近日，中國銀行理財師在分析火爆的2006年股市時說，以往客戶對回報率的要求只是比存款利率高一點，現(xiàn)在不少客戶對預期年收益20%的產品也覺得不夠誘人、“沒意思”，對年回報的心理價位已經提高到30%-40%，甚至更高。
30%-40%的回報成了“可以接受”的底線？這樣的心態(tài)，顯然與理性差距太遠，已經可以用“浮躁”來形容。而浮躁，無疑是投資的大忌。
有關統(tǒng)計顯示，去年共有15只貨幣市場基金發(fā)行，首發(fā)規(guī)模合計426億份，但貨幣市場基金整體規(guī)模依舊銳減。截至去年底，所有貨幣市場基金規(guī)模合計僅795億份，與年初時的2089億份相比，減少了62%。僅在去年4季度，貨幣基金整體市場份額就縮水20%以上，大多數基金遭遇凈贖回，贖回比例最高達到66%。盡管今年年初以來，加息預期日趨強烈，貨幣市場基金收益率穩(wěn)步提高，但總體來看，貨幣市場基金行情仍然看淡。
變化的背后，是一些投資者日益“浮躁”的投資心態(tài)。由于去年股市、基金的火爆收益，令一些投資者心理預期失衡，忽略了投資風險。這種心態(tài)在新股民、新基民中格外明顯，他們往往沒有經歷過上一次熊市，在2006年高收益的“參照”下，對于投資回報的心理預期自然高漲。
任何一種投資產品，收益總是與風險成正比。如果以存款利率作為參照，目前人民幣產品的無風險收益率不到3%。超過這一比例的收益，都是以更高的風險為代價的。一般來說，收益率越高的產品，其收益率的波動性就會越大；在牛市中漲得越高的投資品種，往往在熊市中跌得更深。因此，收益并不是區(qū)別投資產品“優(yōu)劣”的唯一標準。由于每個人的風險承受能力不同，那些高風險高收益的產品，并不適合所有的投資者。
即使對風險承受能力很強的投資者來說，2006年也不是一個可以參照的市場。在這一年中，上證指數幾乎翻了兩倍，這在任何一個市場中，都是堪稱“奇跡”的黃金年份。奇跡，自然不可能年復一年地出現(xiàn)。2006年的“井噴”有很多不可復制的原因，比如股權分置改革，比如此前整整5年熊市積攢的能量。作為經濟發(fā)展的晴雨表，股市的發(fā)展不可能脫離實體經濟的支撐，因此，100%甚至200%的漲幅，只能是特例，不可能是常態(tài)。其實在國際市場上，一個基金的平均年回報能達到20%，已經很不錯了。在這種背景下，一味追求暴漲，是一種非理性的投資心態(tài)，把“雞蛋”放在一個高風險的籃子里，更不是明智的選擇。
過高的預期，很容易讓人頭腦發(fā)熱。從投資角度看，每一個投資者都應該建立一個符合自己需求的投資組合，既有高風險、高收益的產品，也有低風險、低收益的產品。越來越離譜的“預期”只會誘導投資者將所有家當都放在高風險的投資品種里，市場一旦有風吹草動，就可能威脅到日常生活。浮躁的情緒，是很難讓投資者笑到最后的。