周三，A股市場在銀行等大藍(lán)籌的帶動(dòng)下，板塊和個(gè)股迎來久違的普漲行情，上證指數(shù)收復(fù)5日線，并再度站在2500點(diǎn)上方。從K線圖上不難發(fā)現(xiàn)，大盤在周二以一根縮量小陽十字星收盤之后，周三市場立馬走出了一根相對放量的中陽線，兩根K線組合在一起，形成了扭轉(zhuǎn)短期調(diào)整態(tài)勢的“早晨之星”。所以從技術(shù)面來說，本次超跌反彈行情有望使復(fù)雜底的能見度提高。
復(fù)雜底能見度的提高，是與經(jīng)濟(jì)、政策和外部環(huán)境的能見度提高分不開的。
首先是經(jīng)濟(jì)底的能見度提高。對國內(nèi)市場而言，經(jīng)濟(jì)內(nèi)因仍是最重要因素。雖然經(jīng)濟(jì)硬著陸被排除，但經(jīng)濟(jì)增速放緩明確。中央項(xiàng)目投資增速下滑至2年內(nèi)新低，投資沖動(dòng)受到明顯壓制；從財(cái)政資金方面看，除地方債穩(wěn)步發(fā)行以外，企業(yè)債和中期票據(jù)大規(guī)模發(fā)行基本落空，逆周期項(xiàng)目的缺失壓制市場；以及在9-10月份由于出口和投資回落造成一定的就業(yè)壓力，從而帶來政策氛圍的一定轉(zhuǎn)變。這些都可能是市場最終能在今年四季度到明年一季度上漲的經(jīng)濟(jì)面支撐因素。此外，當(dāng)前市場一致預(yù)期，8月份通脹在6%左右的水平，9月份通脹有望繼續(xù)回落至5.7%，隨后的四季度和明年一季度回落至3%-4%水平，通脹對當(dāng)前市場的壓力正在減緩。
其次，政策底的能見度提高。周二有媒體報(bào)道，2010年底至2011年初，央行為控制信貸投放過快增長而針對少數(shù)銀行進(jìn)行的差別存款準(zhǔn)備金率政策，經(jīng)過多次連續(xù)滾動(dòng)之后，將于9月15日到期且不再延續(xù)，主要是幾家中小銀行。取消中小銀行的差別準(zhǔn)備金，實(shí)則是向市場變相釋放流動(dòng)性。不過，統(tǒng)計(jì)顯示本次調(diào)整釋放的資金量僅幾百億元，因此對市場而言，此次調(diào)整的信號意義更大。
實(shí)際操作上，央行周二重新啟用7天正回購操作，意在優(yōu)化資金分布、調(diào)整結(jié)構(gòu)平抑目前市場資金面的波動(dòng)，緩解資金政策壓力。本周五公布8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)測CPI有望見頂回落，緩解了投資者心理壓力。對于市場資金面，央行考慮到經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行的需要，定向?qū)捤傻乃悸窌吤骼驶�，因此，短期資金的釋放對股市的運(yùn)行形成一定的資金預(yù)期，有利于信心的穩(wěn)定。同時(shí)，周三新材料“十二五”規(guī)劃出臺，或?qū)⑾破?月新規(guī)劃密集出臺的政策利好行情，值得投資者積極關(guān)注。
其三，外圍環(huán)境的能見度提高。在市場普遍擔(dān)心歐洲債務(wù)危機(jī)以及美國經(jīng)濟(jì)衰退可能引發(fā)金融動(dòng)蕩之際，國際社會齊救市的消息不斷傳來。七國集團(tuán)(G7)財(cái)長和央行行長本周五將在法國召開峰會商討該如何采取行動(dòng)振興日益放緩的全球經(jīng)濟(jì)，市場預(yù)期G7領(lǐng)導(dǎo)人有望在會議上同意保持寬松的貨幣政策來拯救全球經(jīng)濟(jì)。從國際經(jīng)濟(jì)形勢看，西方攜手救市維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)實(shí)有必要，不過投資者需要關(guān)注預(yù)期利好能否及時(shí)兌現(xiàn)。
整體上來看，市場短期產(chǎn)生了基本面轉(zhuǎn)暖預(yù)期，同時(shí)，技術(shù)面上具有超跌反彈需求，大盤不排除仍有震蕩反復(fù)夯實(shí)底部的可能，但復(fù)雜底部形態(tài)漸趨明朗。
