看起來(lái)很美的銀行理財(cái)產(chǎn)品霎時(shí)成了眾矢之的。
昨日中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生在香港表示，盡管作為衡量廣義流動(dòng)性重要指標(biāo)的M2增速已明顯下滑，但以銀行理財(cái)產(chǎn)品為代表的金融創(chuàng)新，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的存款結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，為判斷當(dāng)前的流動(dòng)性帶來(lái)不確定性。
實(shí)際上，中金早在今年6月13日的研究報(bào)告中便指出銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)流動(dòng)性判斷的影響。其中指出，2009年下半年以來(lái)，以銀行理財(cái)產(chǎn)品為代表的金融創(chuàng)新發(fā)展迅速，雖然央行今年1月份叫停了純信貸類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售，但債券類和股權(quán)類的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量仍然屢創(chuàng)新高。
無(wú)獨(dú)有偶。監(jiān)管層近日因理財(cái)產(chǎn)品點(diǎn)名批評(píng)個(gè)別中小銀行的消息也見(jiàn)諸報(bào)端。據(jù)稱，個(gè)別中小銀行通過(guò)發(fā)行高利率理財(cái)產(chǎn)品吸收存款，以繞過(guò)貸存比考核的不規(guī)范行為受到指責(zé)，被要求限期整改。
僅從披露了募集金額的信托類產(chǎn)品發(fā)售來(lái)看，5月發(fā)售已近4000億元，再粗略計(jì)入非信托和未披露募集金額的理財(cái)產(chǎn)品，中金估計(jì)今年5月理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售額已近萬(wàn)億元。
瑞穗證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光撰文統(tǒng)計(jì)稱，截至6月上旬，銀行理財(cái)產(chǎn)品總額已達(dá)7萬(wàn)億元。今年以來(lái)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品有6000多只，已接近去年全年總量，年化收益率已不斷提升，最高收益率甚至達(dá)到了7%。
中金報(bào)告指出，理財(cái)產(chǎn)品的大量發(fā)售導(dǎo)致居民存款下降。居民存款購(gòu)買了理財(cái)產(chǎn)品，而理財(cái)產(chǎn)品大多數(shù)是融資票據(jù)、金融債券和各種企業(yè)債券，因此最終居民存款轉(zhuǎn)化成了企業(yè)存款和同業(yè)存款，其中同業(yè)存款并不計(jì)入M2，導(dǎo)致M2廣義流動(dòng)性低估。
交銀國(guó)際董事總經(jīng)理及研究部主管楊青麗昨日向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品將原本在“表內(nèi)”的存款轉(zhuǎn)到“表外”，增加了貨幣供應(yīng)，對(duì)貨幣緊縮是一種對(duì)沖。
彭文生昨天在香港的記者會(huì)上指出，盡管5月末M2的增速已收窄至15.1%，但這些沒(méi)有包括在M2內(nèi)的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，到期日有的僅幾天，有的幾周，最長(zhǎng)也才2~3個(gè)月，流動(dòng)性很高，實(shí)際上是廣義流動(dòng)性資產(chǎn)的一部分，這也意味著M2增速的大幅下滑沒(méi)有正確反映實(shí)際情況，也導(dǎo)致社會(huì)融資增長(zhǎng)總量并不清晰。
中金首席策略師黃海洲還認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品影響了股市�！袄碡�(cái)產(chǎn)品高收益率、非保值的特征，反映它更多是用于滿足企業(yè)短期融資的需求，股市面臨了一定的資金擠出效應(yīng)�！彼f(shuō)。
沈建光則認(rèn)為，銀行特別是中小銀行在這輪銀行理財(cái)產(chǎn)品的追捧中，將承受最大的風(fēng)險(xiǎn)。他撰文指出：“在這場(chǎng)以理財(cái)產(chǎn)品為"道具"的存款爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，以股份制銀行為主的中小銀行攻勢(shì)最為猛烈……中小銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率也普遍高于大銀行。一旦貸款企業(yè)還款能力出現(xiàn)問(wèn)題，中小銀行將是這場(chǎng)"危機(jī)"的首個(gè)波及對(duì)象�！�