市場有望保持強勢,震蕩上行是主基調(diào)。而可轉(zhuǎn)債方面,11月11日中國重工董事會通過預(yù)案擬發(fā)行80.5億可轉(zhuǎn)債,投資者可根據(jù)正股把握結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)債的投資機會。另外,歷史經(jīng)驗也表明,牛市來臨時,債市先于股市提前有所反應(yīng)。在通脹見頂回落、經(jīng)濟增速向下超過政府容忍范圍的情況下,降息、降低存款準備金率等貨幣政策的松動都會帶來債券市場的牛市。
  周鳴也表示,從中長期來看,轉(zhuǎn)債市場目前適逢上漲周期的起點,轉(zhuǎn)債價格隨正股向上的彈性比較大。同時,目前股市估值處于底部區(qū)域,股市有望在明年二季度過后迎來一個相對較好的走勢。屆時,正股走好勢必刺激轉(zhuǎn)債市場的上漲幅度,對應(yīng)的可轉(zhuǎn)債基金“股債”混血魅力將會進一步凸顯。
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