進(jìn)入7月份，上市公司就該陸續(xù)公布中期業(yè)績了。此刻又恰好股市反彈后進(jìn)入調(diào)整階段，很需要有新的題材來刺激行情。因此，人們自然也就想到了上市公司半年報，期望良好的中期業(yè)績能夠給市場注入新的做多因素。事實(shí)上，近期一些預(yù)告中期業(yè)績有較大幅度增長公司，股價也確實(shí)在市場上受到了追捧。一種比較流行的預(yù)期是：隨著越來越多的上市公司披露了靚麗的半年報，將形成以中期業(yè)績?yōu)閯恿Φ男乱徊ㄉ蠞q行情，進(jìn)而令股指突破盤局，上一個臺階。
投資股票，業(yè)績是第一位的。應(yīng)該說如果確實(shí)有好的中期業(yè)績出現(xiàn)，那么由此形成向上的“業(yè)績浪”是完全可能的，在這樣的環(huán)境下，股市要想不漲，恐怕也很難。但現(xiàn)在我們要思考的問題是，這次能否形成中期的“業(yè)績浪”呢？或者進(jìn)一步說，中期業(yè)績能否成為驅(qū)動行情進(jìn)一步向上的引擎呢？
先回答第一個問題。的確，到目前為止，對中期業(yè)績進(jìn)行預(yù)披露的公司，大部分業(yè)績是增長的，而且有的增長幅度還相當(dāng)大，甚至還導(dǎo)致了市場上出現(xiàn)所謂的“預(yù)增概念股”，一些股票也走出了相應(yīng)的行情。但是，這種狀況是否具有普遍性呢？恐怕未必。因?yàn)檫M(jìn)行業(yè)績預(yù)披露的公司數(shù)量有限，而且代表性往往也不是很高。從我國股市上市公司收入構(gòu)成來看，銀行、鋼鐵、電力、石化以及煤炭這幾個行業(yè)是占了大頭。現(xiàn)在的狀況是銀行的盈利情況不錯，但是鋼鐵和電力則困難很大，另外石化和煤炭則比較一般。所以，就大的方面來說，上市公司可比的中期業(yè)績，也許會有一定的增長，但是幅度有限，且主要的增長來源來自于銀行。因此，很可能到上市公司半年報披露完畢以后，人們會發(fā)現(xiàn)整體盈利狀況的確還可以，可是如果刨去銀行股，則盈利水平一下子就發(fā)生變化了。那么，銀行股良好的業(yè)績能否撐起“業(yè)績浪”呢？這種可能性很小。原因在于，現(xiàn)在人們對銀行股的中長期發(fā)展趨勢都不太樂觀，而且其未來也確實(shí)存在一些利空因素，因此銀行股盡管估值低，但卻得不到大資金青睞。這種局面，恐怕不會輕易改變。因此現(xiàn)在指望股市出現(xiàn)一波比較大的“業(yè)績浪”，基本是不現(xiàn)實(shí)的。
至于第二個問題，部分上市公司良好的中期業(yè)績，能否成為股市題材，推動大盤上行呢？畢竟，現(xiàn)在市場上是有一些公司，雖然規(guī)模不算特別大，但是業(yè)績特別突出，它們集體上漲，也是能夠成為市場上的題材，并且?guī)砹己玫呢敻恍?yīng)，推動股指走高。人們注意到，近階段化工板塊中一些股票因?yàn)榇嬖跇I(yè)績預(yù)增的預(yù)期，輪番大幅度上漲，不但成為股市上的一道風(fēng)景線，也對反彈起到了積極的作用。但問題在于，這些股票因?yàn)橹衅跇I(yè)績突出而展開的行情，更多還是屬于板塊與個股行情，沒有，也很難蔓延。而且，這類股票的行情，在很大程度上是屬于題材性質(zhì)的，企業(yè)本身也缺乏作為藍(lán)籌股的基本特征。而在業(yè)績驅(qū)動的行情中，題材股只能是打打沖鋒，關(guān)鍵要靠藍(lán)籌股啟動，而目前明顯還不具備這個條件。因此，也許說中期業(yè)績良好的股票，在下一個階段能夠會有比較好的表現(xiàn)，走勢強(qiáng)于大盤，并且成為股市中的一個積極因素，但是，要靠它們來撬動整個大盤，則是非常不現(xiàn)實(shí)的。所以，后市盡管不排除中期業(yè)績?nèi)匀粫蔀楣墒兄械囊粋�亮點(diǎn)，會繼續(xù)有相應(yīng)的資金聚集其中進(jìn)行操作，形成局部行情。但是，不太可能推動整個大盤上臺階。
話說回來，其實(shí)現(xiàn)在股市上的一個很大問題在于人們對通脹以及調(diào)控的擔(dān)憂，這方面的擔(dān)憂沒有得到有效化解，那么大盤就不可能會有系統(tǒng)性的上漲行情。在這樣的背景下，中期業(yè)績因素是難以成為股市整體向上的引擎的。